Messari: Взлет Kalshi обеспечен спортивным рынком. Что будет после окончания спортивного сезона?

Источник: Messari; перевод: Jinse Finance

Kalshi в последнее время демонстрирует стремительный и хорошо задокументированный рост. За последние шесть месяцев месячный номинальный объем торгов увеличился на 775%, с $664,4 млн в мае до $5,81 млрд в ноябре. За тот же период открытый интерес (OI) вырос на 266%, с $91,6 млн на 31 мая до $335,3 млн на 30 ноября.

Kalshi смог обогнать Polymarket по недельному объему торгов только в августе, но с тех пор сохраняет лидирующие позиции. За последние 14 недель Kalshi занимал первое место 12 недель подряд. Эта череда лидирующих позиций тесно связана с одним ключевым фактором: 19 августа Kalshi заключил партнерство с Robinhood, позволив пользователям напрямую через центр предсказательных рынков Robinhood делать ставки на исход матчей NFL и студенческого футбола.

Это сотрудничество стало прорывом по двум ключевым направлениям. Во-первых, оно повысило вовлеченность пользователей, не связанных с криптовалютой, позволив им без какого-либо опыта работы с блокчейном напрямую участвовать в торговле на предсказательных рынках через аккаунт Robinhood. Во-вторых, оно предоставило пользователям из США легальный и регулируемый способ торговли результатами спортивных событий на предсказательных рынках, в то время как Polymarket не предлагал такие услуги.

Однако еще более важные изменения происходят на базовом уровне. Всплеск торгового объема был вызван не только спортивными событиями, а практически полностью ими. В ноябре 90,5% (5,23 млрд долларов) торгового объема Kalshi пришлось на спортивные рынки. Открытый интерес (OI) также демонстрирует аналогичную тенденцию: по состоянию на 30 ноября 44,6% ($1,494 млрд) OI приходится на спортивные рынки, что делает их самой крупной категорией по обоим показателям на платформе.

Само по себе это не хорошо и не плохо. Спортивные рынки давно укоренились в американской культуре, а Kalshi зарабатывает комиссию с рыночных ордеров, вне зависимости от их категории. Однако спортивные торги носят сезонный характер, и их крупнейший драйвер — американский футбол — имеет самый короткий пиковый сезон. Взрывной рост Kalshi пришелся именно на пик футбольного сезона, что ставит вопрос: удастся ли сохранить темпы после его окончания?

Команда уже начала расширять бизнес за пределами футбольных полей.

17 октября Robinhood расширил продуктовую линейку предсказательных рынков Kalshi, включив в нее политические и макроэкономические рынки: тарифы, политику ФРС, сокращение расходов и т. д.

3 декабря CNN объявил о сотрудничестве с Kalshi, интегрируя предсказательные рынки в свою редакцию новостей;

Вслед за этим CNBC 4 декабря также сделал аналогичное объявление.

Это верные шаги. Они расширяют спектр не связанных со спортом рынков для пользователей и увеличивают узнаваемость бренда на ключевых медийных платформах. Особенно CNN и CNBC дают Kalshi доступ к аудитории, которая ранее могла никогда не сталкиваться с предсказательными рынками. Однако на данный момент спортивные события по-прежнему доминируют. Изменится ли это к 2026 году, будет зависеть от того, смогут ли пользователи приносить в новые рынки такой же объем торгов, как и на футбольных рынках.

Продукт Kalshi масштабируется. Но следующий шаг — не просто продолжать рост, а добиться диверсификации отрасли.