Mercado de nuvem chinês, uma onda de aumento de preços sem precedentes chegou!

O setor de computação em nuvem na China está a passar por uma inversão de preços rara. Após a Tencent Cloud, a Alibaba Cloud e a Baidu Intelligent Cloud também anunciaram aumentos de preços, o que indica que a lógica de “queda contínua de preços” no mercado de nuvem chinês, que durou duas décadas, começa a enfraquecer-se, e um ciclo de aumento de preços sem precedentes está a chegar.

No dia 18 de março, ao meio-dia, a Alibaba Cloud anunciou no seu site que, devido ao aumento global da procura por IA e ao aumento dos custos na cadeia de abastecimento, iria ajustar os preços de produtos como capacidade de computação de IA e armazenamento, com um aumento máximo de 34%. O negócio MaaS da Alibaba Cloud, BaiLian, registou o seu maior crescimento histórico entre janeiro e março deste ano, e a Alibaba Cloud está a direcionar recursos escassos de capacidade de computação de IA para o negócio de tokens.

No mesmo dia, após o fecho do mercado A-shares, a Baidu Intelligent Cloud também publicou um aviso de aumento de preços, com produtos relacionados com capacidade de IA a subir cerca de 5%-30%, e armazenamento de ficheiros paralelo a aumentar cerca de 30%. Dois dos principais fornecedores aumentaram os preços em menos de quatro horas, evidenciando que a escassez de capacidade de computação de IA está a refletir-se diretamente nos preços.

Num relatório divulgado mais cedo esta semana, o Morgan Stanley afirmou que a computação em nuvem tem sido um setor de deflação de preços — quanto maior a escala, menores os custos, e mais baixos os preços. No entanto, a era da IA está a romper com este paradigma, e com o crescimento explosivo do volume de chamadas de tokens, um ciclo de aumento de preços sem precedentes está a formar-se no mercado de nuvem de IA na China.

Para os investidores: com a rápida expansão da carga de trabalho de raciocínio, e com restrições nos componentes upstream e nos centros de dados a elevarem os custos marginais, a probabilidade de os fornecedores de nuvem recuperarem o poder de definir preços aumenta.

Raro na história! Principais fornecedores de serviços de nuvem domésticos aumentam preços em conjunto

A Alibaba Cloud ajustou os preços de produtos de capacidade de IA e armazenamento, com um aumento máximo de 34%. A razão é o aumento global da procura por IA e o aumento dos custos na cadeia de abastecimento. Fontes próximas disseram que o rápido crescimento do volume de chamadas de tokens está a alterar as prioridades na alocação de recursos internos, com a Alibaba Cloud a direcionar mais capacidade escassa de computação para negócios relacionados com tokens.

A Baidu Intelligent Cloud também ajustou os preços, principalmente em capacidade de IA e armazenamento, com aumentos de cerca de 5%-30% na capacidade de computação e cerca de 30% em armazenamento de ficheiros paralelo. A mesma tendência de aumento de preços por duas das principais empresas num único dia indica que a escassez de oferta e procura está a passar de ciclos de entrega e fila para sinais de preço mais diretos.

Na semana passada, a Tencent Cloud já anunciou um aumento de preços, após otimizar a estratégia de cobrança de alguns modelos na sua plataforma de desenvolvimento de agentes inteligentes, incluindo o modelo Tencent HY2.0 Instruct, cujo preço de entrada passou de 0,0008 yuan por mil tokens para 0,004505 yuan, um aumento de 463,13%.

Para além do BAT, outros fornecedores de nuvem domésticos também estão a agir. A Wangsu Technology anunciou que, a partir de 1 de fevereiro de 2026, aumentará os preços dos seus produtos CDN em 35%-40%, e a UCloud anunciou que, a partir de 1 de março de 2026, aumentará os preços de todas as renovações de contratos e novos clientes.

No exterior, a AWS anunciou a 4 de janeiro de 2026 um aumento de cerca de 15% nos preços dos seus Capacity Blocks de EC2 para aprendizagem automática. A 27 de janeiro de 2026, o Google Cloud anunciou aumentos significativos nos preços de rede, armazenamento e infraestrutura de IA, com algumas tarifas de CDN e transmissão de dados a subir até 100%, com os novos preços a entrarem em vigor a partir de maio de 2026.

Por trás destes aumentos, o consumo de tokens está a crescer de forma explosiva

A aplicação de agentes de IA representada pelo OpenClaw está a acelerar a sua penetração, levando a um aumento geométrico no consumo de tokens em comparação com a IA de diálogo tradicional.

Relatórios anteriores do UBS indicaram que, através da plataforma de agregação de APIs OpenRouter, o uso semanal global de tokens por modelos de IA atingiu cerca de 16 biliões (16 trillion), quase triplicando desde antes do lançamento do OpenClaw em janeiro de 2026.

As restrições na oferta vêm dos chips. No que diz respeito aos chips de armazenamento, o presidente do grupo SK afirmou na conferência GTC da Nvidia que, devido a gargalos sistémicos na produção de chips, a escassez global de chips de memória provavelmente continuará até 2030.

No setor de chips de IA, os alugueres dos modelos H100/H200 já aumentaram significativamente, com os prazos de entrega estendidos até 2027. Simultaneamente, novos centros de capacidade de computação exigem maior fornecimento de energia e sistemas de refrigeração líquida, com custos de construção e operação muito superiores aos centros de dados tradicionais.

Num cenário de procura explosiva e oferta limitada, a infraestrutura de nuvem torna-se mais suscetível a um ambiente inflacionário impulsionado por custos e tensão entre oferta e procura.

Inércia de 20 anos de queda de preços começa a enfraquecer, um ciclo de aumento de preços sem precedentes está a chegar?

Historicamente, a computação em nuvem tem sido um setor de deflação de preços — quanto maior a escala, menores os custos, e mais baixos os preços. No entanto, o Morgan Stanley aponta que a era da IA está a romper com este paradigma, e um ciclo de aumento de preços sem precedentes está a formar-se, com o mercado de nuvem de IA na China a preparar-se para o primeiro ciclo de subida de preços em 20 anos.

Num relatório de 16 de março, os analistas do Morgan Stanley previram que o mercado de nuvem de IA na China (IaaS + MaaS relacionados com GenAI) terá uma taxa de crescimento anual composta de 72% entre 2024 e 2029, passando de 15 mil milhões de yuan em 2024 para 218 mil milhões de yuan em 2029.

A quota do GenAI no mercado total de IaaS + PaaS na China deverá passar de 6% em 2024 para 39% em 2029, transformando a nuvem de IA de um ator secundário a um motor de crescimento central na computação em nuvem.

Mais importante ainda, a elasticidade de preços na margem de lucro é uma preocupação. Os analistas do Morgan Stanley estimam que, por exemplo, na Alibaba Cloud, um aumento de 1% no preço pode elevar a margem EBITA em 1 ponto percentual, ou seja, uma previsão de aumento de 11% na EBITA. Se os preços contratuais globais aumentarem 10% (assumindo renovações anuais de 20%), a margem EBITA poderá expandir-se em 4 pontos percentuais.

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