Какие бизнесы ведут эти 8 рынков прогнозов, делая ставки на реальный мир?

В последнее время интерес к рынку прогнозов значительно возрос. В начале октября материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи ICE объявила о вложении до 2 миллиардов долларов в Polymarket, после чего оценка компании составила около 9 миллиардов долларов; через несколько дней американский рынок прогнозов, соответствующий требованиям Kalshi, также завершил финансирование на сумму 300 миллионов долларов, и его оценка выросла до 5 миллиардов долларов.

С огромным финансированием объемы торговли на ведущих платформах, таких как Kalshi и Polymarket, резко возросли. Kalshi ожидает, что в этом году годовой объем торгов достигнет 50 миллиардов долларов, а доля на глобальном рынке превысила 60%, впервые обогнав Polymarket.

На фоне постепенного охлаждения криптонаративов и ужесточения регулирования, почему рынок прогнозов вновь стал актуален? Произошли ли действительно качественные изменения в его продуктовом формате? Какие новые проекты пытаются выйти на старый путь “спекулятивной игры”?

Вот 8 представительных примеров проектов, из которых можно увидеть различные направления этой области в продуктовом дизайне, Соответствии и логике финансирования.

!

1. Полимаркет

Polymarket является крупнейшей в мире платформой для рынков прогнозов, получившей финансирование в размере 2,279 миллиардов долларов. В октябре материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи ICE согласилась инвестировать в нее до 2 миллиардов долларов, что позволило оценить Polymarket до инвестиций в 9 миллиардов долларов.

Polymarket был основан Шейном Копланом в 2020 году. Шейн начал участвовать в инвестициях в ICO Ethereum еще в старшей школе и считается «вундеркиндом» в криптокруге. Под давлением регуляторов Polymarket в 2025 году приобрел деривативную биржу QCEX с лицензией CFTC за 112 миллионов долларов, что позволило ему легально работать в США. Polymarket представляет собой классическую игру на рынке прогнозов, где пользователи могут использовать криптовалюту для ставок на результаты различных событий в реальном мире, участвуя в рынке путем покупки «прогнозных акций», каждая из которых представляет собой ставку на определенный результат. Когда результат события становится известен, пользователи, обладающие акциями с правильным результатом, могут получить соответствующую прибыль. Весь процесс торговли осуществляется в цепочке, осуществляется расчет в USDC, что обеспечивает стабильность средств и повышает прозрачность.

2. Калши

Kalshi является первой лицензированной и соответствующей биржей комплексного рынка прогнозов в США, которая привлекла 515 миллионов финансирования, возглавляемого Paradigm и a16z.

Kalshi была основана Тареком Мансуром и Луаной Лопес Лара в 2018 году в Массачусетском технологическом институте. Основатели выбрали трудный, но соответствующий путь, долгое время ведя игру с Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), и в конечном итоге стали первой платформой рынка прогнозов, получившей лицензию под контролем CFTC.

Kalshi с 2021 года открыла рынок США, предлагая контракты на события различных категорий, такие как политические выборы, экономические индикаторы и спортивные события. В 2024 году через судебный процесс была получена квалификация для запуска контракта на выборы президента США, что заполнило пробел в соответствии.

3. Клиринговая компания

Компания Clearing является рынком прогнозов, созданным бывшей командой Kalshi и Polymarket, которая уже привлекла 15 миллионов долларов финансирования. Генеральный директор Тони Джемайел ранее занимал должности руководителя роста платформы в Kalshi и Polymarket.

Платформа в настоящее время находится на стадии подготовки и разработки, команда уделяет большое внимание упрощению пользовательского опыта, надеясь, что новый продукт будет таким же простым в использовании для обычных пользователей, как Robinhood или Coinbase, и акцентирует внимание на дизайне продуктов, соответствующих требованиям. Исходя из концепции, такие продукты пытаются найти компромисс на обоих концах, не отклоняясь слишком далеко от регуляторных требований и стремясь снизить порог понимания для пользователей, но действительно ли это сможет создать эффективную рыночную экосистему, еще предстоит выяснить.

4. Безграничный

Limitless — это высокочастотный рынок прогнозов, предлагающий краткосрочные контракты на ценовые прогнозы от минутного до дневного уровня, с общим финансированием около 7 миллионов долларов, инвестируемых известными криптофондами 1confirmation и Coinbase Ventures, основанный CJ Hetherington и другими в 2023 году.

Limitless официально запустится в основной сети Base в мае 2025 года, затем расширится на вторые уровни, такие как Arbitrum. Формат продукта будет ближе к традиционным биржам, пользователи смогут делать ставки «Да/Нет» на краткосрочных рынках цен, устанавливать сроки истечения, а результаты будут определяться оракулом на блокчейне при расчете.

С точки зрения данных, Limitless создала множество сцен для сверхкоротких сделок, некоторые пользователи используют быстрые и ясные результаты для краткосрочного арбитража. Однако именно поэтому в сообществе появились критические голоса: некоторые пользователи указывают, что платформа когда-то запускала рынки, где результат был предопределён или практически невозможен, и не взимала комиссию, например, рынок цен на BTC за 1,5 часа. Такие “очевидные рынки” были злоупотреблены арбитражниками, что привело к увеличению объёмов торгов. В настоящее время команда заявляет, что оптимизировала правила генерации рынков, чтобы предотвратить подобные ситуации.

5. Мнение

Opinion Labs (O.LAB) в настоящее время привлек финансирование в размере 5 миллионов долларов, лидером которого является YZi Labs, а среди других инвесторов - Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group и др.

В настоящее время, в плане прогресса, Opinion запустил рынок прогнозов в тестовой сети Monad для сбора отзывов от сообщества и имеет сотрудничество с Binance Labs.

6. Ближний бой

Melee — это новый рынок прогнозов, поддерживаемый фондом Variant, который обещает создать «Вирусные рынки» — позволяя создавать рынок прогнозов на любую тему и получать трафик через вирусное распространение. В настоящее время завершено финансирование в размере 3,5 миллиона долларов, инвесторами являются Variant и DAO Builders Alliance (DBA). Соучредитель и CEO Max ранее занимал должность стратегического руководителя в Ava Labs и также основал бренд коротких видеоинфлюенсеров, обладая уникальными взглядами на управление сообществом и бизнес-стратегии.

На данный момент Melee все еще находится на стадии разработки и предварительного разогрева, и продукт еще не был официально запущен. На официальном сайте в настоящее время доступен только вход для регистрации в список ожидания, в который можно вступить, привязав аккаунт X. По информации от официальных источников, концепция «вирусного рынка», пропагандируемая Melee, включает три основные особенности: любой вопрос может стать рынком, замкнутый цикл монетизации для авторов, стимулы для раннего участия, позиционируясь на пересечении социальных сетей и рынка прогнозов, пытается стимулировать широкое участие через модель UGC (рынок, создаваемый пользователями).

7. Football.Fun

Football.Fun использует механизм прогнозирования игроков в качестве核心机制, токенизируя профессиональных игроков в «акции», которыми можно торговать. Пользователи могут владеть карточками игроков и зарабатывать очки и выплаты в зависимости от их выступлений в реальных матчах. Основатель Адам является членом сообщества WolvesDAO, и уже завершил посевный раунд финансирования на сумму 2 миллиона долларов, в числе инвесторов такие как 6th Man Ventures, Zee Prime, Sfermion и другие.

8. Трепа

Trepa ориентирован на числовые прогнозы, позволяя пользователям делать прогнозы по конкретным числовым показателям, таким как макроэкономические индикаторы, и получать различные степени вознаграждения в зависимости от величины ошибки. В настоящее время завершено финансирование на сумму около 420 000 долларов, а ведущим инвестором является Colosseum, фонд, созданный бывшим руководителем по росту фонда Solana.

Команда Trepa была основана в 2024 году в Сингапуре, ее ключевые участники имеют междисциплинарный опыт. В настоящее время проект находится на этапе открытого тестирования, пользователи могут выбрать определенную тему прогноза (чаще всего это макроэкономические или финансовые данные, такие как уровень инфляции в стране, темпы роста ВВП за квартал и т.д.), а затем отправить свой прогноз, перетаскивая ползунок значений или вводя конкретные значения. В отличие от традиционного бинарного рынка, где есть только «верно / неверно», Trepa использует механизм непрерывного вознаграждения: чем ближе прогнозируемое значение к фактическому результату, тем выше вознаграждение, даже если предположение оказывается ошибочным, можно получить часть возмещения.

Соответствие рисков, максимальная неопределенность в секторе

Если посмотреть на восемь вышеупомянутых проектов, можно заметить, что рынок прогнозов уже показал явное разнообразие в дизайне продукта и технической реализации. Однако, независимо от модели, общей проблемой остается то, как регулирование будет определять его юридическую природу.

Рынок прогнозов естественно обладает характеристиками «спекуляция + азартные игры», и в большинстве юрисдикций он относится к чувствительным отраслям. В США лишь несколько проектов, таких как Kalshi, получили лицензии на соответствие, в то время как Polymarket также пытается построить легальный путь через поглощения. Но больше проектов все еще находятся в серой зоне регулирования.

Кроме того, даже платформы на блокчейне неизбежно сталкиваются со следующими рисками:

• Манипуляции на рынке: небольшие объемы средств могут влиять на направление цен, нарушая эффективность информации.
• Риски оракула: ошибки в источниках данных или атаки могут напрямую привести к ошибкам в расчетах
• Безопасность контрактов: некоторые новые платформы еще не прошли полную проверку, существует риск кражи средств.
• Сложность выхода: в некоторых рынках ограниченная ликвидность, существует риск задержки средств

Согласно опыту, на рынке прогнозов обычно не рекомендуется делать ставку ALL-IN, лучше использовать стратегию распределенных небольших ставок, чтобы хеджировать неопределенность на одном рынке. Если вы очень хотите участвовать, также рекомендуется новичкам в первую очередь выбирать платформы, соответствующие требованиям и с удобным пользовательским интерфейсом, Polymarket - хорошая отправная точка.

Кроме того, основным барьером для новичков является понимание механизма торговли и использования технологий. На рынке прогнозов размещение заказа не так просто, как просто покупать на рост или падение, а требует понимания того, что представляют собой коэффициенты или цены. Например, цена 0.20 означает, что рынок считает, что вероятность события составляет 20%, что требует некоторых навыков в традиционном переводе коэффициентов. Рекомендуется потратить время на чтение руководства для новичков на платформе или научно-популярных статей в интернете, чтобы понять расчет прибыли и убытков на бинарном рынке.

Написано в конце: инструмент или спекулятивный вариант?

Рынок прогнозов не является чем-то новым. Еще около 2000 года множество аналитических центров и экономистов рассматривали его как один из инструментов «интеграции информации и формирования социального консенсуса». Но реальность такова, что за последние двадцать лет, как в сценах Web2, так и в цепочечных приложениях, рынок прогнозов так и не смог масштабно преодолеть преграды. С одной стороны, соответствие нормативным требованиям ограничивало его пользовательскую базу, с другой стороны, спекулятивные свойства затрудняли получение широкой поддержки со стороны государственных учреждений.

Возвращение интереса к Polymarket и Kalshi, возможно, является стремлением к новым темам в рамках капитального цикла, или может быть просто дополнением к инструментам рыночной игры. Но в любом случае, это еще далеко от того, чтобы называться силой, «изменяющей рыночную структуру».

Настоящая точка поворота в этой отрасли заключается не в форме продукта, а в границах системы. Прежде чем мы сможем установить полную систему управления рисками и допуском, нам все еще нужно сохранять спокойствие и наблюдать.