Все о Yieldbasis: ликвидность с использованием кредитного плеча для устранения Непостоянные потери - ChainCatcher

Источник: Alea Research Компиляция: Zhou, ChainCatcher

Yieldbasis может быть одним из самых ожидаемых DeFi проектов четвертого квартала.

Проект был создан основателем Curve Finance Михаилом Егоровым с целью преобразования пулов постоянного произведения AMM в арбитражные сделки, которые устойчивы к непостоянным потерям (IL), начиная с биткойна. YieldBasis не принимает предположение о том, что поставщики ликвидности обязательно понесут IL, а вместо этого поддерживает постоянную позицию с 2-кратным кредитным плечом в пуле BTC/стейблкоинов, отслеживая цену BTC в соотношении 1:1, при этом все равно зарабатывая комиссионные с торгов.

Curve предоставила кредитный лимит в 60 миллионов долларов для запуска трех BTC пулов, используя ту же динамическую модель распределения сборов и механизмы управления, вдохновленные veCRV моделью Curve.

В данной статье будет рассмотрено, как YieldBasis устраняет непостоянные убытки, его рычажный механизм ликвидности и дизайн сборов, а также недавняя продажа Legion, которая собрала почти 200 миллионов долларов FDV через распределение, основанное на производительности.

Устранение IL с использованием ликвидностного плеча

Непостоянные потери всегда были бременем для предоставления ликвидности на DEX. Проекты, такие как Uniswap v3, предлагают централизованную ликвидность для смягчения непостоянных потерь, в то время как другие проекты субсидируют поставщиков ликвидности через эмиссию токенов (LP).

YieldBasis решает проблему IL, преобразуя двойные активы AMM в арбитражные сделки с одним активом, обеспечивая, что пул средств всегда имеет 100% чистую экспозицию к BTC (с помощью 2-кратного плеча), одновременно занимая стабильную валюту для финансирования другой стороны. Этот подход аналогичен торговле на основе спреда в TradFi, где пользователи занимают деньги для покупки фьючерсов или спотовых активов, извлекая прибыль из спреда по финансированию и колебаний цен.

Ключевые концепции:

Депозиты и займы: когда пользователь вкладывает BTC, протокол быстро занимает эквивалентную сумму в долларах crvUSD и добавляет эти два актива в пул Curve BTC/crvUSD. Сгенерированные токены LP будут использоваться в качестве залога для займа crvUSD и погашения займ на мгновенное кредитование, оставшиеся 50% долга/50% долевого положения (2-кратное плечо).

Перебалансировка AMM и виртуального пула: с колебаниями цены BTC перебалансировка AMM и виртуального пула выявляет небольшие ценовые различия, что побуждает арбитражников восстанавливать 2-кратное плечо. Когда цена BTC растет, система выпускает больше crvUSD и LP; когда цена BTC падает, система погашает долг и уничтожает LP. Арбитражники зарабатывают на разнице цен, что согласует их механизм стимулов с состоянием пула.

Линейный экспозиция: удерживая постоянный 2-кратный леверидж, позиция поставщика ликвидности (LP) будет линейно расти с ценой BTC, а не пропорционально его квадратному корню. Это означает, что экспозиция поставщика ликвидности (LP) будет соответствовать цене BTC в соотношении 1:1, при этом все еще получая комиссии за сделки Curve.

!

Кривая Флайвил

Этот дизайн также в полной мере использует экосистемный маховик Curve. YieldBasis напрямую занимает crvUSD из кредитного лимита Curve (если получено одобрение).

!

Торговые сборы пула BTC/crvUSD предоставляются провайдерам ликвидности YieldBasis (LP) и держателям veYB в виде динамического управляющего сбора. Из них 50% используются для ребалансировки, а оставшиеся 50% распределяются между непоставленными провайдерами ликвидности (LP) и veYB в зависимости от доли залога ybBTC. Если много провайдеров ликвидности (LP) ставят свои средства для заработка на эмиссии YB, управляющий сбор увеличивается, что приводит к выплате большего количества сборов держателям veYB. Но если объем залога небольшой, провайдеры ликвидности (LP) получат больше сборов, оцененных в BTC.

Механизм балансирует систему стимулов и восстанавливает систему измерения Curve.

!

финансирование Legion на 500 миллионов долларов с запуском Kraken

Yieldbasis недавно завершил финансирование в размере 5 миллионов долларов через Kraken и Legion (что составляет 2,5% от общего объема предложения), при этом FDV составляет 200 миллионов долларов. Из этой суммы 2,5 миллиона долларов выделено на публичную продажу «на основе вклада» Legion, а 2,5 миллиона долларов распределено на Kraken Launch. Эти токены будут разблокированы на 100% во время TGE.

Открытые продажи делятся на два этапа:

Этап 1: Зарезервируйте не более 20% токенов для пользователей с высокой репутацией на Legion (на основе активности в сети, социальных взаимодействий и вкладов в GitHub и т.д.).

Этап второй: открыть оставшуюся квоту одновременно на Kraken и Legion, по принципу «первый пришел - первый обслужен».

Запуск Legion получил 98-кратный перевыпуск. В конечном итоге обработка включала исключение ведьм и роботов, а также использование концепции распределения с “двойным весом”:

Выделите больше средств для ведущих участников (тех, кто может увеличить TVL, привлечь внимание, внести вклад в кодовую базу и т.д.) ;

В то же время тысячи других компаний также получили некоторые распределения, сочетая преимущества ангельского финансирования с широким распределением.