O Bitcoin subiu 20% em abril, disparando de cerca de 66.000 dólares para uma máxima mensal de 79.000 dólares, mas, segundo uma análise da empresa de dados cripto CryptoQuant divulgada na quinta-feira, o rali poderá ter sido sustentado por posicionamento especulativo em vez de verdadeira procura por parte de compradores. A firma descobriu que todo o avanço do preço foi impulsionado pelo crescimento da procura de futuros perpétuos—uma forma de negociação especulativa alavancada—enquanto a procura à vista, que reflete a acumulação real de moedas por parte de compradores, permaneceu em território negativo durante todo o mês de abril.
Rali Impulsionado por Futuros Sem Confirmação à Vista
O indicador de «procura aparente» da CryptoQuant, que mede a variação nos 30 dias da atividade estimada de compra à vista on-chain, nunca ficou positivo durante a subida do preço em abril. A empresa salienta que esta divergência é um sinal de alerta relevante: ralis baseados na procura à vista refletem compradores reais a receberem Bitcoin, enquanto ralis baseados em futuros refletem traders a colocarem apostas alavancadas sobre a direção do preço sem necessariamente manterem o ativo subjacente. Quando o posicionamento em futuros eventualmente reverte, os preços tendem a cair—por vezes de forma acentuada.
Paralelo Histórico com o Bear Market de 2022
O padrão espelha o arranque do bear market de 2022, quando surgiu uma assinatura de procura quase idêntica: a procura de futuros perpétuos aumentou enquanto a procura aparente à vista contraiu-se em simultâneo. Esta configuração precedeu uma queda sustentada durante vários meses, que acabaria por fazer o Bitcoin perder cerca de 70% do seu valor face ao pico.
O Bitcoin já começou a recuar face ao máximo de abril, deslizando para cerca de 76.400 dólares—um movimento que a empresa descreve como compatível com a fragilidade histórica dos ralis liderados por futuros que não têm confirmação da procura à vista.
Bull Score Desce para Território Ursino
A agravar a preocupação, o Bull Score Index proprietário da CryptoQuant—a composição de indicadores on-chain e de mercado avaliada numa escala de zero a 100—desceu de 50 para 40 durante abril, voltando a ficar abaixo do limiar neutro e a entrar em território bearish. O índice tinha atingido brevemente 50, uma leitura neutra, em meados de abril, antes de recuar quando a atividade especulativa atingiu o pico e arrefeceu.
A CryptoQuant não avançou com a previsão de uma inversão completa do mercado, mas a mensagem foi cautelosa: sem uma mudança na procura aparente de negativa para positiva, qualquer tentativa renovada de retomar o pico de 79.000 dólares ficaria sem a base on-chain necessária para um breakout duradouro.
O Sentimento do Mercado Mantém-se Otimista
Apesar das preocupações dos analistas, os utilizadores em Myriad—um mercado de predição operado pela Dastan—continuam otimistas quanto às perspetivas de curto prazo do Bitcoin, ao atribuírem uma probabilidade superior a 70% de o próximo movimento da moeda ser uma subida para 84.000 dólares em vez de uma queda para 55.000 dólares.
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