Um fenómeno marcante no mercado está a desenrolar-se: as classes de ativos tradicionais continuam a subir para níveis sem precedentes. As ações atingem novos máximos históricos. Os metais preciosos—ouro e prata—estão a subir de forma constante. As métricas de oferta de dinheiro e os indicadores de liquidez global apontam ambos para cima. No entanto, o Bitcoin conta uma história diferente.

Enquanto o panorama financeiro mais amplo celebra rallies históricos, o Bitcoin encontra-se 29% abaixo do seu máximo histórico anterior. Esta divergência levanta uma questão fundamental: por que é que a principal criptomoeda do mundo está a ter um desempenho inferior às próprias condições macro que normalmente impulsionam o apetite institucional por reservas de valor alternativas?

A diferença entre a trajetória do Bitcoin e a dos ativos tradicionais merece uma análise cuidadosa. Será uma jogada de rotação? Uma questão de timing de mercado? Ou algo mais profundo sobre como os ativos digitais estão a ser avaliados relativamente ao ambiente de risco que estamos a experienciar? A desconexão em si pode ser a história que vale a pena acompanhar.