O CEO da Tether, Paolo Ardoino, anunciou a 21 de abril que a oferta em circulação do USDT atingiu um novo máximo histórico de 188 mil milhões de dólares, ampliando ainda mais a sua vantagem sobre os concorrentes, passando a ser a terceira maior cripto-ativo por capitalização de mercado, apenas atrás do Bitcoin e do Ethereum. Ardoino sublinhou que mais de 550 milhões de utilizadores de mercados emergentes dependem atualmente do USDT para pagamentos diários.
Por detrás do máximo histórico do USDT: a procura nos mercados emergentes impulsiona um crescimento sustentado
Ardoino posicionou o USDT como “o dólar digital concebido para o público”, destacando o seu papel central nas economias com inflação. Por exemplo, durante a pandemia, com os canais para obter dólares em numerário limitados, muitos utilizadores viraram-se para o USDT como ferramenta de reserva de valor.
No que respeita à distribuição dos detentores, Ardoino referiu que o maior remetente único do USDT representa menos de 5% do total de transferências, enquanto a mesma proporção em alguns stablecoins concorrentes está perto dos 25%, o que mostra que a base de utilizadores do USDT é mais ampla e não dominada por alguns grandes “baleias”.
Saída líquida de fundos no início do ano: um posicionamento tático e não uma mudança estrutural
A Tether também não deixou de enfrentar ventos contrários. A oferta do USDT diminuiu 1,2 mil milhões de dólares em janeiro e voltou a cair cerca de 1,5 mil milhões de dólares em fevereiro, registando a maior quebra mensal desde a queda da FTX, com a principal causa a rotação de fundos por parte de grandes detentores. Ardoino explicou que estas movimentações refletem um “posicionamento tático” e não uma mudança estrutural da Tether; e o facto de, depois disso, a oferta ter regressado rapidamente a um novo máximo histórico confirma essa avaliação.
Situação financeira: reservas de 192,9 mil milhões de dólares, ativos líquidos de 6,3 mil milhões de dólares e estrutura com excesso de colateralização
De acordo com o relatório do 4.º trimestre de 2025 da Tether, até ao final de 2025, a capitalização do USDT era de 187,3 mil milhões de dólares e as reservas totais atingiam 192,9 mil milhões de dólares; os ativos líquidos rondavam os 6,3 mil milhões de dólares, evidenciando uma situação de colateralização em excesso. A empresa teve um lucro em 2025 superior a 10 mil milhões de dólares, sendo uma das maiores reservas de capital no setor das criptomoedas, proporcionando uma base financeira sólida para continuar a emitir USDT e responder às necessidades do mercado.
Perguntas frequentes
O que representa a oferta de 188 mil milhões de dólares do USDT para a posição no mercado?
Neste momento, o USDT é o terceiro maior cripto-ativo por capitalização de mercado, apenas atrás do Bitcoin e do Ethereum, representando cerca de 58% do mercado global de stablecoins de 315 mil milhões de dólares. Esta posição dominante faz com que o USDT seja o stablecoin mais utilizado nas transações cripto a nível global e em pagamentos transfronteiriços, além de ser a moeda de contrapartida padrão na maioria das principais exchanges.
O forte encolhimento do USDT no início do ano significa que a Tether perdeu competitividade?
Ardoino explica que o encolhimento no início do ano se deveu sobretudo à rotação tática de fundos por parte de grandes detentores, e não a um sinal de que o USDT perdeu competitividade. A partir daí, a oferta voltou rapidamente a um novo máximo histórico, confirmando ainda mais esta explicação. O lucro de mais de 10 mil milhões de dólares em 2025 também mostra que o modelo de negócio da Tether continua sólido num ambiente de concorrência mais intensa.
Porque é que o USDT é tão popular nos mercados de países em desenvolvimento?
Em economias com inflação elevada (como a Argentina, a Turquia, etc.), existem problemas com custos elevados para obter dólares em numerário e com a limitação de canais, enquanto o USDT oferece uma alternativa digital ao dólar, que pode ser guardado e transferido facilmente através do telemóvel. Ardoino referiu que mais de 550 milhões de utilizadores de mercados emergentes já usam o USDT como principal ferramenta de pagamento e poupança.
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