O BCE Apoia a Tokenização com Regras Rigorosas de Estabilidade e Controlo

O BCE apoia a tokenização com regras rigorosas, com foco no dinheiro do banco central, na regulamentação e na interoperabilidade para um crescimento seguro dos mercados financeiros.

O Banco Central Europeu delineou um plano cauteloso para tokenizar os mercados de capitais da Europa. A política sublinha os benefícios de eficiência, mas também uma proteção exigente. Além disso, as autoridades salientaram que a estabilidade financeira deve ser a prioridade. Por sua vez, a estratégia passa por encontrar um equilíbrio entre inovação e elevados padrões regulatórios na região.

Condições do BCE para um crescimento seguro da tokenização na Europa

O BCE acredita, de acordo com o seu mais recente Boletim Macroprudencial, que a tecnologia de registo distribuído tem um grande potencial. Afirmou que a tokenização tem o potencial de aumentar a eficiência e a transparência nos mercados. No entanto, o banco alertou que os benefícios dependerão da infraestrutura adequada e do alinhamento da política. Assim sendo, os governos precisam de responder de forma célere para controlar os riscos emergentes.

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Além disso, o BCE enfatizou que os sistemas tokenizados devem basear-se em dinheiro do banco central. Este método minimiza os riscos associados a tokens privados e a stablecoins. As autoridades alertaram que a utilização de recursos pessoais poderá minar a autoridade monetária. Consequentemente, é crucial ancorar as transações no dinheiro do banco central.

Para além disso, o BCE confirmou a iniciativa Pontes. Este projeto será lançado no 3.º trimestre de 2026. Irá facilitar liquidações on-chain com dinheiro do banco central. Assim, pretende ligar a finança convencional e os sistemas de blockchain de forma segura.

Além disso, o BCE começou a aceitar colateral tokenizado. A 30 de março de 2026, alguns títulos tokenizados são elegíveis para operações de crédito do Eurosistema. Estes ativos têm de cumprir as regras rigorosas de elegibilidade. Têm de ser depositados em sistemas autorizados, como os Depósitos Centrais de Valores Mobiliários, e liquidados com recurso a TARGET2-Securities.

O BCE alerta para riscos ao expandir o quadro de tokenização

Entretanto, o BCE também divulgou a sua folha de rota Appia em março de 2026. Esta estratégia descreve uma visão de um único sistema financeiro digital até 2028. Preocupa-se com o desenvolvimento de normas técnicas comuns. Além disso, procurará assegurar interoperabilidade entre várias plataformas de DLT.

No entanto, o BCE apontou uma série de riscos associados ao crescimento da tokenização. Entre as questões-chave está a soberania monetária. As autoridades alertaram que as stablecoins emitidas de forma privada poderão enfraquecer a posição do euro nos mercados. Assim, é necessária a adoção de medidas de controlo rigorosas para garantir a estabilidade.

Além disso, a inexistência de mercados secundários robustos é também um problema. A liquidez das obrigações tokenizadas é atualmente baixa nas plataformas de blockchain. Este cenário limita a adoção mais ampla e a escalabilidade. Isto significa que é necessário mais desenvolvimento para melhorar a profundidade do mercado.

Além disso, o BCE promove a supervisão centralizada das operações de cripto. Sugeriu um aumento da supervisão através da European Securities and Markets Authority. Esta ação destina-se a trazer uniformidade à regulamentação da União Europeia. Assim, poderá reduzir a fragmentação das regulamentações da finança digital.

Por último, o BCE destacou que a tokenização está a transitar para a fase inicial de adoção. Mas isso exigirá uma intervenção concertada da política. Com o aumento da inovação, os reguladores precisam de acompanhar os riscos. Como resultado, a abordagem do BCE é um indicador de uma postura equilibrada entre o desenvolvimento e a salvaguarda do sistema financeiro europeu.