Инфляция PCE в США за сентябрь составила 2,8% — точно как прогнозировалось; первое снижение базового показателя с весны

Бюро экономического анализа США опубликовало данные по личным потребительским расходам (PCE) за сентябрь 2025 года 31 октября: общий уровень инфляции вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,8% в годовом выражении — точно в соответствии с консенсус-прогнозом. Базовый индекс PCE (без учета продуктов питания и энергии), предпочитаемый показатель ФРС, увеличился на 0,2% за месяц и на 2,8% в годовом выражении, что стало первым замедлением годового роста с апреля 2025 года и подтверждает сохраняющийся тренд на дезинфляцию.

( Основные выводы из отчета по PCE за сентябрь

Реальные потребительские расходы (с учетом инфляции) выросли на скромные 0,1% за месяц после пересмотренного вниз значения 0,0% в августе, что отражает осторожное поведение домохозяйств на фоне все еще высоких затрат на заимствования.

( Реакция рынка

• S&P 500 вырос на 0,5% в начале торгов и кратковременно достиг нового исторического максимума.
• Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 3 б.п. до 4,37%, поскольку рынки учли повышенную вероятность снижения ставки ФРС в декабре.
• Фьючерсы на ставку по федеральным фондам теперь закладывают 88% вероятность снижения ставки на 25 б.п. на заседании 17–18 декабря )по сравнению с 72% до публикации отчета###.

( Значение для монетарной политики

Отчет позволяет Федеральной резервной системе уверенно двигаться к целевому уровню инфляции в 2% без признаков повторного ускорения. Председатель Джером Пауэлл неоднократно подчеркивал, что базовый PCE ниже 2,8–2,9% оправдывает дальнейшее смягчение политики, и первое замедление годового роста с весны в сентябре подтверждает этот подход.

Большинство экономистов с Уолл-стрит )Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America### сохранили прогнозы:

• Снижение ставки на 25 б.п. в декабре 2025
• Еще на 25 б.п. в марте 2026
• Конечная ставка закрепится в диапазоне 3,75–4,00% к середине 2026 года

( Итог

Сентябрьский PCE предоставил рынкам именно тот результат, который они ждали: инфляция охлаждается в точном соответствии с ожиданиями, без сюрпризов, а реальные расходы остаются стабильными. Рискованные активы выросли, ожидания снижения ставок укрепились, а сценарий “мягкой посадки” остается актуальным к концу года.

Для инвесторов эти данные устраняют краткосрочную неопределенность и усиливают текущий бычий настрой на рынке акций, биткоина и других чувствительных к росту активов.