Почему «крипто-казино» Solana переключается с мемкоинов на рынок предсказаний

Объём торгов мемкойнами на Solana за прошлый месяц составил 13,9 млрд долларов США — это минимальный показатель с февраля 2024 года, когда волна ажиотажа вокруг мемкойнов ещё не началась. В то время как потоки капитала здесь ослабевают, две крупнейшие платформы предсказательных рынков фиксируют рекордный рост: Polymarket достиг 3,7 млрд долларов, а Kalshi зафиксировал 4,25 млрд долларов — второй лучший месяц за всю историю. В сумме, рынок предсказаний обработал почти 8 млрд долларов, что составляет 57% от объёма мемкойнов Solana.

Ещё в августе этот показатель был ниже 10%, затем превысил 45% в октябре, а в ноябре резко вырос и занял большинство. Это не просто переток ликвидности, а вопрос о том, станет ли рынок предсказаний новой инфраструктурой для криптокапитала в поисках преимуществ, или же это лишь временное пристанище для ротации средств в рамках очередного нарратива.

Усталость мемкойнов

Solana когда-то достигла пика в 169,5 млрд долларов объёма торгов мемкойнами в январе, благодаря постоянному запуску новых токенов и бурной волатильности. С тех пор активность постепенно снижалась: 34,4 млрд долларов в июле; 29,2 млрд в августе; 19,7 млрд в сентябре; 16,5 млрд в октябре и 13,9 млрд в ноябре — падение на 60% всего за четыре месяца.

Примечательно, что это не было внезапным обвалом из-за rug pull или технических сбоев. Объём снижался равномерно, отражая осознанный перевод капитала трейдерами в новые каналы, а не массовый уход от рисков.

Пока мемкойны теряли позиции, рынок предсказаний ускорялся практически по линейной траектории: 1,8 млрд долларов в июле; 1,9 млрд в августе; 4,1 млрд в сентябре; 7,4 млрд в октябре и 8 млрд в ноябре — тренд почти противоположный.

Доля объёма рынка предсказаний к объёму мемкойнов Solana взлетела с менее чем 10% в начале 2025 года до 57% в ноябре.## Важность информации

Виталик Бутерин рассматривает рынок предсказаний как слой “информационной финансовой” инфраструктуры, где сигналы извлекаются из распределённых знаний сообщества. Мемкойны такого создать не могут, ведь их цена зачастую определяется хайпом и внутренними позициями.

По мнению Бутерина, искусственный интеллект даст мощный импульс этому сектору в ближайшее десятилетие, когда модели машинного обучения будут интегрированы в ивент-контракты и DAO, управляющие рынками. Улучшающаяся петля — лучшие модели, меньший спрэд, выше ликвидность, точнее сигналы — открывает путь роста, который мемкойны предложить не способны.

Томас Питерффи, основатель Interactive Brokers, даже прогнозирует, что рынок предсказаний может превзойти по масштабам фондовый рынок за 15 лет — это скорее стратегическая ставка, чем маркетинговое заявление.

Если такой сценарий реализуется, то 8 млрд долларов ликвидности в ноябре — лишь небольшой старт.

Капитал ищет преимущество по-новому

Быстрая ротация между двумя рынками отражает разницу в механизмах создания альфы. Мемкойны вознаграждают скорость, социальные связи и умение быстро входить в новые токены. Рынок предсказаний — глубокое понимание данных: электоральные модели, геополитические риски, сигналы от ФРС, макроэкономические тренды.

Хасиб Куреши (Dragonfly Capital) отметил, что Polymarket предсказал исход выборов в США раньше, чем крупные СМИ, быстро подняв вероятность победы Дональда Трампа до 97% к полуночи. Это не удача, а синергия коллективных знаний.

Позже Google сразу добавил вероятности с Polymarket в выдачу поисковика, радикально изменив восприятие рынка предсказаний — от “граничного казино” до “самого объективного источника данных”.

Принципиальное отличие — в психологии. Потерпевший убыток на мемкойнах обычно признаёт, что его “слили”. Проигравший на рынке предсказаний может объяснить это отклонением вероятностей — и такая история воспринимается легче.

Открытые вопросы

Несмотря на быстрый рост, ликвидность рынка предсказаний пока не способна поглотить крупные институциональные потоки без существенного проскальзывания. Риски манипуляций также сохраняются, особенно в низкообъёмных контрактах. Дискуссии последних недель касались того, что высказывания влиятельных лиц могут сами становиться рыночными событиями — размывая границу между предсказанием и прямым влиянием.

Тем временем мемкойны не исчезают. 13,9 млрд долларов месячного объёма всё ещё больше, чем у большинства DeFi-протоколов, и сравнимо со многими средними централизованными биржами. Оставшиеся участники — это чистые любители волатильности, которым не нужна никакая “оболочка знаний”.

Переток ликвидности ясно демонстрирует: когда рынок ищет преимущество вместо простого импульса, деньги уходят туда, где оно есть. Будет ли это преимущество реальным или очередным новым нарративом — именно это определит, достигнет ли рынок предсказаний масштаба, о котором мечтает Питерффи, или станет ещё одним уставшим циклом.

На данный момент капитал сделал выбор: фронт сместился — и 8 млрд долларов ушли за ним.

Ван Тян