Os Fabricantes de Chips K-AI Mostram Despesas de I&D Divergentes Face ao Aumento da Produção

As empresas sul-coreanas de semicondutores fabless de inteligência artificial apresentaram em relatórios financeiros de 2025, apresentados ao (FSS) (Serviço de Supervisão Financeira), em 16 de abril de 2026, padrões de investimento em investigação e desenvolvimento marcadamente divergentes, reflectindo as suas posições distintas no ciclo de vida do desenvolvimento de produto. Rebellion e HyperAccel concentraram-se no design e na prototipagem de chips da próxima geração com mais de 10 mil milhões de won sul-coreanos (KRW) por ano, enquanto a Furiosa AI e a DeepX transitaram para a produção em massa, fazendo com que as suas despesas de I&D reportadas diminuíssem, à medida que os custos de desenvolvimento foram reclassificados como custo dos produtos vendidos, de acordo com o sistema de divulgação electrónica da FSS.

Investimento elevado em I&D para o desenvolvimento de chips da próxima geração

A Rebellion executou 119,8 mil milhões de KRW em despesas ordinárias de investigação e desenvolvimento em 2025, representando um aumento de 46,6% face aos 81,7 mil milhões de KRW em 2024, segundo o relatório de auditoria consolidado da empresa apresentado à FSS. Este gasto excedeu em 3,7 vezes a receita total da empresa de 32 mil milhões de KRW, reflectindo um investimento intensivo no design de semicondutores de IA de próxima geração e na produção de protótipos. O investimento reflecte o foco da Rebellion em garantir propriedade intelectual de nós avançados (IP) na divisão de foundry da Samsung Electronics e em cobrir a folha salarial da equipa de design para talento de engenharia global, conforme a apresentação à FSS e as divulgações da empresa.

A HyperAccel deu igualmente prioridade ao investimento em I&D, executando 4,22 mil milhões de KRW em despesas ordinárias de investigação e desenvolvimento em 2025, segundo o relatório de auditoria consolidado da empresa. A empresa alargou o pessoal de design do conjunto inicial de chips e aumentou os custos relacionados com a folha salarial para captar o mercado do acelerador de modelos de linguagem (LLM), de acordo com a apresentação da HyperAccel à FSS. O Chief Technology Officer da HyperAccel, Jin-won Lee, declarou numa comunicação oficial da empresa que “à medida que a empresa continua a expandir o pessoal, as despesas de investigação e desenvolvimento são esperadas aumentar continuamente”.

O CEO da Rebellion, Park Sung-hyun, lidera a estratégia da empresa para dar prioridade ao desenvolvimento de tecnologia de chips da próxima geração, apesar do aumento das perdas operacionais.

Transição para produção e reclassificação de custos

As despesas ordinárias de investigação e desenvolvimento da Furiosa AI diminuíram para 36,2 mil milhões de KRW em 2025, face a 56,3 mil milhões de KRW em 2024, uma descida de 35,7%, segundo o relatório de auditoria consolidado da empresa apresentado à FSS. No entanto, esta redução não reflecte menor actividade de desenvolvimento. Pelo contrário, o segundo produto de geração, o “Renegade” (RNGD), concluiu o seu ciclo de desenvolvimento e entrou na fase de produção em massa (MP), fazendo com que os custos de fabrico e testes de protótipos passassem da categoria de investigação e desenvolvimento para custo dos produtos vendidos, de acordo com a declaração oficial da Furiosa AI à FSS. Um representante da Furiosa AI explicou: “À medida que o desenvolvimento terminou e a produção em massa começou, os custos relacionados são agora classificados como custo dos produtos vendidos, razão pela qual as despesas de investigação e desenvolvimento diminuíram face ao ano passado. A partir deste ano, esperamos que despesas substanciais de investigação e desenvolvimento sejam novamente registadas à medida que iniciamos o desenvolvimento de chips de terceira geração.”

A DeepX, que se especializa em aplicações de inteligência artificial de ponta, reportou 8,2 mil milhões de KRW em despesas ordinárias de investigação e desenvolvimento em 2025, segundo o relatório de auditoria consolidado da empresa. A diminuição reflecte a conclusão do desenvolvimento do chip da primeira geração (DX-M1) e a transição para canais de fornecimento de distribuição global, com custos substanciais prévios de investigação e desenvolvimento agora reclassificados como custo dos produtos vendidos devido à comercialização, de acordo com a apresentação da DeepX à FSS. O tratamento contabilístico da empresa mudou do reconhecimento de despesas na fase de desenvolvimento para a classificação de custos de fabrico e de fornecimento inicial à medida que o produto entrou em implementação comercial.

Verificação de rentabilidade como referência crítica

Embora os valores de I&D reportados pelas quatro empresas divergissem, os intervenientes do sector identificaram a validação de rentabilidade após a comercialização dos chips como o ponto de observação-chave, segundo comentários do sector apresentados aos organismos de supervisão regulatória. A reclassificação das despesas de investigação e desenvolvimento para custo dos produtos vendidos sinaliza que as empresas fabless enfrentam agora riscos financeiros tangíveis de inventário e de custo dos produtos vendidos à medida que os chips passam de design para produção, de acordo com declarações de analistas do sector. Os intervenientes do sector destacaram a urgência de demonstrar a eficiência da produção em massa capaz de gerar margens efectivas no mercado, segundo declarações fornecidas às autoridades reguladoras.

Um representante do sector afirmou: “Até agora, as empresas podiam garantir investimento apenas com base nas expectativas do mercado. Agora têm de se provar através da produção em massa. Assim que os chips forem efectivamente fabricados, as capacidades de gestão ao nível do controlo de inventário e redução de custos tornar-se-ão críticas”, e salientou que “estes factores também influenciarão as ofertas públicas iniciais (IPOs)”, de acordo com os comentários do sector documentados em registos regulatórios.

Perguntas Frequentes

P: Por que razão a Furiosa AI e a DeepX reportaram despesas de I&D mais baixas em 2025 do que em 2024?

À medida que os seus produtos de referência transitaram de desenvolvimento para produção em massa, a classificação contabilística dos custos relacionados mudou de despesas de investigação e desenvolvimento para custo dos produtos vendidos. Esta reclassificação é uma prática contabilística padrão que reflecte a fase do ciclo de vida do produto, não uma redução na actividade de desenvolvimento. De acordo com a declaração oficial da Furiosa AI à FSS, a empresa planeia retomar um investimento substancial em I&D em 2026, à medida que inicia o desenvolvimento de chips de terceira geração.

P: Quanto é que a Rebellion aumentou o seu investimento em I&D ano após ano?

A Rebellion aumentou as suas despesas ordinárias de investigação e desenvolvimento em 46,6%, passando de 81,7 mil milhões de KRW em 2024 para 119,8 mil milhões de KRW em 2025, segundo o relatório de auditoria consolidado da empresa apresentado ao Financial Supervisory Service em 16 de abril de 2026. Este investimento excedeu em 3,7 vezes a receita total da empresa de 32 mil milhões de KRW.

P: Qual é a importância da reclassificação de custos de I&D para custo dos produtos vendidos?

A mudança indica que as empresas fabless passam a suportar inventário tangível e riscos de custos de fabrico à medida que os seus chips avançam para produção comercial. De acordo com comentários do sector, trata-se da transição de validação tecnológica para testes de eficiência operacional, em que a rentabilidade depende da gestão de rendimentos de produção, níveis de inventário e economia por unidade, e não apenas da intensidade de I&D.