Guia Solana MEV: Outra floresta escura além de Ethereum

Autor original: Ryan Chern

Compilação original: Luffy, Foresight News

Este artigo tem como objetivo fornecer uma compreensão básica de como o MEV funciona em Solana. resumidamente:

• MEV em Solana não desapareceu.
• Nem todos os MEVs são ruins.
• O front-running lucrativo é possível não apenas em AMMs, mas também em estruturas de locais de liquidez DEX.
• A produção constante de blocos de Solana e a falta de um mempool no protocolo alteram o comportamento padrão e a dinâmica social do blockchain.
• Outros podem bifurcar ou tentar replicar o pool de memória fora do protocolo do Jito para extrair mais MEVs, mas isso seria difícil tanto técnica quanto socialmente.
• Muitos validadores apoiam a decisão de remover o mempool Jito e desistir de gerar receita para apoiar o desenvolvimento e a saúde de Solana a longo prazo.

introduzir

Em uma rede de prova de participação, quando você é designado líder de um bloco específico, você tem o poder de determinar o conteúdo desse bloco. Valor máximo extraível (MEV) é o valor obtido ao adicionar, remover ou reordenar transações dentro de um determinado bloco.

À medida que a atividade e o interesse em Solana aumentam, o MEV torna-se um tema cada vez mais interessante. Em 10 de janeiro de 2024, um pesquisador recompensou o verificador com 890 SOL, uma das maiores recompensas da história do Jito:

Na semana encerrada em 12 de março de 2024, os validadores Solana receberam mais de US$ 7 milhões em dicas Jito para espaço de bloco. Hoje, mais de 50% das negociações de Solana são arbitragens fracassadas e, como os custos de transação são muito baixos, os retornos esperados ainda são positivos. No longo prazo, os traders lucrarão com essas negociações.

Estrutura MEV de Solana

Visão geral

MEV em Solana é diferente de outras cadeias porque incentiva os pesquisadores a executar seus próprios nós e a integrar-se com nós de alto valor para obter a visão mais recente do blockchain (porque Solana é sensível à latência). Isso se deve às atualizações contínuas de estado de Solana e aos mecanismos ponderados por estaca, como Turbine (para leitura do estado atualizado) e QoS ponderado por estaca (para escrever novo estado).

Uma das diferenças mais significativas é a ausência de mempools tradicionais como os comuns em outras cadeias como a Ethereum.

A produção contínua de blocos de Solana não requer quaisquer mecanismos de leilão adicionais ou extra-protocolo, reduzindo assim certos tipos de MEV (especialmente front-running).

Transação MEV

As oportunidades de MEV surgem em diferentes categorias. A seguir estão alguns tipos de transações MEV comuns que existem atualmente em Solana:

• Cunhagem de NFT: MEV gerado pela cunhagem de NFT ocorre quando os participantes tentam obter NFTs raros ou valiosos durante eventos de cunhagem públicos (incluindo NFTs de primeira linha e NFTs de cauda longa). As oportunidades de MEV nas atividades de cunhagem de NFT aumentarão repentinamente. O bloco x-1 não tem oportunidades de MEV de NFT, enquanto o bloco x tem um grande número de oportunidades de MEV (o bloco x aqui se refere ao bloco quando o casting foi online). O enorme congestionamento causado pela cunhagem desses NFTs é um dos motivos das frequentes interrupções de Solana em 2021/2022. *Liquidação: Quando os mutuários não conseguem manter o rácio de garantia exigido para o empréstimo, as suas posições provavelmente serão liquidadas. Os pesquisadores examinam o blockchain em busca de posições com pouca garantia e realizam liquidações para pagar parte ou toda a dívida e receber uma parte da garantia como recompensa. As liquidações ocorrem em protocolos que utilizam tokens e NFTs como garantia. A liquidação é necessária para que o protocolo permaneça solvente e benéfico para o ecossistema mais amplo.
• Arbitragem: A arbitragem envolve aproveitar as diferenças de preço do mesmo ativo em diferentes mercados ou plataformas. Essas oportunidades de arbitragem existem dentro das cadeias, entre cadeias e entre CEX e DEX. A arbitragem dentro da cadeia é atualmente a única forma de arbitragem que garante a atomicidade, uma vez que ambas as transações são executadas na mesma cadeia, enquanto a arbitragem intra-cadeia requer suposições de confiança adicionais. Desde que não conduza a um aumento no fluxo prejudicial de ordens, a arbitragem pode manter o preço de um ativo consistente em diferentes mercados.

Jito

Jito é um mecanismo de leilão de espaço de bloco fora do protocolo para blocos parciais, diferente do MEV-boost que constrói blocos completos (Jito e mev-geth são semelhantes em espírito, mas muito diferentes em implementação). Jito fornece garantias de inclusão fora da rede para um conjunto de transações específicas chamadas pacotes. Os pacotes são executados sequencialmente e atomicamente (todos ou nenhum). Se o buscador vencer o leilão e pagar a gorjeta, o buscador envia os pacotes que anteriormente tinham garantia de execução na rede. As gorjetas Jito existem fora do acordo e são separadas das taxas prioritárias dentro do acordo.

Esta abordagem visa reduzir o spam e aumentar a eficiência dos recursos computacionais da Solana, executando o leilão fora da cadeia, garantindo apenas que os pacotes publicarão um único vencedor do leilão em um bloco. Os pesquisadores podem usar pacotes para implementar uma ou ambas as seguintes propriedades: inclusão rápida e garantida e lances de transação de frontrun/backrun. Isto é especialmente importante considerando que uma grande parte dos recursos computacionais da rede são atualmente consumidos por transações falhadas.

Conjunto de memória

Ao contrário do Ethereum, Solana não possui um pool de memória nativo no protocolo. O serviço de pool de memória agora obsoleto do Jito criou efetivamente um pool de memória canônico fora do protocolo, já que aproximadamente 65% dos validadores executam o cliente Jito-Solana (em vez do cliente Solana-Labs nativo).

Depois de ficarem online, as transações permanecerão no pool de pseudomemória do Jito por 200 milissegundos. Durante esse período, os buscadores podem licitar pela oportunidade de antecipar/retroceder ou intercalar transações pendentes, e o pacote de transação com o lance mais alto será encaminhado ao validador para execução. As negociações de sanduíches respondem por grande parte da receita do MEV, medida em gorjetas pagas aos validadores.

O serviço de pool de memória do Jito foi encerrado em 8 de março

Ninguém gosta de falar sobre negociação de sanduíches (especialmente no Ethereum) porque isso impõe uma externalidade estritamente negativa ao trader final: que o usuário negocia pelo pior preço possível. Para referência, somente a negociação de sanduíches no Ethereum gerou aproximadamente US$ 24 milhões em lucros nos últimos 30 dias. Quando os usuários definem uma derrapagem máxima, quase sempre negociam a esse preço. Em outras palavras, se o pedido for atendido, o desvio real do usuário é quase sempre igual ao desvio máximo definido.

Os buscadores de Jito ainda podem enviar outros tipos de pacotes de negociação MEV que não dependem do fluxo de ordens do mempool, como negociações de arbitragem e liquidação (que exigem observar a transação no bloco e aproveitar a oportunidade no próximo leilão de Jito).

cadeia de mantimentos

Para referência, a atual cadeia de suprimentos de construção de blocos Ethereum é assim:

A cadeia de suprimentos de construção de blocos em Solana (para validadores que executam o cliente Jito-Solana) é semelhante a esta:

• Transação de entrada: O status agendado da transação atualmente aguardando para ser executada. Isso pode vir de RPC, outros validadores, fluxo de pedidos privados ou outras fontes.
• Relayers: Os Relayers em Solana são diferentes daqueles em Ethereum. No Ethereum, um retransmissor é uma entidade confiável que conecta construtores de blocos e proponentes (os construtores confiam no retransmissor para não modificar seus blocos). No Solana, os relés são responsáveis por retransmitir as transações recebidas, realizando operações limitadas de TPU, como desduplicação de pacotes e verificação de assinatura. O relé encaminha os pacotes para o mecanismo de bloco e validadores. Não há necessidade de um relé equivalente no Ethereum porque o Ethereum tem um mempool e o Solana não. A lógica de retransmissão é de código aberto e qualquer pessoa pode executar seu próprio retransmissor (Jito torna as instâncias de retransmissão um recurso público). Outros participantes conhecidos da rede Solana também operam seus próprios relés.
• Mecanismo de bloco: O mecanismo de bloco simula combinações de transações e executa leilões de espaço de bloco fora da cadeia. O pacote de transação maximizado por MEV é então encaminhado ao líder que executa o cliente Jito-Solana.
• Seeker: O Seeker busca explorar as diferenças de preços inserindo suas próprias transações em um determinado bloco. Eles podem aproveitar fontes como ShredStream de Jito (e anteriormente MempoolStream).
• Validador: O validador constrói e gera blocos. Os blocos Jito-Solana são construídos pelo escalonador, que reserva 3 milhões de UCs, representando os primeiros 80% do bloco, para transações roteadas através do Jito.

Estas partes não são necessariamente entidades separadas, uma vez que as entidades podem ser integradas verticalmente. Conforme mencionado anteriormente, os validadores têm autoridade total sobre seus blocos. Os próprios validadores podem procurar oportunidades económicas inserindo, reordenando e censurando transações para um determinado bloco enquanto se tornam líderes.

Independentemente de o líder estar executando o Jito-Solana, os pesquisadores também podem enviar transações por meio do método RPC (roteamento intraprotocolo padrão). Devido às taxas relativamente baixas e ao cronograma incerto de Solana, o envio de transações continua sendo um método comum de aquisição de oportunidades de MEV. Algumas oportunidades de MEV podem existir por mais tempo do que o esperado, de um a dezenas de blocos.

Distribuição MEV entre os participantes

Embora Solana possa acelerar a execução de transações e reduzir a oportunidade para certos tipos de MEV, pode exacerbar o potencial de centralização orientada pela latência, onde validadores e pesquisadores procuram integrar sua infraestrutura para obter uma vantagem competitiva. Ainda estamos longe de um estado de equilíbrio competitivo estável em termos de infra-estruturas e mecanismos relacionados.

Fonte: Twitter

Num mundo onde os tempos de bloqueio são inferiores a 200 milissegundos, isto proporciona uma vantagem comparativa aos intervenientes seniores com a infra-estrutura e experiência para optimizar o sistema. Até agora, o Ethereum se afastou desse equilíbrio, criando soluções fora do protocolo para dar aos pesquisadores uma oportunidade democratizada de competir.

Como mitigar o MEV

Mecanismos comuns fora do protocolo estão sendo incluídos no protocolo para reduzir as oportunidades de MEV na cadeia Solana. Esses mecanismos incluem:

• Sistemas RFQ: Os sistemas RFQ (Solicitação de Cotação) (como o Hashflow) chegaram à Solana e estão crescendo em popularidade (o volume de transações acumuladas em todo o ecossistema excede US$ 10 bilhões). Os pedidos são atendidos por criadores de mercado profissionais (Wintermute, Jump Crypto, GSR, LedgerPrime) e não por meio de AMMs ou livros de pedidos na rede, e os preços baseados em assinatura permitem cálculos fora da rede. Isso efetivamente move a descoberta de preços para fora da cadeia, com apenas as transações de transferência concluídas entrando na cadeia.
• Terminais RPC protegidos por MEV: Esses terminais permitem que os usuários recebam uma parte da receita de seu fluxo de pedidos como descontos. Os pesquisadores licitam pelo direito de datar transações retroativas e licitam por descontos associados, que são devolvidos aos usuários. Esses terminais são normalmente gerenciados confiando na contraparte que administra o terminal para garantir que não ocorram práticas de front-running ou de negociação sanduíche.

O mecanismo de mitigação/redistribuição do MEV é uma combinação de usuários que capturam parte do valor do fluxo de pedidos e movem leilões de descoberta de preços e mecanismos relacionados para fora da cadeia. Esses mecanismos envolvem compensações entre propriedades das criptomoedas, como resistência à censura, auditabilidade e falta de confiança.

para concluir

Este artigo apresenta os principais participantes da cadeia de fornecimento de MEV em Solana, os desenvolvimentos mais recentes e as formas comuns de MEV em Solana.

A pesquisa na área de Solana MEV concentrou-se na investigação do impacto de diferentes mecanismos de mitigação/redistribuição de MEV. A Ethereum investiu recursos significativos em infraestrutura, e os Flashbots são projetados para fornecer oportunidades democratizadas de MEV, mas também impõem outros designs para lidar com possíveis externalidades negativas.

Solana tem a oportunidade de explorar novos modelos na vanguarda do MEV e bloquear cadeias de abastecimento de produção.