LINK ETF будет одобрен в 2025? Запуск XRP и SOL ускоряет процесс Chainlink

Когда Chainlink мелькнул в референсном списке DTCC, индустрия криптовалют сразу же предположила, что “LINK ETF был подтвержден”.

На самом деле, как и XRP и Bitcoin ранее, это всего лишь обычное внутреннее обновление DTCC, направленное на подготовку к возможности запуска ETF до того, как SEC официально утвердит его. LINK был добавлен в систему клиринга, а не прошел через ворота утверждения.

Тем не менее, это по-прежнему позитивный сигнал. Большинство крипто ETF, которые появляются в этом списке, в конечном итоге запускаются в течение 6 месяцев. Bitcoin ETF был перечислен в октябре 2023 года и официально начнет торги с января 2024 года, в то время как Canary Capital XRP ETF появился в DTCC в этом месяце и начнет торги 13 ноября.

Эта разница важна, потому что она помогает понять реальность: DTCC является клиринговым центром, а не регулирующим органом, и их данные отражают готовность к работе, а не одобрение политики. Bitcoin, Ethereum и XRP все проходят через аналогичный цикл слухов.

Разница с BTC и ETH заключается в том, что эти активы ранее имели официальную регистрацию, включая изменения правил биржи и регистрационные заявления (registration statements), создающие основу для одобрения ETF. Без обоих этих этапов тикер на странице DTCC является лишь “каркасом” – пустой дверью.

Настоящие “сторожи”

Чтобы официально торговать крипто ETF, необходимо пройти два этапа утверждения в определенном порядке:

1. Биржа, желающая листинговать ETF, должна получить одобрение SEC на заявление по правилу 19b-4, то есть запрос на изменение правил биржи для листинга нового продукта.
2. После получения 19b-4 эмитент ETF должен подать декларацию S-1, подробно описывающую структуру фонда, кастодиана, цену, риски и сборы. SEC рассматривает и может запросить дополнительную информацию. Торговля не разрешена до тех пор, пока S-1 не вступит в силу.

В заключение: биржа должна получить одобрение на листинг (19b-4), эмитент должен получить одобрение на предложение (S-1). Только когда оба шага будут завершены, ETF сможет быть запущен.

В 2025 году SEC представит общую схему листинга, которая упростит два этапа одобрения для ETF цифровых активов, аналогичных уже одобренным продуктам. Хотя время на это будет сокращено, биржи по-прежнему должны будут продемонстрировать ликвидность и надежность цены базового рынка. С токенами, такими как LINK, выполнение обоих требований по-прежнему остается вызовом.

Почему это важно

Если LINK ETF пройдет все этапы одобрения, это может изменить способ, которым криптоинвесторы и общественность подходят к цифровым активам.

Для обычных пользователей это означает покупку LINK прямо на брокерском счете, наряду с акциями Apple или фондом S&P 500. Не нужно кошелька, не нужно seed phrase, и налоговая отчетность проще: 1099 вместо сложных таблиц.

Однако удобство связано с затратами: ETF имеет управляющую плату, может быть разница между ценой ETF и рыночной ценой токена. В начале спред может быть широким, если объем торгов низкий. С точки зрения концепции, инвесторы ETF не могут использовать LINK в DeFi, стекинге или голосовании по управлению. Они только имеют право на доступ к стоимости, не используя функциональность.

Консультанты часто рассматривают ETF альткойнов как нишевый класс активов, который занимает лишь несколько процентов портфеля для балансировки рисков волатильности.

Ликвидность и механизм работы

ETF использует авторизованных участников и маркет-мейкеров для поддержания цены вблизи NAV. С LINK, тонкий рынок означает, что создание или ликвидация большого ETF может повлиять на цену или ликвидность DeFi.

Если ETF владеет большим количеством LINK, ликвидность на бирже и в стейкинг-пуле уменьшается, что приводит к сильным колебаниям цен на напряженном рынке. Вот почему SEC тщательно рассматривает процесс хранения и создания-выкупа.

Если ETF ставит LINK, SEC потребует большей прозрачности рисков, как в случае с BSOL, это сложнее, но вполне возможно.

Роль DTCC заключается в операциях, обработке платежей и учете. Когда LINK появляется в данных DTCC, это просто означает, что ETF готовится к возможности одобрения.

Определение реального процесса

Чтобы отличить настоящий процесс ETF от слухов, необходимо опираться на официальные этапы:

• 19b-4 на сайте SEC или Federal Register → биржа имеет право котировать продукт.
• S-1 действует на EDGAR → эмитент может предложить свои акции публике.
• Список DTCC/NSCC → бэк-офис готов, но только если оба вышеперечисленных шага произойдут.
• Обсуждение SEC о надзоре или анализе корреляции → показывает направление оценки агентства.

Благодаря Bitcoin, Ethereum, Solana и XRP рынок уже имеет шаблон. Каждому новому активу все еще необходимо пройти тестирование ликвидности и целостности. Важно для инвесторов, что структура для распространения альткоинов уже установлена, следующий этап определит, кто пройдет через “дверь”.

Тикер DTCC вызывает волнение, но это только первый шаг. Процесс завершится только после того, как оба одобрят 19b-4 и S-1, официально предоставленные SEC.

Когда это произойдет, это будет подтверждено официальными записями, а не скриншотами, что станет действительно важным моментом для ETF.

Вероятность запуска LINK ETF в 2025 году составляла около 30%, но после запуска XRPC от Canary Capital срок может быть сокращен.

Поэтому следите за записями, если вы хотите получить доступ к LINK ETF, как только он официально откроется.

Ван Тянь