Микрополитика остается в NASDAQ 100! Saylor отвергает критику и продолжает активно покупать биткойны

微策略（MSTR）成功保住纳斯达克 100 指数成分股地位，创始人兼执行主席 Michael Saylor 随即宣示：「我们将继续增持比特币，直到市场不再抱怨为止。」尽管 MSCI 对将加密资产库纳入其指数体系表示担忧，并预计明年 1 月中旬决定是否将微策略从其指数中剔除，但纳斯达克仍维持微策略的基准指数地位。

商業模式之爭：投資基金還是科技公司？

一些市場觀察家認為，微策略以「長期持有比特幣」為核心的開創性商業模式，更接近投資基金而非傳統營運公司。這種質疑並非空穴來風，該公司原本是一家軟體公司，但在 2020 年做出戰略轉向後，其資產負債表上的比特幣持倉已成為企業價值的主要來源。去年 12 月，微策略被納入納斯達克 100 指數的科技子類別，但這個分類本身就引發爭議。

市場對加密資產庫公司永續性的擔憂日益加劇。批評者指出，微策略的股價對比特幣波動極為敏感，這種高度相關性使其更像是比特幣的槓桿化投資工具，而非具有獨立營運價值的企業。這種商業模式催生了數十家仿冒者，許多公司開始效仿微策略的策略，將企業資金轉投比特幣，試圖複製其股價表現。

全球指數提供者 MSCI 同時也對其基準指數中數位資產財庫公司的存在提出疑慮。MSCI 預計於 2026 年 1 月決定是否排除微策略及類似公司。這種監管和指數編制層面的不確定性，為微策略的未來增添了變數。若 MSCI 真的決定除名，可能引發其他指數提供者的連鎖反應，進而影響大量被動投資基金對微策略的持倉。

納斯達克 100 年度調整細節

納斯達克在此次年度調整中公布了成分股變動名單。被移除的公司包括 Biogen、CDW 公司、Global Foundries、Lululemon Athletica、ON Semiconductor 以及 Trade Desk。新加入者包括 Alnylam 製藥公司、Ferrovial、Insmed、Monolithic Power Systems、希捷科技以及西部數據。

納斯達克 100 成分股調整亮點

移除企業：Biogen、CDW、Global Foundries、Lululemon、ON Semiconductor、Trade Desk

新增企業：Alnylam、Ferrovial、Insmed、Monolithic Power Systems、希捷、西部數據

生效日期：2025 年 12 月 22 日

微策略地位：維持成分股資格，未被納入調整名單

值得注意的是，儘管市場對微策略商業模式的質疑聲浪不斷，但納斯達克最終選擇將 Lululemon 等傳統企業移出指數，而非微策略。這可能反映出納斯達克認為微策略的市值規模、流動性和市場影響力仍符合指數成分股的標準。納斯達克 100 指數追蹤交易所上市市值最大的非金融公司，微策略目前的市值仍能支撐其在指數中的地位。

Saylor 的比特幣信仰與增持預告

（來源：Saylor Tracker）

Michael Saylor 的消息不僅確認了微策略將繼續留在納斯達克 100 指數中，更重要的是他宣示的戰鬥宣言：「我們將繼續增持比特币，直到市场不再抱怨为止。」这句话充分展现了 Saylor 对比特币长期价值的坚定信念，以及对市场质疑的不妥协态度。

12 月 14 日，微策略创始人兼执行主席 Michael Saylor 在 X 平台再次发布比特币 Tracker 信息。根据先前情况，通常微策略会在他发布比特币 Tracker 信息后的第二天披露比特币增持数据。这种预告式的沟通模式已成为 Saylor 与市场互动的标志性做法，每次发布都会引发加密社群的高度关注和比特币价格的短期波动。

自 2020 年转型以来，微策略已累积了数十亿美元的比特币持仓，成为全球企业中持有比特币最多的公司之一。Saylor 本人也成为比特币最知名的倡导者之一，他多次公开表示比特币是对抗通胀和法币贬值的最佳工具。这种近乎宗教式的信仰为微策略赢得了加密社群的热烈支持，但也招致传统金融界的怀疑和批评。

市场影响与未来展望

微策略成功保住纳斯达克 100 成分股地位，对比特币市场和加密产业具有重要象征意义。这意味着追踪纳斯达克 100 指数的被动投资基金仍将持有微策略股票，间接为比特币市场提供了流动性支持。然而，MSCI 明年 1 月的决定仍是悬在微策略头上的达摩克利斯之剑，若被 MSCI 指数除名，可能引发连锁反应。

Saylor 的增持预告再次显示微策略的比特币策略不会改变。市场普遍预期，微策略将在未来几天公布最新的比特币购买数据。这种持续且大规模的买入行为，既是对比特币价值的押注，也是对传统金融体系和指数编制机构的挑战。微策略的故事，正在书写加密资产与传统金融市场融合过程中最具争议也最引人注目的一章。