Что движет ростом европейских фондовых рынков? В центре внимания — центральные банки и геополитика

Европейские фондовые рынки готовы к положительному открытию в понедельник, 16 декабря 2025 года, при этом фьючерсы показывают скромный рост на фоне насыщенной недели с объявлениями центральных банков и геополитическими событиями.

Фьючерсы Euro Stoxx 50 и Stoxx Europe 600 обе торгуются примерно на 0,4% выше в предрынковую сессию, отражая осторожный оптимизм по мере того, как инвесторы готовятся к ключевым решениям по денежно-кредитной политике и оценивают прогресс в усилиях по миру на Украине. Такая настройка сформировалась после устойчивого 2025 года для европейских акций, при этом такие индексы, как Stoxx 600, приближались к рекордам в начале месяца, чему способствовали циклы снижения ставок и ротации в циклических секторах.

(Источник: tradingeconomics)

Какие решения центральных банков ожидаются на этой неделе?

В центре внимания окажутся серия заседаний европейских центральных банков, при этом рынки ожидают различных сценариев:

• Банк Англии (BoE): широко ожидается снижение ставки на 25 базисных пунктов 18 декабря, с понижением базовой ставки с 4,0% до 3,75%. Недавние данные показывают охлаждение инфляции (до 3,6% в октябре) и замедление роста, что усиливает ожидания смягчения политики, несмотря на единое мнение экономистов о таком шаге, несмотря на напряжённое голосование в ноябре.
• Европейский центральный банк (ECB): прогнозируется сохранение ставок на уровне 2,0% 18 декабря, после предыдущих снижений. Инфляция остаётся близкой к целевому уровню, и чиновники сигнализируют о подходе, основанном на данных, без немедленных планов по снижению.
• Риксбанк Швеции и Норвежский банк: оба ожидаются с сохранением текущих ставок, что соответствует стабильной ситуации в Северной Европе.

Эти решения подытоживают год смягчения монетарной политики в Европе, контрастируя с глобальными коллегами, и могут повлиять на стоимость заимствований, курс валют и показатели в банковском секторе и циклических отраслях.

• Вероятность снижения BoE: высокая согласованность по поводу снижения на 25 б.п. для поддержки роста.
• Удержание ECB: отражает сбалансированную инфляцию и устойчивость на фоне торговых рисков.
• Стабильность в Северной Европе: ожидается отсутствие изменений, приоритет — контроль инфляции.
• Ценовая политика рынка: фьючерсы отражают мягкую позицию BoE, что поддерживает акции.
• Общий контекст: после недавних действий ФРС, с эффектами для EUR/USD.

(Источник: tradingeconomics)

Как геополитические события влияют на настроение рынка?

На геополитическом фронте специальный посланник США Стев Виткофф сообщил о «многом прогрессе» после более чем пятилетних переговоров в Берлине 14 декабря с президентом Украины Владимиром Зеленским и европейскими лидерами. Обсуждения, являющиеся частью продолжающихся усилий США по завершению войны на Украине, включали Джареда Кушнера и были сосредоточены на предложенном плане мира. Несмотря на сложности по территориальным и безопасностным вопросам, позитивный тон создает умеренный рост настроений, снижая риски для энергетического и оборонного секторов Европы.

• Прогресс в Берлинских переговорах: Виткофф подчеркнул глубокие обсуждения по вопросам мира и экономики.
• Продолжающиеся переговоры: ожидается их возобновление, что свидетельствует о динамике.
• Облегчение рынка: снижает опасения по поводу затяжных конфликтов.
• Вовлеченность Европы: участвуют лидеры Германии, Франции, Великобритании.
• Рост настроений: способствует предварительным покупкам на фоне неопределенности.

Ключевые экономические данные для отслеживания

Инвесторы подготовятся к публикации индекса оптовых цен Германии и промышленного производства еврозоны в понедельник, что даст представление о состоянии производства и инфляционных процессах. Значимых корпоративных отчетов не запланировано, что сосредотачивает внимание на макроэкономических и политических сигналах.

• Индекс оптовых цен Германии: ожидается умеренное изменение, с акцентом на инфляцию производителей.
• Промышленное производство еврозоны: показатель активности фабрик на фоне глобальных изменений спроса.
• Ограниченный календарь отчетов: спокойная неделя, доминирующая роль данных и политики.
• Прогнозы: могут повлиять на ожидания по ECB/BoE.
• Риск-менеджмент: слабые данные могут усилить ожидания снижения ставок.

Анализ: почему умеренный оптимизм и какие риски впереди

Более высокое открытие рынка отражает «риско-он» настрой вследствие ожиданий снижения ставки в Великобритании — что поддержит сектора, чувствительные к ставкам, такие как банки и недвижимость, — а также сигналы деэскалации в переговорах по Украине, снижающие геополитические премии. Однако рост ограничен примерно 0,4%, что свидетельствует о осторожности: вероятное сохранение ставки ECB подчеркивает сохраняющуюся бдительность по инфляции, а более широкие перспективы 2026 года (например, предупреждение Barclays о «падении года») подчеркивают исчезновение катализаторов после ралли 2025. Европейские акции в этом году опередили американские по оценкам и политике, но макроэкономические риски, такие как торговые напряженности, могут вновь всплыть.

• Положительные драйверы: ожидания снижения BoE + прогресс по Украине = рост настроений.
• Осторожный тон: отсутствуют взрывные катализаторы; фокус на данных и политике.
• Импликации для секторов: банки и циклические сектора могут лидировать при снижении ставок.
• Риски: неожиданное ужесточение или застопорившиеся переговоры могут повернуть тренд.
• Перспективы 2026: переходный год без новых катализаторов.

В целом, европейские рынки ориентируются на более устойчивое, поддерживаемое ожиданиями центральных банков — с вероятным снижением ставки в Великобритании — и обнадеживающими обновлениями по дипломатии Украины из Берлина. Фьючерсы растут на 0,4%, а ключевые данные ожидаются, настроения остаются позитивными, но сдержанными. Следите за официальными объявлениями для получения деталей политики, отслеживайте фьючерсы для внутридневных изменений и просматривайте экономические календари для обновлений — подходя к рынкам с сбалансированными и информированными взглядами.