Предложение по токену Robinhood вызывает столкновение между Уолл-стрит и Web3 после рекордных доходов

• Джефф Дорман из Arca представляет идею объединения выкупов, лояльности и пользовательских стимулов через токен $HOOD .
• Майлз Дженнингс из a16z критикует предложение как хайп, называя его старой финансовой инженерией в форме токена.
• Robinhood публикует рекордную прибыль в 1,27 миллиарда долларов, что усиливает дебаты о токенизации Web3 и Wall Street.

Вирусное предложение токена HOOD вызвало дебаты между сторонниками Wall Street и Web3, поскольку прибыль Robinhood за третий квартал 2025 года достигла 1,27 миллиарда долларов, а чистая прибыль — $556 миллион.

Предложенный токен с фиксированным запасом предназначался для объединения выкупов, пользовательской полезности и лояльности бренда, что вызвало дискуссии, выходящие за рамки отрасли.

Как распространилось предложение токена HOOD {#h-how-the-hood-token-pitch-spread}

Джефф Дорман из Arca Capital Management представил концепцию токена на фоне рекордных результатов Robinhood и объявления о выходе в отставку финансового директора Джейсона Ворника.

Идея Дормана предполагала выпуск токена с фиксированным запасом $HOOD , из которых 50% предназначались существующим акционерам, а оставшиеся 50% — раздавались пользователям платформы через аирдроп со временем.

Новые пользователи получали бы токены в рамках шестимесячной акции. Ценность токена формировалась бы за счет 5% доходов Robinhood, направляемых на выкуп акций, его использования в качестве залога или для скидок на торговлю, а также как социальный статус — первый корпоративный токен такого рода.

“Токен HOOD сразу научит каждую компанию выпускать токен как третью часть структуры капитала, и каждый инвестиционный банкир начнет предлагать это компаниям, спортивным организациям, университетам и муниципалитетам,” — поделился Дорман в X.

Дорман оценил, что предложение может создать от $10 миллиардов до $30 миллиардов долларов стоимости для акционеров, предполагая, что новые пользователи и долгосрочная лояльность превзойдут потерянные доходы от скидок.

Он назвал эту идею трансформирующей для рынков капитала, значительно превосходящей существующие модели блокчейна.

Однако критики быстро отреагировали, ставя под сомнение способность Robinhood реализовать такую структуру токена, соблюдая фидуциарные обязанности. Один из них отметил риск размывания доли акционеров через распределение токенов.

Почему Robinhood — который обязан действовать в интересах акционеров — сделает это? Кажется, это мусорный токен. Заметьте, CB специально нанимает кого-то для разработки токена для Base — предположительно, чтобы найти способ использовать его как источник финансирования без чистого размывания доли. — PaperImperium (@ImperiumPaper) 6 ноября 2025

Дебаты о токене HOOD подчеркивают поворотный момент в финтехе. Пока предложение Дормана остается гипотетическим, оно вызвало широкое обсуждение о возможном росте токенизированных акций для публичных компаний.

Отчет Coinbase, сосредоточенный на разработке токенов для своей сети Base, — еще один знак того, что токенизация воспринимается всерьез как стратегия финансирования и вовлечения.

Мы исследуем возможность создания токена для сети Base.

Это может стать отличным инструментом для ускорения децентрализации и расширения роста создателей и разработчиков в экосистеме.

Чтобы было ясно, у нас пока нет конкретных планов. Мы просто обновляем нашу философию. На данный момент мы исследуем это. — Брайан Армстронг (@brian_armstrong) 15 сентября 2025

Wall Street против крипты: реакция Дженнингса {#h-wall-street-versus-crypto-jennings-responds}

Майлз Дженнингс, главный юрисконсульт и руководитель политики в a16z crypto, возглавил опровержение. Имея опыт работы в ConsenSys и Latham & Watkins, Дженнингс назвал предложение токена новой вариацией старой структуры ценных бумаг — долевых интересов.

“Это просто долевой интерес, который существует уже давно. Использование ценных бумаг в качестве залога тоже не ново. Токен + финансовая инженерия + модные слова ≠ инновация,” — заявил Дженнингс.

Критика Дженнингса иллюстрирует разрыв в дебатах о токенизации. С одной стороны, сторонники считают токены революционными. С другой — скептики видят в них лишь новую брендовую форму финансовой инженерии.

Дженнингс подчеркнул призыв a16z отделять истинные инновации от шумных слов.

Обмен также указывал на регуляторные сложности. Документы SEC и заявления комиссара Хестер Пирс подчеркивают, что токенизированные ценные бумаги должны соответствовать стандартам раскрытия информации и фидуциарным требованиям США.

Предложение Nasdaq 2025 года о торговле токенизированными акциями — еще один пример усилий по интеграции блокчейна с существующими рынками под контролем регуляторов.

Дебаты совпали с самым впечатляющим кварталом Robinhood. Компания сообщила о доходе в криптовалюте за Q3 2025 в $268 миллион, что на 300% больше по сравнению с прошлым годом.

Чистая выручка удвоилась до 1,27 миллиарда долларов, а доходы от транзакций выросли на 129% до $730 миллион. Доходы по опционам составили $304 миллион, а по акциям — $86 миллион.

этот квартал был просто невероятно хорошим

я в растерянности от того, как они снижают издержки, увеличивают маржу, расширяются в новые вертикали, выкупают акции и при этом продолжают расти в три раза быстрее рынка

акции остаются без изменений, потому что выросли очень сильно в этом году, но моя… — амит $HOOD @amitisinvesting( 5 ноября 2025

Тем не менее, акции Robinhood снизились на 5% после закрытия торгов. Это произошло после роста на 280% в начале года и новости о уходе Ворника с должности CFO. ![Robinhood )HOOD( — динамика цены до открытия рынка])( Robinhood )HOOD( — динамика цены до открытия рынка. Источник: Google Finance

На момент написания статьи акции Robinhood торговались по цене $139,55, снизившись более чем на 2% в предрынковом трейдинге.