Двойная стратегия «ETF + самостоятельное хранение» для биткоина становится общепринятой, в 2025 году структура рынка ускоренно созревает

Биткоин-рынок в 2025 году демонстрирует беспрецедентную «двойную стратегию»: ETF обеспечивают институциональную ликвидность, а самокастодиальное хранение сохраняет дух децентрализации биткоина. Отраслевые аналитики в целом считают, что такая модель сосуществования становится новой мейнстрим-тенденцией, продвигая биткоин к более зрелой и структурно устойчивой стадии развития.

По мере того как Уолл-стрит продолжает расширять возможности спотовых биткоин-ETF по приему средств, в период с 2024 по 2025 годы ежемесячный приток капитала неоднократно достигал 4-6 млрд долларов, что способствовало росту общего объема активов к июлю 2025 года примерно до 140 млрд долларов. ETF стали основным способом входа институционалов в биткоин: высокая ликвидность, регулирование и возможность включения в пенсионные счета сделали их быстрым выбором для инвесторов из традиционных финансов.

Аналитик Эрик Балчунас отмечает, что ETF и кастодиальное хранение на бирже по сути одинаковы — это аутсорсинг хранения. «ETF дешевле и безопаснее», — подчеркивает он. Эта точка зрения отражает стремление новых инвесторов к регулированию и удобству, чему ETF как раз и отвечают.

Однако самокастодиальное хранение по-прежнему остается ключевым принципом для долгосрочных пользователей биткоина. Сэм Вутерс из River указывает: биткоины на бирже можно вывести в любой момент, а с ETF это сделать невозможно. «Свобода перевода — вот суть биткоина», — говорит он. Для «биткоин-ортодоксов» самокастодиальное хранение символизирует монетарный суверенитет, тогда как ETF скорее напоминает жестко контролируемый финансовый продукт.

Индустриальные эксперты предлагают и новые компромиссные решения. Биткоин-инвестор Фред Крюгер отмечает: «Ответ — сочетать оба подхода». Пользователи используют ETF для удобства в инвестиционном портфеле, одновременно сохраняя самокастодиальное хранение для контроля и свободы. Такой «двойной двигатель» быстро становится рыночным консенсусом.

Вместе с такими структурными изменениями экосистема биткоина также постепенно становится более устойчивой. В настоящее время корпоративные резервы превышают 1 млн биткоинов, что больше, чем на основных биржах, создавая прочную основу для дальнейшего роста BTC. Согласно данным, в 2025 году у биткоина уже было 171 день снижения, и рынок, возможно, вступает в более продолжительный боковой тренд, что еще больше укрепляет структурный эффект поглощения BTC.

ETF обеспечивают приток капитала и регулируемый канал, самокастодиальное хранение защищает ключевые ценности биткоина — и эти две модели не противоречат друг другу, а вместе поддерживают стабильность и рост рынка. Биткоин движется к «двухрельсовому» будущему, в котором сочетаются традиционные финансы и преимущества децентрализации. (AMBCrypto)