A situação de tensão entre os EUA e o Irão na última semana está a intensificar-se constantemente.

A 82ª Divisão Aerotransportada dos EUA cancelou o treino rotativo no “Centro de Treinamento para Preparação Conjunta”, a 82ª Brigada de Combate está a ser transportada por aviões de carga, e as reservas de sangue nas bases militares dos EUA no Médio Oriente aumentaram 500%, enquanto o maior hospital do Departamento de Defesa dos EUA no exterior - o Centro Médico Landsstuhl na Alemanha - suspendeu alguns serviços civis.

A última vez que esta combinação de medidas foi vista foi antes da invasão do Iraque pelos EUA em 2003.

Neste clima de máxima tensão, Trump publicou de repente que houve “diálogo muito, muito bom e produtivo” entre os EUA e o Irão, e anunciou que os EUA iriam suspender os ataques militares à infraestrutura energética do Irão durante cinco dias. Na madrugada de 27 de março, Trump voltou a publicar que a suspensão dos ataques seria prolongada até 6 de abril.

Este desfasamento entre a realidade e as declarações de Trump acrescenta uma dificuldade significativa à análise da situação.

Mas para além destas declarações públicas, existe outro canal de informação conhecido como “mercados de previsão”, que tenta transformar o fluxo de capital em uma forma de interpretar o desenvolvimento dos eventos, oferecendo ao mundo uma nova perspectiva de análise de informações.

Nos últimos dias, esse capital começou a concentrar-se na mesma direção.

Vários contas de insider “tomam posição” para o cessar-fogo iminente

No mercado de previsões, há um evento de negociação criado há apenas 3 semanas, com um volume de transações superior a 50 milhões de dólares: “Os EUA vs Irão vão cessar-fogo antes de ___ de ___”. Se duas pessoas com opiniões divergentes sobre este mercado puderem chegar a um consenso sobre a “probabilidade”, isso resultará em uma transação e na correspondente probabilidade de ocorrência do evento.

A definição de “cessar-fogo” neste mercado é bastante clara: ambas as partes anunciam publicamente a paragem das hostilidades militares diretas. Com base no que foi mencionado anteriormente sobre a intensificação do conflito, a maioria das pessoas acharia que, à luz de todos os sinais de escalada, o cessar-fogo é um evento de baixa probabilidade.

Como o público imagina, atualmente a probabilidade de um cessar-fogo antes de 30 de abril está em cerca de 38%, enquanto a probabilidade de um cessar-fogo antes de 31 de março é de apenas 5%. Muitos até acreditam que essa probabilidade deveria ser ainda mais baixa - aqueles que “superestimam” a probabilidade de cessar-fogo são, em sua maioria, apostadores que provavelmente nem sequer leram as últimas manchetes.

Mas entre esses “apostadores”, surgiram 6 contas que parecem extremamente suspeitas. O lucro total delas, de 1,8 milhões de dólares, provém de previsões precisas sobre os momentos do “ataque dos EUA a Irão” e “cessar-fogo entre Israel e Hamas” durante o período de 2025, bem como sobre o tempo de eclosão do atual conflito no Irão e a morte do ex-líder supremo do Irão, Khamenei.

Essa sequência de previsões incrivelmente precisas não é o único ponto em comum entre eles. Até 27 de março, eles investiram um total de 285 mil dólares, certos de que o Irão e os EUA cessariam fogo antes de 30 de abril, dos quais 185 mil dólares foram colocados no mercado “o Irão e os EUA cessarão fogo antes de 31 de março”.

Se essas 6 contas realmente conseguem “prever o futuro”, então podemos inverter a lógica e usar a “conhecimento prévio sobre o cessar-fogo” para deduzir as posições de ambas as partes.

Por que o Irão quer um cessar-fogo

Atualmente, pode ser o momento em que o Irão tem a posição de negociação mais forte e mais recursos nesta guerra: o bloqueio do estreito de Ormuz elevou os preços do petróleo global, e, além dos EUA e de Israel, nenhum outro país está diretamente envolvido nas ações de ataque, enquanto a nova narrativa de resistência trazida pelo novo líder e o sentimento patriótico unificaram a opinião pública.

Por outro lado, se a guerra continuar, a mudança gradual dos aliados do Golfo, como a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos, a contínua deterioração da capacidade militar do Irão e a exploração de rotas alternativas ao estreito de Ormuz levarão o Irão a perder sua posição dominante na mesa de negociações.

A este respeito, é impossível não mencionar uma questão muito aguda: à beira da eclosão desta guerra, os EUA e o Irão estavam em negociações em Genebra, e os progressos foram descritos por todos como “produtivos”, até mesmo “um acordo histórico ao alcance”.

No entanto, os EUA e Israel, enquanto as negociações ainda estavam em andamento, lançaram um ataque surpresa ao Irão. Com base em experiências passadas, como pode o Irão acreditar que os EUA cumprirão sua promessa de cessar-fogo?

Isso leva à natureza do cessar-fogo em si: para o Irão, o cessar-fogo não é uma questão de confiança, mas sim uma questão de cálculo de interesses. Se um acordo for alcançado e os EUA o violarem novamente, o Irão solidificará ainda mais a narrativa de que “os EUA não são confiáveis” no palco internacional; se o acordo for respeitado, o Irão garantirá o resultado de negociação mais favorável no momento.

Isso também explica por que, apesar de o Irão ter declarado publicamente que “não irá negociar”, eles mantiveram canais de comunicação através de vários intermediários e apresentaram propostas alternativas. As declarações públicas são uma performance para o público interno, enquanto o contato real está a buscar as melhores condições de saída.

Além disso, a rede de agentes do Irão nesta guerra já enfrentou problemas como divisão organizacional e exaustão de munições. Além disso, sua economia interna já estava à beira do colapso antes da guerra (o rial iraniano desvalorizou cerca de 90% em relação a 2018), portanto, recuar agora pode ser a melhor solução.

Os EUA, os mais distantes do campo de batalha, são os que mais desejam um cessar-fogo

Com quase um mês de guerra, o índice S&P 500 caiu continuamente desde antes do conflito, enquanto o Dow Jones já está em queda há quatro semanas consecutivas, estabelecendo um novo recorde de quedas consecutivas em três anos; o preço da gasolina disparou de 2,98 dólares antes da guerra para 3,98 dólares, aumentando mais de 30% em três semanas; a taxa de juro dos empréstimos hipotecários fixos a 30 anos subiu meio ponto percentual; o Goldman Sachs elevou a probabilidade de recessão para 30%.

Esses dados fundamentais têm um impacto limitado no curto prazo sobre o cidadão comum dos EUA, mas para Trump, isso é fatal - o mercado de ações e o preço do petróleo WTI são os principais indicadores do seu desempenho.

Neste momento, a ferramenta de resposta mais ideal do governo dos EUA - a reserva estratégica de petróleo - está a perder eficácia devido ao envelhecimento das instalações. Uma vez que este sistema, construído após a crise do petróleo de 1975, tem uma vida útil projetada de apenas 25 anos, a sua capacidade real de liberação sustentável pode ser apenas metade da que é divulgada oficialmente, ou até menos.

Mais importante ainda, a extração de petróleo pode ainda desestabilizar a estrutura interna das cavernas de sal, o que significa que uma liberação em larga escala também pode acelerar o envelhecimento do sistema. A utilização dessa carta de liberação pode, na narrativa, ajudar Trump a estabilizar as emoções do mercado a curto prazo; mas se a linha de combate se prolongar, os defeitos desta ferramenta de contra-ataque podem se manifestar sob a forma de um aumento acentuado dos preços do petróleo nos gráficos.

Além dos dados financeiros, a política interna dos EUA também é um fator que Trump deve pesar nesta guerra. Quando a guerra do Iraque começou, a taxa de aprovação de George W. Bush era de 72%; quando a guerra do Afeganistão começou, a sua taxa de aprovação superou 90%.

No entanto, no primeiro dia desta guerra, a taxa de aprovação de Trump estava abaixo de 40%. Até mesmo o clássico “efeito de aglutinação” na ciência política - a taxa de aprovação do presidente aumenta com o início da guerra - não se manifestou nesta ofensiva. Até 25 de março, a taxa de aprovação geral de Trump caiu para 36%, um novo mínimo desde o início do seu segundo mandato.

Além disso, a sua promessa de “No New Wars” (sem novas guerras) durante a campanha coloca em risco não apenas as perspectivas do seu círculo próximo nas eleições de meio de ano no segundo semestre, mas também está a corromper a influência do partido republicano nas eleições presidenciais de 2028.

Por outro lado, Trump estabeleceu um prazo rígido de 14 de maio para si mesmo. Devido à necessidade de “permanecer em Washington para lidar com as ações de combate atuais”, ele adiou a viagem previamente agendada à China, e ontem fez uma declaração pública de que a viagem foi adiada para 14 de maio.

Tudo está a mudar, mas o TACO não vai mudar

Atualmente, há uma palavra específica para descrever os anúncios de Trump de progressos positivos após uma pressão extrema: TACO. O seu significado completo é Trump Always Chickens Out (Trump sempre recua no último minuto).

No entanto, neste clima geopolítico tão tenso no Médio Oriente, muitas pessoas acreditam que ele não vai TACO, e muito menos conseguir convencer o Irão a aceitar um cessar-fogo.

Há três meses, se alguém lhe tivesse dito que Trump levaria o presidente venezuelano Maduro para o tribunal como se fosse um pintinho, usaria a Groenlândia como moeda de troca para ameaçar aliados europeus na reunião do Fórum Económico Mundial em Davos, e mataria o seu líder supremo no meio das negociações com o Irão -

Esses eventos, considerados com uma probabilidade inferior a 1%, realmente aconteceram. E agora, o que estamos a observar para o futuro é se o cessar-fogo entre os EUA e o Irão, que tem uma probabilidade extremamente baixa, vai realmente acontecer no próximo mês.

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