Perspectivas de gestão do setor de seguros de vida em 2026: de um lado, "transferência de depósitos", do outro, "tendência de mercado lento na Ações"

1. Revisão do setor de seguros de vida em 2025: Beta e Alpha em ressonância

1. Desempenho do setor e ajuste ao índice: retornos excedentes sob forte atributo Beta

Em 2025, o índice de seguros WanDe e o índice de seguros de Hong Kong subiram 31% e 57%, respetivamente, alcançando retornos excedentes significativos em relação ao índice Shanghai-Shenzhen 300 e ao índice Hang Seng, confirmando a propriedade de mercado do setor de seguros de vida como um ativo de “Beta de ações”.

2. Fontes do retorno excedente:

① Lado dos ativos (motor principal):

• Reanimação do mercado de ações: na segunda metade de 2025, especialmente desde o terceiro trimestre, a recuperação do mercado de ações foi o fator central que impulsionou a alta do setor. Como um dos maiores investidores institucionais do mercado, os fundos de seguros atingiram uma posição de ações (ações + fundos) de aproximadamente 15,5% no final do terceiro trimestre de 2025, um pico histórico. Essa alta alocação tornou os lucros das seguradoras extremamente sensíveis às oscilações do mercado secundário, com a alta do mercado acionista levando a um aumento significativo na variação do valor justo de mercado (FVTPL), elevando o lucro líquido do período.
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