Risco de conflito entre EUA e Irão agravado por “monopólio de 1/3 da capacidade”, as taxas globais de navios-tanque atingem o nível mais alto em seis anos

O mercado de navios-tanque de petróleo supergrandes (VLCC) está a passar pela maior turbulência de taxas em seis anos. O risco de guerra e uma onda sem precedentes de fusões de frotas estão a impulsionar as tarifas para níveis históricos, começando a refletir-se nos preços físicos do petróleo e em todo o mercado de petróleo.

Em 25 de fevereiro, segundo a Bloomberg, a companhia de navegação estatal da Arábia Saudita, Bahri, alugou recentemente cinco VLCCs, com uma taxa diária de até 200 mil dólares, o nível mais alto em seis anos registado na Bolsa de Comércio de Baltic, sendo que um deles, o DHT Jaguar, foi negociado por 208 mil dólares por dia.

Entretanto, dados da Polymarket indicam que o mercado já precificou uma probabilidade de 47% de os EUA iniciarem um ataque militar ao Irã antes de 15 de março, com o risco de bloqueio do Estreito de Hormuz a ser rapidamente incorporado nas tarifas de frete e nos preços futuros do petróleo Brent, que atualmente se mantém acima de 70 dólares por barril.

Outra linha de tendência de aumento das tarifas também não deve ser ignorada. Segundo um artigo anterior do Wall Street Journal, a Bloomberg cita vários profissionais experientes do setor, que indicam que o grupo sul-coreano Sinokor, nos últimos um ou dois meses, adquiriu ou alugou rapidamente uma grande quantidade de navios, atualmente controlando cerca de 120 VLCCs, o que equivale a aproximadamente um terço da frota global negociável de VLCCs.

O CEO da SFL Corp., Ole Hjertaker, afirmou diretamente que, “na prática, uma parte ou um grupo de colaboradores controla cerca de um terço da frota de VLCCs disponíveis ou em negociação”, e que esta elevada concentração de mercado está a remodelar o mecanismo de formação de preços dos petroleiros globais.

Prémio de guerra: o risco do Estreito de Hormuz volta ao centro do mercado

Relatórios indicam que o Estreito de Hormuz voltou a ser a zona mais sensível do mercado energético global.

De acordo com a CCTV News, na noite de 25 de fevereiro, o ministro dos Negócios Estrangeiros do Irã, Alaraji, liderou uma delegação iraniana que chegou a Genebra, na Suíça, para participar na terceira ronda de negociações entre Irã e EUA, que se realiza a 26 de fevereiro. Um artigo do Wall Street Journal aponta que o presidente dos EUA, Donald Trump, admitiu recentemente estar a considerar um “ataque militar limitado” ao Irã.

O artigo destaca que as relações entre os EUA e o Irã continuam tensas, e as expectativas de uma ação militar americana estão a subir rapidamente, com o prêmio de seguro contra risco de guerra a ser rapidamente refletido nas tarifas de aluguer de VLCCs.

A probabilidade de os EUA atacarem o Irã antes de 15 de março, avaliada pela Polymarket, atingiu 47%, refletindo a elevada preocupação do mercado com o risco de interrupção do Estreito de Hormuz.

Analistas alertam que, se o Irã bloquear o estreito, o mercado energético global enfrentará um impacto de pânico imediato, e os VLCCs, como principais veículos de transporte de petróleo do Médio Oriente, terão as tarifas mais afetadas.

Simultaneamente, os futuros do petróleo Brent também refletem este prémio de risco, mantendo-se acima de 70 dólares por barril na sessão de quinta-feira de manhã. A combinação de risco de guerra e expectativas de interrupções de fornecimento faz com que os armadores concorram para garantir posições, elevando ainda mais as tarifas à vista.

Monopólio de capacidade: a expansão agressiva da Sinokor abala o mercado global de frotas

Paralelamente ao risco geopolítico, uma fusão de VLCCs liderada por um único comprador, de escala sem precedentes, está a remodelar o mercado.

Segundo um artigo do Wall Street Journal, o grupo sul-coreano Sinokor, nos últimos um ou dois meses, acumulou rapidamente o controlo de cerca de 120 VLCCs, incluindo navios adquiridos, alugados ou já sob seu controlo.

Este volume levou vários profissionais com décadas de experiência no setor a afirmar que nunca tinham visto algo semelhante na sua carreira. Algumas estimativas indicam que o número real pode ser inferior a 120, mas mesmo assim, a aquisição terá custado cerca de 1,5 mil milhões de dólares, com alguns participantes a estimar um total próximo de 3 mil milhões de dólares.

A maioria das aquisições concentrou-se em navios com mais de 10 anos de idade. Nas últimas semanas, os preços de revenda desses navios têm subido continuamente, elevando os custos de aluguer de longo prazo, permitindo aos armadores transformar ganhos de valorização de ativos em tarifas mais elevadas.

O CEO da DHT Holdings, Svein Moxnes Harfjeld, descreveu esta tendência como uma “mudança fundamental” na propriedade da frota global, e destacou que o impacto já se faz sentir em três dimensões: tarifas à vista, procura por contratos de afretamento de longo prazo e avaliação de VLCCs de segunda mão, “esta integração está a alterar a dinâmica de preços e a pressionar a disponibilidade rápida de navios”.

Múltiplos fatores fundamentais em sintonia, impulso para a subida das tarifas

Para além do risco geopolítico e da concentração de mercado, o panorama macroeconómico de oferta e procura também está a impulsionar a tendência.

June Goh, analista sénior da Sparta Commodities, aponta que a subida das tarifas de VLCC é impulsionada por múltiplos fatores positivos:

A mudança do transporte de petróleo da Venezuela de “navios escondidos” para transporte legal, o aumento da produção da OPEC+ que traz mais petróleo do Médio Oriente ao mercado, e a mudança na procura de refinarias indianas de petróleo russo para petróleo do Médio Oriente, tudo isso aumenta significativamente a procura por capacidade de transporte de VLCCs de forma legal.

Segundo dados da Clarkson Research Services, os rendimentos de petróleo por navio atingiram o seu início mais forte em mais de 30 anos. A taxa diária de referência do VLCC ultrapassou atualmente os 120 mil dólares, tendo quadruplicado no último mês. A turbulência no mercado também afetou os preços físicos do petróleo, com alguns traders a indicar que o petróleo à vista em certas regiões está sob pressão devido ao caos no transporte marítimo.

Goh também alerta que os efeitos de arrasto estão a estender-se ao downstream:

“Os mercados de Suezmax e Aframax irão rapidamente sentir o impacto da sobrecarga nos fretes de cargas gerais e granéis.”

Aviso de risco e isenção de responsabilidade

        O mercado apresenta riscos, pelo que os investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento pessoal, nem considera objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de cada utilizador. Os utilizadores devem avaliar se as opiniões, pontos de vista ou conclusões aqui apresentadas são compatíveis com a sua situação particular. Investimentos de risco, responsabilidade própria.