токенизация美股赛道全解析，离真正市场革命还有多远？

Токенизированный фондовый рынок США быстро растет, в нем участвуют такие гиганты, как Kraken, Coinbase и Solana. В этой статье представлен глубокий анализ существующих игроков и потенциальных продуктовых решений, обсуждаются их ценностные предложения, проблемы регулирования и рыночные перспективы, а также перечисляются соответствующие инвестиционные цели, чтобы выявить возможности и проблемы в этой новой области. Эта статья была написана Лоуренсом Ли, исследователем из Mint Ventures, и была скомпилирована, скомпилирована и предоставлена Odaily. (Синопсис: Вспышка токенизации акций в США: Bybit, Robinhood, Kraken стартуют одновременно, рождается самый большой нарратив этого цикла? (Дополнение к предыстории: Bybit запускает токенизированные акции xStocks, расширяя мост на Уолл-стрит) В последнее время произошло много событий в области токенизированных акций США: централизованная биржа Kraken объявляет о запуске платформы для торговли токенизированными акциями xStocks централизованная биржа Coinbase объявляет о получении разрешения регулирующих органов на торговлю своими токенизированными акциями Публичная сеть Solana представляет фреймворк на основе блокчейна для токенизированных продуктов акций США Поддерживаемые США публичные сети и биржи ускоряют процесс токенизации акций США, и в сочетании с недавним ажиотажем после листинга Circle люди должны с нетерпением ждать перспективы токенизации акций США. На самом деле, ценностное предложение токенизированных акций США довольно очевидно: 1. Расширен размер торгового рынка: предоставлена круглосуточная торговая площадка без границ и разрешений для торговли акциями США, что в настоящее время невозможно для NASDAQ и NYSE (хотя NASDAQ уже подает заявку на 24-часовую торговлю, ожидается, что для этого потребуется вторая половина ×из 26 лет) 2. Превосходная компонуемость: Комбинируя с другой существующей инфраструктурой DeFi, активы акций США могут использоваться в качестве обеспечения, маржи, построения индексов и финансовых продуктов, выводя множество способов игры, которые в настоящее время невообразимы Потребности как со стороны предложения, так и со стороны спроса также очевидны: Сторона предложения (компании, зарегистрированные в США): через безграничную блокчейн-платформу она достигла потенциальных инвесторов со всего мира и привлекла больше потенциальных покупателей Сторона спроса (инвесторы): многие инвесторы, которые в прошлом по разным причинам не могли напрямую торговать акциями США, Фондовые активы США могут быть напрямую распределены и спекулированы через блокчейн Цитата из «Фондовая цепочка США и STO: скрытый нарратив» В этом раунде толерантного цикла регулирования криптовалют прогресс является событием с высокой вероятностью. Согласно RWA.xyz данным, текущая рыночная капитализация токенизированных акций составляет всего $321 млн, а токенизированные акции владеют 2 444 адресами. Огромное рыночное пространство резко контрастирует с текущим ограниченным размером активов. В этой статье мы представим продуктовые решения, которые анализируют текущих игроков на токенизированном фондовом рынке США и других игроков, продвигающих токенизированные акции США, и перечисляют потенциальные инвестиционные цели в соответствии с этой концепцией. Данная статья представляет собой периодическое мышление автора на момент публикации, будущее может измениться, а взгляды весьма субъективны, также могут быть факты, данные, логические ошибки рассуждений, все взгляды в данной статье не являются инвестиционными советами, приветствуйте критику отрасли и читателей и дальнейшее обсуждение. Согласно rwa.xyz данным, токенизированный фондовый рынок в настоящее время имеет следующие пункты по размеру эмиссии: Мы рассмотрим бизнес-модели Exodus, Backed Finance и Dinari (Montis Group для европейских акций, бизнес SwarmX похож на Backed Finance, но меньше), а также прогресс нескольких других важных игроков, которые в настоящее время делают токенизированные бизнес-направления по акциям США. Исход Исход (NYSE. EXOD) — американская компания, специализирующаяся на разработке некастодиальных криптокошельков, акции которых котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE. EXOD)。 В дополнение к кошельку собственного бренда, Exodus также сотрудничает с торговой площадкой NFT MagicEden для запуска кошелька. Еще в 2021 году Exodus позволил пользователям перенести свои обыкновенные акции в цепочку Algorand через Securitize, но мигрировавшие в цепочку токены не могут торговаться или передаваться по цепочке, а также не содержат прав управления или других экономических прав (например, дивидендов), токены Exodus больше похожи на «цифровых двойников» реальных акций, а символическое значение в цепочке больше фактического значения. В настоящее время EXOD стоит 770 миллионов долларов, из которых около 240 миллионов долларов приходится на ончейн. Exodus была первой акцией, одобренной SEC для токенизации своих обыкновенных акций (или, точнее, Exodus была первой токенизируемой акцией, одобренной SEC для листинга на NYSE), хотя процесс не был гладким, и листинг акций Exodus начался 24 мая и был отложен до декабря, когда он был официально запущен на NYSE. Тем не менее, токенизация акций Exodus предназначена только для собственных акций, и токенизированные акции не могут быть проданы, что мало что значит для нас, инвесторов web3. Dinari Dinari — это компания, зарегистрированная в США, которая была основана в 2021 году и с момента своего создания сосредоточилась на токенизации акций в соответствии с требованиями США, а в 2023 году завершила посевной раунд на сумму $10 млн и раунд серии A на $12,7 млн в 2024 году, в число инвесторов вошли Hack VC и Blockchange Ventures, технический директор Coinbase Баладжи Сринивасан, F Prime Capital, VanEck Ventures, Blizzard (Avalanche Fund) и др. Среди них F Prime — это фонд, принадлежащий гиганту по управлению активами Fidelity, а инвестиции Fidelity и VanEck также демонстрируют признание токенизированного фондового рынка США традиционными институтами по управлению активами. Dinari поддерживает только пользователей за пределами США, и его процесс торговли акциями США выглядит следующим образом: Пользователь проходит KYC Пользователь выбирает акции США, которые он хочет купить, и оплачивает USD+, выпущенные Dinari (стейблкоин, обеспеченный краткосрочными казначейскими облигациями, выпущенными Dinari, которые могут быть обменены на USDC) Dinari отправляет ордер брокеру-партнеру (Alpaca Securities или Interactive Brokers), и после того, как брокер выполнит ордер, В настоящее время Dinari ведет бизнес в Arbitrum, Base и основной сети Ethereum, все dShares имеют реальное соответствие акций 1 к 1, пользователи могут просматривать соответствующие акции своих dShares через официальный сайт Dinari, а также Dinari может проводить распределение дивидендов или дробление акций для пользователей, которые владеют ее dShares. Тем не менее, dShares нельзя торговать в цепочке, и если вы хотите продать dShares, вы по-прежнему можете торговать только через официальный сайт Dinari, а фактический процесс транзакции является обратным процессу покупки. Сделки с dShares также должны осуществляться в соответствии с торговыми часами в США и не могут быть куплены или проданы в нерабочее время. С точки зрения формы продукта, помимо прямых…