Старая биржа Kraken входит в Launchpad: сможет ли новый проект основателя Curve Yield Basis привлечь новый интерес?

Автор: Сань, Шенчао TechFlow

В середине сентября старая биржа Kraken совместно с ICO-платформой Legion запускает платформу для выпуска токенов Kraken Launch, которая вскоре представит свой первый проект Yield Basis. Этот шаг знаменует собой то, что Kraken стал еще одной ведущей биржей, которая после Binance и OKX начала развивать бизнес Launchpad.

Как первичный проект, Yield Basis был разработан известным основателем DeFi проекта Curve Майклом Егоровым. Этот BTCFI протокол, направленный на обеспечение защиты от непостоянных потерь для держателей BTC, уже привлек широкое внимание и обсуждение на крипторынке.

Чтобы понять ожидания рынка от Kraken Launch и Yield Basis, необходимо обратить внимание на результаты других Launchpad на биржах и инвестиционную логику, стоящую за ними.

История первичных размещений на бирже

За последний год крупные биржи продемонстрировали впечатляющие результаты благодаря Launchpad. Средняя прибыль от одиночного номера Binance Alpha в месяц на какое-то время превысила 1500U, а недавно запущенный OKX X Launch, хоть и вызвал много споров, на какое-то время заполонил различные криптосообщества своими учебными руководствами по X Launch, что достаточно ясно показывает, как сильно рынок ждет и ожидает подобные продукты.

Многие проекты, запущенные через Launchpad биржи, также показали хорошие результаты на рынке. В мае этого года $MYX, запущенный через Binance Alpha, в начале этого месяца резко вырос почти в 20 раз. Если бы пользователи, участвовавшие в Binance Alpha, получили бы 644 $MYX, которые были распределены в начале этого месяца, их максимальная прибыль даже достигала бы почти 13 000 U. Эти удивительные данные вызвали новую волну FOMO на рынке к Launchpad бирж.

А эти данные отражают основную логику FOMO рынка по отношению к традиционным биржам: первичные проекты на качественных биржах обычно могут получить огромный ликвидный премиум и внимание, и эта ключевая информация будет превращаться в фактическую доходность инвестиций.

Это также объясняет, почему текущий рынок так оптимистично настроен по поводу запуска Kraken Launch в сотрудничестве Kraken и Legion: с одной стороны, это старая и надежная биржа с 14-летним стажем, ориентированная на соблюдение норм, а с другой стороны, это новая платформа для запуска, которая называет себя “первым в мире андеррайтером ICO”. Платформа, созданная в результате их сотрудничества, изначально обладает такими преимуществами, как редкость позиции и высокая ликвидность.

!

И в отличие от традиционного Launchpad, проекты, запущенные через Kraken Launch, могут сразу же выйти на биржу Kraken после завершения продажи, что значительно повысило ожидания рынка от доходности этой новой эмиссии.

С точки зрения временных рамок, данные с Launchpad различных бирж уже достаточно для демонстрации того, что рынок находится в состоянии высокой FOMO по этому виду продуктов, и эти эмоции естественным образом перейдут на новые платформы. Запуск первой волны новых проектов на Kraken в этот момент с большой вероятностью подхватит это продолжение эмоций.

Однако следует отметить, что Kraken Launch, как новичок, сталкивается с немалыми вызовами. Binance и OKX уже занимают основную долю рынка Launchpad, и новым платформам нелегко привлечь качественные проекты. Более того, сам проект Yield Basis вызывает споры внутри сообщества Curve, и его кредитный лимит в 60 миллионов crvUSD некоторыми участниками считается подверженным системным рискам. Эти неопределенности могут повлиять на фактические результаты дебюта Kraken Launch.

Доходность: Новый эксперимент BTCFI основателя Curve

Как проект, запущенный в первой волне Kraken Launch, основное ценностное предложение Yield Basis заключается в решении одной из самых сложных проблем в области DeFi — непостоянных убытков. В традиционном механизме AMM, когда цены резко колеблются, это приводит к значительным потерям для поставщиков ликвидности, которые оказываются намного ниже, чем доходы от прямого владения, и эта разница называется непостоянными убытками.

Проще говоря, когда вы предоставляете ликвидность для торгового пула, если цена токена изменяется, ваши активы автоматически ребалансируются, и конечная прибыль зачастую оказывается ниже, чем при прямом удерживании. Данные показывают, что при изменении цены в 5 раз, непостоянные потери могут достигать 25%. Эта проблема беспокоит развитие DeFi на протяжении многих лет и заставила многих держателей BTC воздерживаться от участия в ликвидном майнинге.

Yield Basis использует механизм двойного плеча. Пользователи вносят BTC, протокол автоматически занимает эквивалентное количество crvUSD и парует его с BTC в пуле Curve, используя сгенерированные LP токены в качестве залога по долгу. Когда цена BTC растет, протокол занимает больше crvUSD, чтобы поддерживать двойное плечо; при падении цены он погашает часть долга.

!

Yield Basis полностью построен на инфраструктуре Curve, используя AMM CryptoSwap и стабильную монету crvUSD от Curve, что обеспечивает техническую стабильность.

Однако инновации часто сопровождаются спорами. Всего лишь вчера предложение номер 1206, принятое Curve DAO, одобрило кредитный лимит в 60 миллионов crvUSD для Yield Basis, что вызвало немаленький переполох внутри сообщества. Поддерживающие считают, что это отражает поддержку инноваций в экосистеме Curve, но опасения противников тоже не безосновательны — эти средства составляют почти 60% от общего предложения crvUSD, и в случае возникновения проблем это может угрожать стабильности всей системы.

!

Более того, на форуме Curve один из участников указал на тонкую взаимосвязь интересов: несколько важных фигур экосистемы Curve, участвующих в голосовании, также являются инвесторами Yield Basis. Хотя Егорова ответил, что приглашение известных людей из экосистемы участвовать – это “естественное дело”, такая ситуация, когда кто-то одновременно является судьей и игроком, неизбежно вызывает вопросы о справедливости принятия решений.

В области токеномики общее количество токенов $YB составляет 1 миллиард, из которых 30% предназначено для стимулирования сообщества, 25% — для распределения команде, 15% — в качестве резервов для разработки, а оставшиеся 30% равномерно распределены на продажу инвесторам, лицензии экосистемы Curve и партнеров.

С другой стороны, в механизме YIeld Basis поставщики ликвидности должны выбирать между получением комиссий за сделки, оцениваемых в BTC, и вознаграждением токенами YB. Этот дизайн может хорошо работать в бычьем рынке, поскольку инвесторы склонны выбирать токены для спекуляции на их повышении; однако в медвежьем рынке, если большинство выбирает стабильный доход в BTC вместо токенов YB, это может привести к давлению на стоимость токена.

!

Руководство по участию

Запуск проекта Yield Basis состоит из двух этапов, для чего нам необходимо заранее зарегистрироваться на платформах Kraken и Legion, а также пройти проверку KYC.

Сначала идет этап предварительной продажи, который составляет не более 20%, этот этап проходит на платформе Legion с использованием механизма распределения на основе заслуг. Необходимо подключить кошелек, а также учетные записи на платформах Twitter, Github и других. Legion будет рассчитывать оценки пользователей на основе их активности в блокчейне, социальных вкладов и вкладов в код, и пользователи с высокими оценками получат большую долю распределения на этом этапе.

!

На втором этапе будет завершена продажа оставшихся как минимум 80% токенов $YB, которая будет проходить одновременно на Legion и Kraken Launch, открытой для всех пользователей, прошедших KYC, на основе принципа “кто первый, тот и получает”.

!

Следует отметить, что KYC на платформах Kraken и Legion относительно строгий, необходимо заранее подготовить соответствующие удостоверения личности и документы о проживании, а также пользователи из некоторых регионов (США, Канада, Австралия и др.) могут не иметь возможности участвовать в этом первичном размещении.

В настоящее время Yield Basis и Kraken Launch объявили конкретное время запуска, однако, поскольку Kraken и Legion необходимо 1-3 дня для проверки информации KYC, рекомендуется заинтересованным инвесторам сначала завершить регистрацию и проверку KYC.

Рыночный обзор и связанные обсуждения

Согласно наблюдениям сообщества, первое объявление о запуске проекта Kraken Launch было временно отложено на 18 часов, и официальные лица не предоставили четкой причины. Кроме того, на вечер 24 сентября в Kraken не было информации и интерфейса, связанных с запуском Yield Masis.

С другой стороны, недавние обсуждения о Yield Basis и запуске Kraken очень похожи, возможно, существуют потенциальные риски.

Текущий рынок проявляет оптимизм в отношении запуска $YB от Kraken, сторонники, представленные основателем Delphi Ventures Хосе Марией Маэдо, сравнивают YB с “Ethena в версии BTC”, подчеркивая инновационность Yield Basis в решении проблемы непостоянных убытков. В подкасте также акцентируется внимание на новаторском вкладе его основателя Егорова в области DeFi и рыночном потенциале данного протокола.

Подкаст-ссылка: «Майкл Егоров: Yield Basis - Привнесение реальной доходности в Биткойн»

!

В то же время на рынке также существуют некоторые сомнения, в основном сосредоточенные на опасениях по поводу потенциальных рисков Curve DAO, которые считают, что кредитный лимит в 60 миллионов crvUSD может привести к системным рискам.

Заключение

Yield Basis, как первый проект на Kraken Launch, несет в себе двойные ожидания рынка в отношении технологических инноваций и эффекта богатства.

Однако, как новый протокол, находящийся на стадии тестирования, инвесторы должны в полной мере осознавать технологические риски и рыночную неопределенность. В условиях давления FOMO особенно важно сохранять рациональный анализ и контроль рисков.