В 2025 году революция производительности в крипторынке будет не в ИИ, а в выпуске монеты.
Данные Dune показывают, что в марте 2021 года в сети было около 350 000 токенов; через год их количество возросло до 4 миллионов; к весне 2025 года это число превысит 40 миллионов.
За четыре года инфляция возросла в сотни раз, почти каждый день создается, запускается и обнуляется десятки тысяч новых токенов.
Несмотря на то, что миф о том, что выпуск монеты может приносить прибыль, был разрушен, он не может противостоять решимости проектов по выпуску токенов один за другим. Эта фабрика по выпуску токенов также прокормляет большую группу агентств, бирж, маркет-мейкеров, KOL и средств массовой информации, предоставляющих услуги. Возможно, проектам всё сложнее зарабатывать деньги, но каждое колесико на фабрике нашло свою модель прибыли.
Так как же работает эта “фабрика по выпуску монет”? И кто на самом деле получает выгоду от этого?
полугодовой выпуск монеты
“Эта волна цикла по сравнению с предыдущей имеет самое большое изменение: период выпуска монеты был крайне сокращен, с момента запуска до TGE, возможно, потребуется всего полгода”, - заявил KOL крипторынка с 200000 подписчиков, долгое время следящий за проектами, Шифрование без страха в интервью.
В прошлом цикле стандартный путь проекта заключался в следующем: сначала потратить год на доработку продукта, затем полгода на создание сообщества и продвижение на рынке, пока не будет достигнут определенный масштаб пользователей и данных о доходах, только тогда появляется право на запуск TGE.
Но к 2025 году эта логика кардинально изменится, и даже звёздные проекты, запущенные на ведущих биржах, или команды, работающие на уровне базовой инфраструктуры, смогут сократить срок от концепции до запуска до года или даже полугода.
Почему?
Ответ скрыт в открытом секрете отрасли: важность продуктов и технологий значительно снизилась, данные могут быть подделаны, а нарратив может быть упакован.
“Нет пользователей, неважно, создайте несколько миллионов активных адресов в тестовой сети, или зайдите на какой-то нишевый рынок, накрутите количество загрузок и пользователей в App Store, а потом просто найдите агентство, чтобы это упаковать, не нужно больше упираться в продукт и технологии”, - шифрование без стеснения высказал своё мнение.
Что касается Memecoin, он доводит вопрос “скорости” до предела.
Утром выпустили токен, а к вечеру его рыночная капитализация может превысить десятки миллионов долларов, никого не интересует его применение, главное — можно ли за минуту разжечь эмоции.
Структура затрат проекта также полностью изменилась.
В предыдущем цикле проект от начала до выпуска токена потратил большую часть своих затрат на разработку и операцию.
В этот раз затраты проекта резко изменились.
Основные расходы связаны с платой за выпуск токена и затратами на маркетмейкеров, включая интересы различных посредников; далее идут расходы на маркетинг, такие как KOL, агентства и СМИ. За время от начала проекта до выпуска токена, на самом деле на продукт и технологии может уйти менее 20% от общей стоимости.
Выпуск монеты из действия, требующего долгосрочного накопления, превратился в быстро копируемый промышленный процесс.
Что произошло в криптосообществе за всего лишь несколько лет, от громкого призыва к массовому принятию до того, что внимание стало королем?
Коллективное развенчание
Если нужно подвести итог предыдущему циклу токенов одним словом, то это будет “дезиллюзия”.
В прошлом цикле бычьего рынка все верили, что L2, ZK, шифрование данных изменят мир, и что “GameFi, SocialFi” смогут ввести блокчейн в мейнстрим.
Но прошло два года, и те технологии и продукты, на которые возлагали большие надежды, один за другим рухнули. L2 никто не использует, игровые блокчейны продолжают тратить деньги, социальные сети продолжают привлекать новых пользователей, их общая черта - нет настоящих людей.
Вместо этого появился самый ироничный персонаж — Memecoin. У него нет продукта и технологий, но он стал самой эффективной нарративной единицей.
Розничные инвесторы разочарованы, а команда проекта тоже поняла правила игры.
В последнем раунде самые пострадавшие оказались не те проекты, которые “ничего не делали”, а наоборот, те, кто работал серьезно.
Например, в проекте блокчейн-игры, который привлек более десяти миллионов долларов, команда вложила все деньги в разработку игры, наняла лучших дизайнеров игр, купила ресурсы уровня AAA и построила серверный кластер. Через два года игра наконец вышла в эфир, но рынок уже не проявлял интереса, цена токена упала на 90%, у команды не осталось денег, и они объявили о распуске.
В резком контрасте с этим проектом, который также привлек десятки миллионов долларов, команда наняла лишь несколько человек и поручила аутсорсинговой команде разработать демонстрационную версию, а оставшиеся деньги были потрачены на покупку биткойнов. Через два года демонстрационная версия осталась демонстрационной версией, но баланс активов на счету увеличился в 3 раза.
Проект не только не умер, но и есть деньги, чтобы продолжать “рассказывать историю”.
Технические специалисты погибают в долгих циклах разработки, продуктовые специалисты погибают в момент разрыва финансовой цепочки, а спекулянты, увидев правду, нашли «определенность» более простым способом: создавая чипы, привлекая внимание и выходя из ликвидности.
Когда инвесторы в очередной раз стали жертвами проектов, которые «реализуют дела», они уже потеряли терпение и больше не интересуются так называемыми фундаментальными показателями.
Проектная сторона знает, что пользователи не заботятся, биржа тоже знает это, а структура利益 также тихо перестраивается.
Всё или ничего
Независимо от изменений в циклах, биржи и маркет-мейкеры всегда находятся на вершине пищевой цепи.
Биржи не беспокоятся о колебаниях цен на токены, им важен объем торгов. Прибыльная модель в криптосфере никогда не зависела от цен на токены, а основывается на захвате волатильности.
Если говорить о наиболее знаковых продуктовых инновациях этого раунда, то Binance Alpha, безусловно, является тем самым водоразделом.
По мнению специалиста Майка, это “гениальный дизайн”, который даже сопоставим с революцией во второй бизнес-модели Binance.
“Это убивает трех зайцев одним выстрелом и полностью меняет модель листинга спотовых активов.” - прокомментировал Майк. Во-первых, Binance обошла OKX Wallet с помощью Alpha, интегрировав выпуск токенов в свою экосистему; во-вторых, активировала всю сеть BSC, даже заставив такие ведущие блокчейны, как Solana, почувствовать угрозу; в-третьих, Alpha оказала давление на второстепенные биржи, что привело к резкому падению их бизнеса по выпуску токенов.
Самое изящное заключается в том, что все проекты Alpha по сути являются пищей для BNB, и каждый проект Alpha создает спрос на BNB. В 2025 году цена BNB продолжит устанавливать новые рекорды, и это не случайно.
Но Майк также указал на побочные эффекты: Binance Alpha полностью автоматизировала и индустриализировала процесс выпуска токенов, и многие участники вообще не заботятся о том, что представляет собой проект, просто зарабатывают баллы + получают аирдропы + продают.
Майк понимает мотивацию Binance, ранее Binance также пыталась запустить игры и социальные продукты, которые утверждали, что имеют миллионы пользователей, но в итоге токен показал плохие результаты и подвергся насмешкам и критике. “В конце концов, мы решили создать стандартизированную модель выпуска токенов с помощью Binance Alpha+Perp, чтобы держатели BNB, пользователи BSC и биржи могли извлечь выгоду.”
Единственной ценой стало то, что этот рынок постепенно отказался от стремления к “ценности” и полностью переключился на борьбу за “трафик и ликвидность.”
Фундаментальные показатели не важны, цена сама по себе стала новым фундаментом, поэтому маркет-мейкеры, работающие с K-линиями, становятся все более важными.
В прошлом, когда говорили о маркетмейкерах, чаще всего имели в виду “пассивных маркетмейкеров”, которые предоставляют котировки на покупку и продажу в ордерной книге биржи, поддерживают ликвидность рынка и зарабатывают на спреде.
Но в 2025 году все больше активных маркетмейкеров начинают становиться закулисными игроками.
Они не ждут рынка, а создают его; спотовый рынок является инструментом, а рынок контрактов — их основным полем битвы.
Ведущие маркет-мейкеры аккумулируют активы на низких ценах, одновременно открывая длинные позиции на контрактном рынке, затем на спотовом рынке начинают активно поднимать цены, привлекая розничных инвесторов к покупке на рост. После этого позиции на контрактном рынке фиксируют прибыль, затем внезапно происходит резкое падение цен, розничные инвесторы на спотовом рынке оказываются в убытке, контракты ликвидируются, маркет-мейкеры снова используют короткие позиции для извлечения прибыли, ожидая, пока цена не упадет до дна, после чего маркет-мейкеры снова начинают аккумулировать активы, начиная следующий круг.
Эта модель, питающаяся колебаниями, породила множество «божественных» токенов на медвежьем рынке, от MYX до недавно популярных COAI и AIA, каждая «легенда» — это точное убийство как быков, так и медведей.
Но для поднятия цен нужны средства, поэтому внебиржевое финансирование стало новым большим бизнесом в этот период.
Это финансирование отличается от традиционной торговли с использованием плеча, а представляет собой «финансирование с привлечением ликвидности» для маркет-мейкеров и проектов, где финансирующая сторона предоставляет наличные средства, маркет-мейкер — торговые навыки, а проект — токены, и все делят прибыль.
KOL вступает в игру
Наращивание рынка часто является лучшим маркетингом, но также необходимо, чтобы кто-то его подхватил.
Особенно когда период выпуска монеты сокращается, проектам необходимо в кратчайшие сроки получить популярность и собрать консенсус. В этой логике KOL и агентства, которые могут собирать и управлять KOL, становятся еще более важными, они являются “клапанами трафика” на этой линии выпуска монеты.
Проектные компании обычно сотрудничают с KOL через агентства. Шифрование без страха утверждает, что в крипторынке на линии выпуска монет полно различных агентств, которые могут помочь проектным компаниям создать интерес, развить рынок, привлечь пользователей, провести рекламную кампанию и сформировать консенсус.
По его мнению, “в текущей рыночной среде зарабатывать комиссионные гораздо легче, чем заниматься проектами. Проект не обязательно приносит прибыль, но деньги, необходимые для выпуска монеты, обязательны. Сейчас на рынке работают агентства, есть те, кто пришел из бирж, венчурных компаний, а также те, кто перешел из KOL и медиа…”
Причина, по которой проектная команда готова платить посреднические сборы, а не напрямую искать KOL, заключается в эффективности и в том, чтобы избежать рисков.
В агентстве существует три уровня流量分级 для KOL.
Во-первых, это брендовый трафик. Это означает, что у топовых KOL и обычных KOL разные расценки, потому что топовые KOL уже создали свой личный бренд, поэтому цена, естественно, будет выше.
Во-вторых, это экспозиционный трафик. Это количество людей, охваченных контентом, которое в основном определяется количеством подписчиков KOL и объемом прочтений поста.
Третье - это объем покупок. Это количество завершенных сделок или конверсий. Обычно команда проекта рассчитывает вес этих трех уровней трафика в зависимости от потребностей, не обязательно чем больше денег потрачено, тем лучше результат.
Кроме того, для формирования сильной связи с KOL, команда проекта на раннем этапе также создала круг KOL, чтобы предоставить KOL определенное количество токенов по низкой цене, чтобы KOL могли лучше выполнять “призыв к действию”.
Эта линия выпуска монет уже стала “новой инфраструктурой” в шифрованной отрасли.
От проверки листинга на бирже до методов контроля со стороны маркет-мейкеров, от финансовой поддержки внебиржевого финансирования до захвата внимания агентств, KOL и СМИ, каждая стадия уже стандартизирована и оформлена в виде процесса.
Более иронично то, что эффективность заработка этой системы намного выше, чем у традиционного пути создания продукта - накопления пользователей - создания ценности.
Крипторынок будет таким всегда?
Возможно, нет. Каждый цикл связан со своей основной сюжетной линией, следующий цикл может быть совершенно другим.
Но форма может измениться, суть останется.
Поскольку с момента своего рождения этот рынок борется за две вещи: ликвидность и внимание.
А для каждого, кто находится внутри, более важным вопросом является:
Ты хочешь стать человеком, создающим ликвидность, или человеком, предоставляющим ликвидность?
