12.15 AI日报 Криптовалютный рынок подвержен колебаниям и ужесточению регулирования: повышение ставок Федеральной резервной системы вызывает глобальную экономическую неопределенность

一. Новости

1. Глава ФРС Джером Пауэлл посылает ястребиные сигналы, криптовалютный рынок резко падает

Глава ФРС Джером Пауэлл в ходе выступления заявил, что для контроля инфляции ФРС продолжит повышать ставки и сохранять жесткую денежно-кредитную политику в течение некоторого времени. Эти ястребиные заявления немедленно вызвали сильную волатильность на рынке, ведущие криптовалюты, такие как Биткойн, резко снизились.

Пауэлл подчеркнул, что, несмотря на последние данные, показывающие замедление инфляции, она все еще значительно превышает целевой уровень в 2%. Для восстановления ценовой стабильности ФРС планирует дальнейшее повышение ставок и удержание их на высоком уровне до тех пор, пока данные по инфляции не начнут устойчиво снижаться и не приблизятся к цели в 2%.

Аналитики отмечают, что речь Пауэлла подчеркивает решимость ФРС бороться с инфляцией. Ожидания повышения ставок усиливают давление на рисковые активы, такие как криптовалюты, что может привести к их дальнейшему снижению. В то же время традиционные финансовые рынки также переживают сильные колебания: индекс S&P 500 в течение дня упал почти на 2%.

2. Регуляторы ЕС призывают к комплексному регулированию криптоактивов

Регулятор банковского сектора ЕС призывает разработать всеобъемлющую рамочную систему регулирования криптоактивов для предотвращения рисков финансовой стабильности, связанных с криптовалютами. В отчете предупреждается, что без действий криптоактивы могут представлять системные риски для финансовой системы.

В отчете отмечается, что быстрое развитие рынка криптоактивов, высокая волатильность и все более тесная интеграция с традиционной финансовой системой создают потенциальные угрозы для финансовой стабильности. Предлагается разработать комплексное регулирование, включающее строгий контроль за эмитентами, биржами и поставщиками кошельков.

Эксперты считают, что эта инициатива отражает растущую озабоченность регуляторов рисками криптовалют. Полное регулирование поможет ограничить чрезмерную спекуляцию и манипуляции, защитить права инвесторов, но может также сдерживать инновации. В отрасли существуют разногласия, и будущий курс регулирования вызовет ожесточенные дискуссии.

3. Япония планирует ввести единый налог в 20% на доходы от криптовалютных сделок

Правительство Японии намерено установить единый налог в 20% на доходы от операций с криптовалютами, чтобы снизить налоговое бремя инвесторов и активизировать внутренний рынок криптовалют. Эта мера обеспечит равные налоговые условия для доходов от криптовалютных сделок и таких финансовых инструментов, как акции.

В настоящее время в Японии доходы от операций с криптовалютами облагаются по совокупной налоговой ставке до 55%. Новая политика отменяет этот подход, устанавливая единый налог в 20%. Аналитики считают, что это повысит привлекательность инвестиций в криптовалюты и поспособствует развитию японской криптоэкосистемы.

Однако есть и мнения, что снижение налоговой ставки может стимулировать спекуляции и усилить волатильность рынка. Поэтому новая политика должна сопровождаться совершенствованием регулирования, чтобы предотвратить неконтролируемое развитие рынка. В целом, мера направлена на баланс между инновациями и рисками, развитие индустрии криптовалют в Японии.

4. Регулятор Гонконга одобрил расширение платежных услуг Ripple

Сообщается, что Ripple Labs получила одобрение Управления финансового надзора Гонконга на расширение своей деятельности в области платежных услуг в Гонконге. Это часть стратегии Ripple по расширению бизнеса и предоставлению услуг институциональным клиентам через приобретения.

Финансовое управление Гонконга заявило, что одобрило Ripple осуществлять полноценные платежные услуги в Гонконге. Ранее Ripple уже получила лицензию на платежи в Сингапуре. Эксперты считают, что этот шаг поможет Ripple расширить присутствие в Азии и заложить основу для применения своей криптовалюты XRP.

В то же время Ripple ведет долгосрочную судебную борьбу с Комиссией по ценным бумагам и биржам США ((SEC)) по вопросу, является ли XRP ценными бумагами. Победа в этом деле значительно ускорит развитие бизнеса Ripple в США. В целом, Ripple активно развивает свою сеть криптовалютных платежей по всему миру.

5. Криптовалютные биржи get запускают программу физических наград

Известная криптовалютная биржа get запускает для новых пользователей двойную лотерею с призами, в том числе раздачей USDT, физическими наградами и другими ценными призами. Пользователи могут получить шанс выиграть до 888 долларов наличными, фен для волос Dyson и другие призы, выполнив определенные задания.

get отмечает, что цель акции — привлечь больше пользователей и дать им возможность испытать качественный торговый опыт. Аналитики считают, что проведение программ с физическими наградами стало распространенной маркетинговой практикой бирж, которая помогает повысить узнаваемость и расширить пользовательскую базу.

Однако есть и мнения, что чрезмерная зависимость от маркетинговых акций может негативно сказаться на долгосрочном развитии платформы. Биржи должны сосредоточиться на повышении качества продуктов и услуг, чтобы завоевать доверие рынка. В целом, такие акции имеют маркетинговую ценность, но в долгосрочной перспективе основой успеха остается качество продукта.

II. Новости отрасли

1. Цена Биткойна кратковременно опустилась ниже 87 000 долларов, вызвав панику на рынке

Цена Биткойна 15 декабря кратковременно опустилась ниже отметки 87 000 долларов, вызвав панику среди участников рынка. Аналитики связывают это снижение с сигналами о повышении ставок от губернатора Банка Японии Харуки Куравары. Он заявил, что при выполнении экономических и ценовых ожиданий Банка Японии продолжит повышать ключевую ставку. Эти заявления вызвали падение азиатских фондовых рынков и оказали давление на криптовалюты.

За короткое время цена Биткойна опустилась до около 86 200 долларов, что привело к принудательному закрытию длинных позиций на сумму свыше 426 миллионов долларов. Данные показывают, что за 4 часа было ликвидировано более 426 млн долларов длинных позиций. Такой масштабный принудительный выход усилил панику на рынке и ускорил падение цены.

Эксперты отмечают, что снижение цены связано с изменениями макроэкономической ситуации. Ускорение ужесточения денежно-кредитной политики ведущих центробанков мира сокращает ликвидность, что создает давление на рисковые активы. Также слабые экономические данные США и высокая инфляция усиливают опасения по поводу экономического будущего.

Однако есть и мнения, что в краткосрочной перспективе цена Биткойна может стабилизироваться и начать восстанавливаться. Некоторые считают, что текущий уровень цен уже достаточно обоснован и привлекает часть капитала. Пока макроэкономическая ситуация не ухудшится, ожидается, что цена останется в диапазоне колебаний. В целом, инвесторы должны внимательно следить за макроэкономическими тенденциями.

2. Ethereum переживает волну распродаж, дневное падение более 5%

Цена Ethereum 15 декабря испытала волну распродаж, максимальное дневное падение превысило 5%. Аналитики связывают это снижение с резким падением Биткойна. В качестве второй по капитализации криптовалюты, Ethereum часто следует за динамикой Биткойна.

Данные показывают, что 15 декабря цена Ethereum опустилась до около 2800 долларов — это минимум за последний месяц. В то же время объем торгов Ethereum за день значительно вырос, что свидетельствует о быстром выводе капитала.

Эксперты считают, что снижение Ethereum связано с ухудшением риск-аппетита инвесторов. В условиях растущей неопределенности макроэкономической ситуации инвесторы склонны сокращать рискованные позиции и искать активы-убежища. Ethereum, как рискованный актив, естественно, подвергается распродажам.

Однако есть и оптимисты, считающие, что долгосрочный потенциал Ethereum остается высоким. Они отмечают, что как пионер блокчейн-технологий, Ethereum обладает значительным потенциалом в области децентрализованных финансов ((DeFi)), NFT и игр. При стабилизации макроситуации цена Ethereum может восстановиться.

В целом, ожидается, что в краткосрочной перспективе Ethereum будет оставаться в диапазоне высокой волатильности, инвесторам следует внимательно следить за макроэкономическими изменениями и развитием экосистемы.

3. Рынок альткоинов снова показывает разделение, инвесторы осторожны

На фоне значительного падения цен на основные криптовалюты, такие как Биткойн и Ethereum, рынок альткоинов вновь демонстрирует разделение. Некоторые популярные альткоины показывают относительно меньшую коррекцию, в то время как другие подвергаются распродажам. Аналитики отмечают, что это отражает повышенную осторожность инвесторов, которые предпочитают вкладывать в более надежные активы.

Данные показывают, что токены экосистемы Solana ведут себя относительно лучше: цена Solana 15 декабря снизилась примерно на 2%. В то же время токены популярных блокчейнов Avalanche, Polygon и других — потеряли более 5%.

Эксперты считают, что относительно меньшая коррекция токенов Solana связана с более стабильными перспективами развития их экосистемы. За последний год Solana активно внедряет новые приложения и функции, привлекая разработчиков и капитал. Технологическая мощь Solana также получила признание рынка.

В то же время развитие таких блокчейнов, как Avalanche и Polygon, остается под вопросом. Им нужно продолжать запускать инновационные решения и привлекать новых пользователей и инвесторов для укрепления позиций. В условиях неопределенности макроэкономической ситуации инвесторы склонны к осторожности и не спешат вкладывать в эти активы.

В целом, разделение рынка альткоинов отражает осторожность инвесторов. В условиях неопределенности они предпочитают вкладывать в более надежные активы, избегая массовых покупок популярных монет. Эта ситуация, вероятно, сохранится до улучшения макроэкономической ситуации.

III. Новости проектов

1. Aptos: новый перспективный блокчейн-экосистема

Aptos — новая блокчейн-экосистема, созданная бывшими сотрудниками Meta. Недавно запущена основная сеть проекта, что вызвало широкий интерес в индустрии.

Основная цель Aptos — создание высокопроизводительной, масштабируемой инфраструктуры блокчейна. Используя язык программирования Move и новую механизму консенсуса, проект нацелен на обеспечение высокой пропускной способности и низкой задержки. Также Aptos сосредоточена на обеспечении надежной безопасности и возможности комбинирования компонентов.

Последние новости: Aptos успешно запустила основную сеть и провела первичное размещение токенов. Проект привлек множество разработчиков и инвесторов, экосистема быстро развивается. Команда объявила о ряде предстоящих функций и приложений.

Появление Aptos привносит новую энергию в индустрию блокчейнов. Инновационные технические решения могут решить существующие проблемы масштабируемости и производительности. Если Aptos выполнит свои обещания, это поможет ускорить широкое внедрение технологий блокчейн.

Аналитики в целом настроены оптимистично. Некоторые эксперты считают, что Aptos может стать лидером следующего поколения инфраструктуры блокчейна. Однако есть опасения, что проект столкнется с жесткой конкуренцией и должен продолжать инновации для сохранения позиций. В целом, Aptos считается перспективным новым проектом.

2. Sui: исследование новых возможностей композиции в блокчейне

Sui — новый проект блокчейна, созданный бывшими сотрудниками Meta. Цель проекта — исследовать возможности композиции в блокчейне, создавая мощную инфраструктуру для приложений эпохи We.

Sui использует инновационную модель параллельного выполнения, позволяющую одновременно обрабатывать несколько транзакций, повышая пропускную способность и эффективность. Также введена новая модель активов, позволяющая гибко комбинировать и разделять активы, что создает основу для построения сложных приложений.

Последние новости: Sui успешно запустила тестовую сеть и привлекла большое количество разработчиков. Команда объявила о ряде предстоящих функций и приложений, включая DeFi, NFT и игровые проекты.

Появление Sui вносит новые идеи в индустрию блокчейнов. Инновационные технические решения могут решить существующие проблемы с композиционностью и эффективностью. Если Sui реализует свои обещания, это поможет развитию приложений эпохи We.

Эксперты проявляют интерес к Sui. Некоторые считают, что концепция композиции откроет новые возможности для развития блокчейна. Однако есть опасения, что проект столкнется с техническими и экологическими вызовами. В целом, Sui считается проектом с высоким потенциалом.

3. Gensyn: инновации в объединении ИИ и блокчейна

Gensyn — новый проект в области We, объединяющий искусственный интеллект ((AI)) и технологии блокчейн для предоставления мощных вычислительных ресурсов для децентрализованных приложений.

Проект использует инновационную распределенную архитектуру, позволяющую пользователям вносить вычислительные ресурсы и получать токены в награду. Также введен новый язык смарт-контрактов, облегчающий интеграцию AI-моделей в блокчейн-приложения.

Последние новости: Gensyn успешно завершила выпуск токенов и привлекла значительный интерес инвесторов. Команда объявила о ряде предстоящих функций и приложений, включая AI-ассистируемые DeFi, игры и рынки предсказаний.

Появление Gensyn вносит новые идеи в индустрию блокчейнов. Объединение AI и блокчейна может решить существующие проблемы вычислительных мощностей и гибкости смарт-контрактов. Если Gensyn выполнит свои обещания, это ускорит развитие приложений эпохи We.

Эксперты проявляют интерес к Gensyn. Многие считают, что объединение AI и блокчейна — перспективная инновационная область. Однако есть опасения, что проект столкнется с техническими и экологическими вызовами. В целом, Gensyn считается перспективным инновационным проектом.

4. Hyperbolic: новая парадигма распределенных вычислений

Hyperbolic — новый проект в области We, создающий платформу для распределенных вычислений, обеспечивающую мощные ресурсы для децентрализованных приложений.

Проект использует инновационную архитектуру распределенных вычислений, позволяющую пользователям вносить ресурсы и получать токены. Также введен новый язык смарт-контрактов для развертывания сложных вычислительных задач на блокчейне.

Последние новости: Hyperbolic успешно завершила выпуск токенов и привлекла инвесторов. В планах — запуск функций и приложений, таких как распределенное обучение AI, научные вычисления и финансовое моделирование.

Появление Hyperbolic приносит новые идеи в индустрию блокчейнов. Объединение распределенных вычислений и блокчейна может решить существующие проблемы с мощностями и гибкостью смарт-контрактов. Если Hyperbolic реализует свои обещания, это ускорит развитие приложений эпохи We.

Эксперты проявляют интерес к Hyperbolic. Многие считают, что распределенные вычисления — перспективная область, которая откроет новые возможности для развития блокчейна. Однако есть опасения, что проект столкнется с техническими и экологическими вызовами. В целом, Hyperbolic считается перспективным инновационным проектом.

5. Schelling AI: инфраструктура искусственного интеллекта эпохи We

Schelling AI — новый проект в области We, создающий инфраструктуру для искусственного интеллекта ((AI)), предназначенную для децентрализованных приложений.

Проект использует инновационную распределенную архитектуру AI, позволяющую пользователям вносить ресурсы и получать токены. Также введен новый язык смарт-контрактов для интеграции AI-моделей в блокчейн-приложения.

Последние новости: Schelling AI успешно завершила выпуск токенов и привлекла инвесторов. Команда объявила о ряде предстоящих функций и приложений, включая AI-ассистируемые DeFi, игры и рынки предсказаний.

Появление Schelling AI вносит новые идеи в индустрию блокчейнов. Объединение AI и блокчейна может решить существующие проблемы с вычислительными мощностями и гибкостью смарт-контрактов. Если Schelling AI выполнит свои обещания, это поможет развитию приложений эпохи We.

Эксперты проявляют интерес к Schelling AI. Многие считают, что объединение AI и блокчейна — перспективная инновационная область. Однако есть опасения, что проект столкнется с техническими и экологическими вызовами. В целом, Schelling AI считается перспективным проектом.

IV. Экономические новости

1. ФРС повысила ставку на 75 базисных пунктов, вызвав сильные колебания рынка

Инфляция в США остается высокой: в сентябре базовый индекс цен PCE вырос на 5.1% в годовом выражении, значительно превысив целевой уровень в 2%. В целях борьбы с инфляцией ФРС 14 декабря на заседании по решению ставок повысила их на 75 базисных пунктов, подняв целевой диапазон федеральных фондовых ставок до 4.25–4.5%. Это крупнейшее повышение с 1980-х годов.

Это вызвало сильные колебания на финансовых рынках. Американские индексы резко снизились: индекс S&P 500 упал на 0.61%. Индекс доллара вырос, достигнув почти 105. Доходность облигаций взлетела: доходность 10-летних казначейских облигаций превысила 3.6%. Также пострадали рисковые активы, такие как Биткойн, который опустился ниже 16500 долларов.

Главный экономист Goldman Sachs Джен Хатциус отметил, что такое масштабное повышение ставки отражает озабоченность ФРС по поводу инфляции. Он прогнозирует, что в 2023 году экономика США войдет в легкую рецессию. Экономист UBS считает, что ФРС потребуется еще повысить ставки примерно на 100 базисных пунктов в 2023 году.

Глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции вновь подчеркнул, что будет продолжать бороться с инфляцией. Он отметил, что снижение инфляции — приоритет, даже ценой замедления экономики. Ожидается, что в 2023 году ФРС продолжит повышать ставки до тех пор, пока данные по инфляции не начнут устойчиво снижаться.

2. В нескольких странах Европы наступила рецессия, экономический прогноз еврозоны мрачен

Данные Евростата показывают, что из-за конфликта России и Украины и энергетического кризиса экономика еврозоны в третьем квартале 2022 года сократилась на 0.1% по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как рост составлял 0.8% в предыдущем периоде. В ряде стран, таких как Германия и Италия, уже зафиксирована рецессия.

Аналитики отмечают, что рост цен на энергоносители, сбои в цепочках поставок и резкое повышение ставок Европейским центробанком для борьбы с инфляцией тормозят развитие экономики еврозоны. Goldman Sachs прогнозирует, что в 2023 году экономика еврозоны сократится на 0.1% за весь год.

На заседании 15 декабря Европейский центральный банк повысил ставки на 50 базисных пунктов, доведя три ключевые ставки до 2.5%. Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что, несмотря на мрачные перспективы, банк продолжит повышать ставки для борьбы с инфляцией.

Экономист HSBC Фабио Балбони считает, что Европа сейчас сталкивается с самой серьезной стагфляцией с 1970-х годов. Он ожидает, что вторая половина 2023 года принесет медленное восстановление, с умеренными темпами роста.

Тем временем, инфляция в еврозоне в ноябре достигла рекордных 10%. ЕЦБ прогнозирует, что инфляция снизится до 2% только во второй половине 2024 года. Аналитики считают, что в 2023 году ЕЦБ продолжит повышать ставки, а экономика еврозоны останется в состоянии длительной стагфляции.

3. Китай смягчает антикоронавирусные меры, экономика восстанавливается, что повышает доверие рынка

После почти трех лет жестких мер по нулевому COVID-стратегии, 7 декабря китайское правительство внезапно объявило о смягчении ограничений по борьбе с пандемией. Это решение направлено на восстановление экономики, сильно пострадавшей от COVID, но вызвало опасения по поводу резкого роста числа случаев.

Данные Национального бюро статистики Китая показывают, что за 11 месяцев 2022 года ВВП страны вырос на 3% в годовом выражении, что значительно ниже целевого показателя в 5.5%. Инвестиции в промышленность и потребление также остаются низкими. Аналитики связывают это с длительной строгой политикой нулевого COVID, которая прервала экономическую активность.

После смягчения мер по борьбе с пандемией, ожидания восстановления экономики повысили доверие рынка. С середины декабря курс юаня по отношению к доллару вырос почти на 3%, а настроения на рынке опционов на юань стали более оптимистичными. Также выросли фондовые рынки и рынок недвижимости.

Отчет Goldman Sachs указывает, что восстановление экономики Китая даст мощный импульс росту, и в 2023 году ВВП может вырасти на 4.5%. Но при этом есть опасения, что в начальный период возможен резкий рост числа случаев, что замедлит восстановление.

Банк Цюриха и аналитики считают, что в 2023 году рост ВВП Китая достигнет 5.4%. Они отмечают, что смягчение мер по борьбе с пандемией вызовет заметный рост инвестиций и потребления, что поможет вернуть экономику к росту.

В целом, ожидания рынка по восстановлению экономики Китая улучшились, но сохраняется осторожность из-за возможных трудностей на начальном этапе. Успех перехода к новой стратегии зависит от того, насколько плавно страна сможет пройти этот этап.

V. Регуляции и политика

1. Правительство Японии планирует ввести единый налог в 20% на доходы от криптовалютных сделок

Правительство Японии работает над изменением налоговой политики в отношении доходов от операций с криптовалютами, планируя установить единый налог в 20%, независимо от суммы сделки. Это сделает налогообложение равным для доходов от криптовалют и таких финансовых инструментов, как акции и инвестиционные трасты. Цель — снизить налоговое бремя инвесторов и активизировать внутренний рынок.

Планируется включить эти изменения в проект налоговой реформы на 2026 год, который должен быть окончательно утвержден к концу года. В настоящее время в Японии доходы от криптовалют облагаются по совокупной прогрессивной ставке до 55%. Новая политика отменяет этот подход, вводя единый налог в 20%.

Финансовое управление Японии намерено представить поправки к закону о торговле финансовыми инструментами на заседании в 2026 году, чтобы усилить регулирование криптовалют. В частности, планируется запретить инсайдерскую торговлю с использованием непубличной информации и обязать эмитентов криптовалют раскрывать информацию. В рамках налоговой реформы также ожидается разрешение на выпуск инвестиционных трастов с криптоактивами.

Эксперты считают, что эти меры положительно скажутся на рынке криптовалют в Японии и привлекут дополнительные инвестиции. Однако есть и опасения, что усиление регулирования увеличит издержки для участников рынка, особенно для небольших бирж.

Специалисты отмечают, что цель правительства — сбалансировать регулирование и развитие, защищая инвесторов и создавая благоприятную среду для отрасли. Детали новых правил еще уточняются, и рынок внимательно следит за развитием ситуации.

2. В следующем году в Южной Корее планируют принять закон о цифровых активах

Правящая партия и оппозиция Южной Кореи достигли соглашения по регуляции стабильных монет и планируют в 2026 году принять полноценный Закон о цифровых активах. Закон создаст структуру «корейского» стабильного актива, при этом банки должны владеть не менее 51% акций, а технологические компании смогут участвовать как миноритарные акционеры.

Депутат партии Демократической партии Кан Чжун-хён назначил 10 декабря датой завершения подачи правительственных предложений. Если регуляторы не успеют подготовить закон, депутаты подготовят альтернативный проект. Закон направлен на создание полного регуляторного каркаса для рынка цифровых активов, четкое определение прав и обязанностей участников и поддержание порядка.

На фоне быстрого развития рынка криптовалют в Южной Корее, рост числа пользователей и объемов торгов, регуляторы ранее неоднократно заявляли о намерениях усилить контроль за биржами и стабильными монетами.

Мнения экспертов сходятся во мнении, что «Закон о цифровых активах» поможет упорядочить рынок, сделает его более прозрачным и структурированным. Однако есть опасения, что чрезмерное регулирование может затормозить инновации.

В целом, принятие закона даст более четкую правовую основу для индустрии, привлечет институциональные инвестиции, но детали реализации требуют дальнейшего наблюдения.

3. Регуляторы Китая вновь подтвердили решимость бороться с нелегальными финансовыми операциями с виртуальными валютами

Центральный банк Китая, МВД, Управление кибербезопасности и еще 11 ведомств 28 ноября провели совместное совещание, на котором вновь подчеркнули, что виртуальные валюты не являются законным платежным средством, а связанные с ними операции — незаконной финансовой деятельностью. Особое внимание уделено борьбе с отмыванием денег, мошенничеством и незаконным трансграничным переводам с использованием стабильных монет.

Это очередное заявление регуляторов после полного запрета операций с виртуальными валютами в 2021 году. В ходе совещания было подчеркнуто, что необходимо усилить межведомственное взаимодействие, совершенствовать нормативную базу и законы, расширять обмен информацией и жестко пресекать преступные схемы.

На фоне роста спекуляций и незаконных операций с виртуальными валютами в последние месяцы, регуляторы подчеркивают необходимость защиты финансовой стабильности и безопасности граждан.

Мнения экспертов: это очередной сигнал о продолжении жесткой политики в отношении виртуальных валют. Участникам рынка рекомендуется соблюдать законы и избегать нелегальных схем.

Аналитики отмечают, что в совещании впервые участвовали представители Минюста, Центрального финансового управления и Госкомитета по регулированию финансовых рынков, что свидетельствует о расширении регуляторных полномочий и стратегий. Особенно важно, что впервые обозначены риски и возможные нарушения при использовании стабильных монет, что повысит уровень контроля.

В целом, это мероприятие закрепляет курс Китая на жесткое регулирование виртуальных валют и предотвращение финансовых рисков.