Согласно исследованию River, компании поглощают Биткойн в 4 раза быстрее, чем его добывают.

Ривер говорит, что компании получают гораздо больше биткойнов каждый день, чем создают майнеры.

Американская финансовая компания, занимающаяся биткойнами, которая управляет брокерскими и горнодобывающими операциями и публикует исследования, выпустила инфографику в стиле Санкея, датированную 25 августа, в публикации в X. В этом макете оттоки показаны слева, притоки – справа, а толщина каждой линии представляет размер чистого ежедневного движения.

Инфографика реки о чистых потоках BTC на 25 августа 2025 года: индивидуумы выходят, фирмы/фонды входят. Река определяет «бизнес» в широком смысле. Эта категория сочетает компании по управлению биткойнами — такие фирмы, как Strategy, которые публично держат BTC — с традиционными компаниями, которые сохраняют биткойны на своем балансе. На основе публичных отчетов, тегирования адресов хранителей и своих собственных эвристик, Река оценивает, что около 1,755 BTC в день поступает в кошельки, контролируемые бизнесом.

В сравнении, River рассчитывает новое предложение майнеров на уровне около 450 BTC в день в 2025 году. Эта цифра отражает халвинг в апреле 2024 года, который сократил субсидию за блок до 3.125 BTC за блок.

При среднем времени создания блоков биткойна в 10 минут — около 144 в день — результатом является примерно 450 BTC новых эмиссий ежедневно, хотя точное число немного колеблется в зависимости от времени создания блоков.

Эта математика является основой утверждения River о том, что компании поглощают биткойн почти в четыре раза быстрее, чем он добывается.

Инфографика также показывает другие крупные институциональные вливания.

Фонды и ETF составляют около 1,430 BTC/день чистых притоков, что еще больше увеличивает общий объем поглощения по сравнению с новым выпуском. Меньшие потоки идут к “другим” субъектам ( около 411 BTC/день ) и правительствам ( около 39 BTC/день ).

Река также фиксирует небольшой, но стабильный поток в «потерянные биткоины» ( около 14 токенов/день ), представляющих собой токены, которые компания считает постоянно недоступными, например, из-за потери ключа.

С другой стороны баланса, физические лица выглядят как крупнейший чистый отток на уровне около –3,196 BTC/день. River подчеркивает, что это не обязательно означает, что розничные инвесторы сбрасывают токены. Скорее, это отражает движение биткойнов с адресов, которые компания классифицирует как принадлежащие физическим лицам, в те, которые она помечает как институциональные.

Ривер говорит, что вывод прост: когда приток средств в бизнес и фонды превышает новое предложение от майнеров, доступное предложение сжимается. Тем не менее, компания предостерегает, что инфографику следует читать внимательно.

Во-первых, цифры являются оценками, а не точной переписью блокчейна.

River полагается на сочетание тегирования кошельков, публичных раскрытий и внешних баз данных, которые могут упустить некоторые активы или неправильно классифицировать определенные адреса. Во-вторых, чистые притоки не всегда равны прямым покупкам на спотовом рынке. Кошелек бизнеса, показывающий +1,755 BTC в день, может отражать OTC-транзакции, кастодиальные переводы или перераспределение казначейства, а не только покупки на бирже.

История продолжается. Для читателей, незнакомых с потоковыми диаграммами, суть в следующем: линии показывают, где токены оказываются на балансе, а не каждую сделку или перевод в системе. Если больше токенов постоянно оказывается в бизнесе, фондах и государственных кошельках, чем производят майнеры, то Ривер утверждает, что учреждения ужесточают предложение на грани.

Снимок реки не является прогнозом цен, но иллюстрирует, как могут меняться паттерны собственности. Если компании и фонды продолжат поглощать больше, чем добывают майнеры, компания утверждает, что учреждения могут сыграть более значительную роль в формировании динамики предложения биткойнов.

Просмотреть комментарии