Jupiter в ноябре запустит новую платформу ICO: бизнес гигантов Децентрализованных финансов процветает, но токен цена не может отозваться.

С развития от единого агрегатора DEX до продуктовой матрицы, охватывающей всю экосистему “DeFi суперприложение”, Jupiter продемонстрировала выдающиеся исполнительские способности и продуктовые возможности, создав при этом огромный денежный поток. Тем не менее, рыночные показатели ее токена управления JUP резко контрастируют с процветанием экосистемы, так как рыночная капитализация существенно снизилась по сравнению с пиковыми значениями начала года. В ответ на сомнения рынка команда Jupiter продвигает план “перезапуска JUP”, целью которого является упрощение управления и повышение эффективности, пытаясь найти новую поддержку для стоимости токена. Кроме того, новая платформа ICO уже находится в разработке и будет представлена в ноябре.

Экосистема империи: от агрегатора к “суперприложению”

За менее чем два года Jupiter быстро эволюционировал из агрегатора DEX в экосистеме Solana в крупную «группу DeFi». Его деловая карта обширна и сложна:

! Территория бизнеса Юпитера

(Источник: Jupiter)

• Основные торговые операции: флагманский агрегатор спотовой торговли, протокол бессрочных контрактов и платформа Launchpad для мем-токенов.
• Деривативные финансовые услуги: ликвидностный пул JLP, услуги по кредитованию и ликвидной ставке, а также инструменты отслеживания портфеля.
• Базовая инфраструктура: Платформа RFQ JupiterZ, API для разработчиков, система проверки токенов Verify, а также управление третьим по величине валидатором Solana.

Это еще не включает в себя новые продуктовые линии, которые находятся в разработке, такие как собственная стабильная монета jupUSD, рынок прогнозов и полная сеть JupNet. Jupiter создает свой коммерческий замкнутый цикл с удивительной скоростью.

Основное противоречие: сильные доходы против слабых цен на токены

Продукты Jupiter не просто привлекательны на вид, они приносят реальные финансовые результаты. Согласно отчету обновления за третий квартал, доход за этот квартал составил около 45 миллионов долларов, а годовой доход достиг примерно 180 миллионов долларов — эта цифра занимает одно из ведущих мест среди криптовалютных проектов.

(источник: Blockworks)

Однако в контексте этого ярко выделяется низкая рыночная производительность его токена управления JUP. Текущая рыночная капитализация составляет около 1,1 миллиарда долларов, что более чем на 60% ниже пиковых значений ранее в этом году, а его коэффициент цена/продажи (P/S) составляет около 6,2 раза. Между фундаментальными показателями компании и ценой токена возникла трещина, которую трудно игнорировать.

Рынок диагностика: почему захват стоимости JUP не удался?

Для слабости JUP рыночные наблюдатели привели несколько объяснений:

1. Утилитарный недостаток: Основная функция токена JUP по-прежнему ограничивается управлением, многие инвесторы считают, что ему не хватает прямой практической ценности и он не может эффективно захватывать ценность от процветания экосистемы.
2. Недостаточная привлекательность повествования: Некоторые трейдеры считают, что JUP слишком “стабилен” для спекулятивных средств, стремящихся к высокой волатильности, и не хватает достаточно захватывающего рыночного повествования.
3. Ограниченный возврат стоимости: Несмотря на наличие механизма выкупа токенов, его масштаб по сравнению с огромной полностью разводненной оценкой кажется недостаточным.
4. Цикл спекуляций достиг пика: Некоторые аналитики отмечают, что после того, как Jupiter достиг пика маркетингового ажиотажа в прошлом году, рыночные настроения вошли в естественный период коррекции, что вызвало переосмысление фундаментальных факторов.
5. “Скидка на сложность”: Когда компания одновременно управляет десятками взаимосвязанных бизнесов, ее пути развития и модели получения прибыли становятся трудными для ясной оценки, и рынок склонен оценивать такую сложность с дисконтом.

Коррекция пути: план “перезапуска токена” Jupiter

Столкнувшись с вызовами, команда Jupiter не уклонилась от них. В последнем квартальном общении они четко представили дорожную карту “Перезапуск JUP”, которая направлена на достижение фокуса и упрощения с помощью ряда мер:

• Фокус на управление: Сузить диапазон голосования DAO только до “значительных экономических и финансовых решений по токену”, уменьшить нагрузку на управление сообществом и повысить эффективность принятия решений.
• Увеличение капиталовложений: Сокращение срока выкупа JUP с 30 дней до 7 дней, что повышает ликвидность и гибкость токена.
• Дефляционная ликвидация: планируется через голосование сообщества единовременно уничтожить 121 миллион JUP (примерно 42 миллиона долларов США) из стратегических резервов, передавая рынку позитивный сигнал о дефиците.

! Программа репозитория JUP

Команда призналась: “Предыдущий чрезмерный акцент на DAO вызывает усталость у сообщества и создает негативный цикл внимания. Мы полны решимости изменить эту ситуацию.”

Кроме того, по последним данным от 24 октября, соучредитель Jupiter Cash в интервью с The Rollup сообщил, что Jupiter разрабатывает совершенно новую платформу ICO, которая ожидается к официальному запуску в ноябре 2025 года, название платформы пока не раскрыто. Платформа предназначена для поддержки выпуска токенов для проектов и предоставления больше возможностей для получения дохода для держателей JUP. Cash отметил, что первый выпуск токенов ожидается в середине ноября.

Будущее: от операционного гиганта к резонированию ценностей

Jupiter уже достигла в криптоиндустрии вехи: она стала операционным гигантом, охватывающим несколько направлений и создающим стабильный денежный поток. В настоящее время рынок рассматривает ее токен как “надежный операционный актив”, а не как “акцию с высоким потенциалом роста”.

Ключевым вызовом для Jupiter в будущем станет то, как превратить огромный успех его экосистемы в четкий и прямой поток ценности и влить его в токен JUP. Если удастся успешно проложить этот путь, Jupiter не только завоюет рынок, но и предоставит новую модель ценности токенов для проектов Децентрализованных финансов.