O podcast 《When Shift Happens》 convida Anand Gomes, cofundador e CEO conjunto da Paradex, para uma entrevista. Esta conversa parte de como os empreendedores conseguem continuar a avançar apesar de doença, mercados em baixa e períodos de fraqueza do mercado, seguindo depois para o motivo pelo qual a Paradex escolhe construir-se sobre a Ethereum—mantendo-se firme nos princípios de privacidade e de descentralização do ecossistema—e para o motivo pelo qual um Perp DEX pode vir a tornar-se uma infra-estrutura base essencial do futuro da finança em rede.
No entanto, o ponto mais digno de nota no final da entrevista é a crítica de Gomes à cultura do “TGE” na indústria das criptomoedas. Ele afirma sem rodeios que a moeda criptográfica carrega há muito tempo a má reputação de especulação, de “cortar relva” e de fuga, e que uma grande parte disso se deve ao facto de muitas equipas tratarem o Token Generation Event—ou seja, o evento de geração de tokens—como uma saída de liquidez “para a equipa sair do mercado”. Nos últimos anos, até a comunidade começou a reinterpretar o TGE de outra forma: não como Token Generation Event, mas como “Team’s Gonna Exit” (a equipa vai-se embora).
(Alega-se num depoimento em tribunal de Musk que, para além do Bitcoin, a maior parte das criptomoedas são fraudes)
TGE: do Token Generation Event ao Team’s Gonna Exit
Quando o anfitrião pergunta como é que a comunidade deverá avaliar o lançamento de um token por parte da Paradex—se é um verdadeiro Token Generation Event ou um “Team’s Gonna Exit”—Gomes explica que esta redefinição nasce de Lazarello, um membro da comunidade da Paradex. Ele considera que, embora a afirmação tenha um sentido satírico, capta com precisão o problema que a indústria das criptomoedas enfrenta há muitos anos.
Tradicionalmente, TGE refere-se a Token Generation Event, ou seja, o momento em que o token do projeto é oficialmente gerado e passa a poder negociar livremente no mercado. É semelhante ao IPO de um projeto cripto: depois de a equipa construir durante muito tempo produto, comunidade e utilizadores, é um marco importante para o mercado formar o preço do token.
Mas no mercado cripto, o TGE é muitas vezes deturpado e transformado numa ferramenta de saída por parte da equipa. Gomes afirma que muitas equipas usam a emissão de tokens a avaliações inflacionadas, e depois escoam os tokens através de negociações fora de mercado, canais “por trás” ou outras formas; no fim, a equipa desaparece, o produto estagna e o gráfico de preços segue uma trajetória em queda ao longo dos 12 a 24 meses seguintes. Ele aponta que esta é uma das origens da má reputação das criptomoedas: a equipa não precisa, como num arranque tradicional, de realmente construir produto, encontrar adequação ao mercado e gerar receitas a longo prazo; pode, em vez disso, ganhar rapidamente enormes fortunas através da emissão de tokens.
Por outras palavras, no contexto de 2026, o TGE já não é apenas um evento neutro de listagem de tokens, mas sim uma questão de governação e de integridade que precisa de ser reavaliada. O que o mercado tem mesmo de perguntar não é “quando é que este token vai ser listado”, mas sim “depois da listagem, a equipa continua obrigada a ficar do mesmo lado da comunidade”.
Gomes critica: quem emite repetidamente tokens é até acarinhado pelo mercado—um fenómeno absurdo
Gomes vai mais longe na crítica e diz que o mercado cripto carece de supervisão e de mecanismos de responsabilização suficientes, o que permite que alguns fundadores que emitiram repetidamente tokens, mesmo que os seus projetos anteriores tenham tido desempenho fraco, ainda consigam chamar a atenção do mercado por causa de “mais um token”. Para ele, este é um fenómeno extremamente insalubre. Há pessoas cuja reputação real não vem de construírem um produto útil, mas apenas de terem “já emitido tokens”. O mais absurdo é que, quando esses fundadores lançam pela terceira ou quarta vez um novo token, o mercado às vezes ainda o encara como uma notícia positiva.
Na opinião dele, esta cultura torna difícil para a indústria cripto escapar à imagem de especulação e de fraude, e também obriga os verdadeiros construtores de longo prazo a provarem que não estão ali para “Team’s Gonna Exit” com padrões ainda mais elevados.
A Paradex propõe o framework TAG: Transparência, Alinhamento e Governação
Para responder a este problema, Gomes afirma que, ao desenhar a economia de tokens, a Paradex introduziu internamente um framework de “Transparency, Alignment, Governance”—isto é, transparência, alinhamento de interesses e governação. Este framework inclui quatro princípios centrais: alinhamento entre equipa e comunidade, alinhamento entre investidores e comunidade, transparência agressiva e acumulação de valor.
O mais importante é que a equipa da Paradex vai amarrar 80% dos tokens da equipa a metas de desempenho por marcos. Ou seja, depois do TGE, a cada ano, a fundação e o conselho vão divulgar para a comunidade os marcos anuais; se a equipa não alcançar esses objetivos públicos, não poderá vender os tokens correspondentes.
Gomes considera que isto é diferente do que a maioria dos projetos cripto costuma fazer com “desbloqueios por tempo”. O desbloqueio tradicional por tempo apenas significa que passou um ano e a equipa pode vender os tokens, independentemente de esse ano ter ou não criado valor para a comunidade. A Paradex pretende, em vez disso, ligar o direito da equipa de vender tokens a receitas, crescimento de produto, valor do token ou outras realizações mensuráveis. Ele chega mesmo a comparar esta conceção com o esquema de remuneração por desempenho de Elon Musk: não é uma simples recompensa por o tempo passar, mas sim uma recompensa condicionada à conclusão de marcos específicos.
Não é só lock-up: também é proibido usar derivados e OTC para fazer “cash-out” disfarçado
O anfitrião insiste ainda, perguntando como é que Gomes, tendo gerido no passado negócios de opções em instituições como a Paradigm, deveria estar ciente de que existem muitas formas no mercado de não vender tokens diretamente, mas sim fazer “cash-out” de forma indireta através de derivados, ferramentas de cobertura de risco ou estruturas OTC. Como garante a Paradex que a equipa não vai por esse caminho? Gomes responde que a Paradex inclui cláusulas explícitas no acordo que a fundação outorga à equipa para os tokens: proíbe a equipa de usar derivados, ferramentas de cobertura de risco ou outras formas semelhantes para contornar as restrições. Se a equipa fizer isso, viola o acordo.
Isto quer dizer que a Paradex não se limita a anunciar publicamente “não vamos vender”; prende o comportamento da equipa a um quadro verificável através de contratos e acordos. Gomes afirma que esta é a forma que a Paradex quer usar para demonstrar ao mercado que é um construtor de longo prazo. O foco real não é convencer toda a gente com os slogans do fundador, mas transformar compromissos em estrutura, para que a comunidade possa observar, validar e acompanhar de forma concreta.
Lançar tokens em mercado de baixa? Gomes: o que importa de verdade é o produto, não os meses
No final da entrevista, o anfitrião pergunta se lançar tokens num mercado em baixa pode ser prejudicial para a Paradex. Gomes diz que, se o horizonte for alargado para cinco anos, o sucesso final de um projeto não depende de o token ter sido lançado em fevereiro, março ou outubro.
Ele considera que tentar escolher o momento certo do mercado de forma precisa é, por si só, um erro. Se uma equipa consegue prever os topos e fundos do mercado, então não precisa de empreender; podia simplesmente transacionar. Para quem constrói de verdade, a questão central mantém-se: o produto é suficientemente bom? Os utilizadores gostam desta marca e desta comunidade? O projeto fornece mesmo valor e utilidade?
Gomes também afirma diretamente que o mercado se foca demasiado no timing do TGE porque muitos projetos não têm um produto verdadeiramente existente, não têm receitas e não têm fundamentos; só conseguem transformar o lançamento na fase de “palco único”. Mas a Paradex afirma ter receitas reais e atividade de trading, pelo que não deve ser avaliada pela mesma lógica de curto prazo de “lançar tokens”.
Do TGE com fuga ao TGE com governação
Em 2026, a palavra TGE já sofreu uma mudança de significado no mercado cripto. No passado, o TGE era um marco importante para o projeto avançar rumo à materialização no mercado; mas depois de uma e outra vez ocorrerem listagens com avaliações inflacionadas, de a equipa fazer “cash-out”, de o preço dos tokens cair durante muito tempo e de os fundadores desaparecerem, o TGE passou a ser o momento do mercado em que reina maior desconfiança. Quando a comunidade o goza como “Team’s Gonna Exit”, isso significa que a indústria das criptomoedas já não pode convencer os investidores apenas com visão, narrativa e embalagens de FDV.
Se o TGE é um evento de criação de riqueza, então a equipa tem de desenhar instituições capazes de provar que não vai sair primeiro. O lock-up não deve ser apenas uma limitação temporal, mas sim estar ligado a marcos de desempenho; a transparência não deve ser apenas slogan de marketing, mas sim concretizar-se na divulgação de receitas e despesas; e a governação não deve ser apenas votação de tokens, mas sim assegurar que equipa, investidores e comunidade assumem o mesmo conjunto de riscos e resultados.
A mensagem central de Gomes é clara: a má reputação das criptomoedas não acontece por causa do facto de emitir tokens em si; acontece porque demasiadas equipas tratam a emissão como o ponto final. O que pode realmente inverter a imagem do TGE é fazer com que o mercado veja que, mesmo depois de emitir tokens, a equipa não consegue sair facilmente do processo.
Este artigo Criptomoeda com má fama vem do TGE com fuga! Nova interpretação de termos antigos: TGE é Team’s Gonna Exit surge pela primeira vez em Cadeia Notícias ABMedia.
