O Bitcoin atinge uma sequência negativa de funding de 67 dias, enquanto a K33 assinala o risco de short squeeze

O Bitcoin (BTC) negociou acima dos 82.000 dólares na quarta-feira, atingindo o nível mais elevado em mais de três meses, enquanto a sequência negativa mais longa de funding desta década poderá amplificar o risco de short squeeze, segundo a pesquisa e a firma de corretagem K33. Os 67 dias consecutivos com taxas de funding médias de 30 dias negativas superam a anterior sequência mais longa, de 15 de março a 16 de maio de 2020, refletindo um posicionamento defensivo persistente no mercado apesar de o bitcoin estar em tendência de alta, afirmou o responsável de Pesquisa da K33, Vetle Lunde, num novo relatório.

Descobertas da Pesquisa da K33

Lunde afirmou que, historicamente, períodos sustentados de funding negativo têm muitas vezes ocorrido perto dos mínimos do mercado, sugerindo que condições como as atuais tendem a ter um impacto direcional positivo no BTC. “Isto reforça a ideia de que o funding negativo reflete um sentimento excessivamente cauteloso que tende a resolver-se com alta”, disse.

Os dados de regimes de funding semelhantes têm consistentemente levado a retornos futuros fortes, com taxas de vitória mais elevadas do que comprar num dia aleatório, segundo o relatório, melhorando ao longo de períodos de detenção mais longos.

BTC/USD vs períodos com funding médio de 30 dias consistentemente negativo. Imagem: K33.

Dados de Desempenho

Os retornos não são apenas mais altos, mas também mais consistentes, com os resultados médios e medianos a superarem estratégias mais amplas de entrada no mercado, de acordo com os dados da K33. Numa perspetiva de 30 dias a 360 dias, os investidores que compraram bitcoin durante períodos de funding médio de 30 dias negativo registaram uma taxa de vitória de 83% a 96%, enquanto os investidores que compraram aleatoriamente em qualquer data entre outubro de 2018 e 26 de maio tiveram uma taxa de vitória de 55% a 70%, referiu Lunde. Os retornos medianos e médios após comprar em ambientes de funding negativo superaram a compra aleatória por múltiplos de 1,84x a 6,27x, segundo os dados.

Retornos futuros (18 de out – 26 de maio). Imagem: K33.

“Isto mostra que comprar BTC em ambientes como o atual tem uma assimetria muito mais favorável para a subida do que comprar BTC de forma aleatória”, disse Lunde.

Características de Risco

O regime de funding negativo também é útil do ponto de vista de timing e aversão ao risco, argumentou Lunde: a desvalorização máxima média (max drawdown) ao comprar bitcoin em ambientes de funding negativo é mais baixa em todos os horizontes temporais e os investidores passam menos tempo em território negativo.

Características de drawdown. Imagem: K33.

“Todos os regimes passados que espelham o atual revelaram-se como áreas muito atrativas para alocar com convicção, e esta não é uma análise derivada de um padrão técnico, mas sim das taxas concretas pagas por traders reais em derivados, refletindo assim uma representação honesta do sentimento do mercado”, concluiu Lunde.