Концептуальные акции криптовалюты резко обвалились! Ark потратил 17 миллионов на BMNR, CRCL, сократил долю в Tesla

Биткоин обвалился до 85 000 долларов, что вызвало полномасштабный крах концептуальных акций криптовалют, фонд Ark Invest через свои фонды активно покупает BMNR, COIN, CRCL, XYZ, BLSH, SLMT и ARKB, одновременно продавая акции Tesla (TSLA) на пике. Цена Tesla приближается к историческому максимуму, Ark зафиксировала прибыль, продав 124 867 акций на сумму 59 миллионов долларов.

Коллективный крах концептуальных акций криптовалют

(Источник: Trading View)

Биткоин резко упал с 108 000 долларов до 85 000 долларов, снижение более 21%, это кровавое сражение на рынке криптовалют напрямую повлияло на связанные концептуальные акции. BitMine (BMNR) на начальной стадии трансформации взлетел до 160 долларов, сейчас же страшно падает до 30 долларов, падение составляет 81%. Circle (CRCL) 5 июня вышла на IPO по цене 31 доллар, после открытия в 69.5 долларов цена быстро выросла почти до 300 долларов, сейчас падает до 75 долларов, что вызвало значительные потери у инвесторов. Криптовалютная биржа Bullish Global вышла на IPO 13 августа по цене 37 долларов, открылась на высокой отметке в 90 долларов, но спустя несколько месяцев упала ниже цены IPO.

Такое резкое падение отражает высокую волатильность концептуальных акций криптовалют. Когда биткоин растет, эти акции обычно растут еще сильнее, предоставляя инвесторам рычаг. Но при падении биткоина их убытки также умножаются. Инвесторы рассматривают эти компании как прокси-инструменты для инвестиций в биткоин или Ethereum, поэтому их цена очень связана с ценой криптовалют. Однако в экстремальных рыночных условиях эта связь может искажаться: при панике на рынке цена акций часто падает сильнее, чем стоимость удерживаемых ими криптоактивов.

Вчера BitMine объявила о повторных покупках 100 000 ETH, но цена акций все равно упала более чем на 11%, закрывшись на уровне 30.95 долларов. Такой феномен «добавление в позиции при сильном падении» показывает, что рыночное настроение по концептуальным акциям криптовалют достигло предела. Обычно увеличение позиции считается сигналом доверия руководства к активу, но в текущих условиях этот сигнал полностью теряет смысл. Инвесторы обеспокоены, что у BitMine есть около 3 миллиардов долларов нереализованных убытков, и дальнейшие покупки могут лишь увеличить убытки, а не создать стоимость.

Обзор резкого падения концептуальных акций криптовалют

BitMine (BMNR): с 160 долларов до 30 долларов, падение на 81%, Ark инвестировал 17 миллионов долларов

Circle (CRCL): с почти 300 долларов до 75 долларов, падение на 75%, Ark добавил еще 10.8 миллионов долларов

BLSH: с 90 долларов, пробив цену IPO в 37 долларов, Ark купил на 5 миллионов долларов

COIN: существенно скорректировалась под давлением рынка криптовалют, Ark продолжает наращивать позиции

Инверсионная логика и риски стратегии Ark

(Источник: Trading View)

Ark активно покупает во время коллективного краха концептуальных акций криптовалют — это типичная стратегия Cathie Wood. В конце июля Ark через рыночную эмиссию акций провела крупную сделку, купив около 4.77 миллиона акций BitMine по средней стоимости примерно 38 долларов. Cathie Wood неоднократно публично хвалила стратегию BitMine, и сейчас, когда цена опустилась до 30 долларов, она также покупает по выгодной цене.

Ситуация с Circle схожа. Ark покупала акции CRCL по низкой цене при IPO, частично продавала их с прибылью, а недавно при падении цены продолжает докупать. Такой цикл «покупка — рост — продажа — падение — повторная покупка» — классическая стратегия трейдинга на волнах. Если долгосрочный тренд активов все же вверх, такая стратегия позволяет получать прибыль на колебаниях, сохраняя основную позицию.

Ark также увеличила позиции в криптообменнике COIN, платёжной платформе Block (XYZ), в компании, связанной с резервами SOL — Solmate (SLMT), и в собственном ETF на биткоин ARKB. Вчера Bullish Global через свои фонды приобрела 122 360 акций стоимостью около 5 миллионов долларов. Такой всеобъемлющий рост позиций свидетельствует о том, что Ark считает текущие оценки концептуальных акций криптовалют чрезмерно заниженными, существует значительный потенциал переоценки.

Но стратегия инверсных инвестиций очень рискованна. Если биткоин и Ethereum продолжат падать или останутся в медвежьем рынке, фундаментальные показатели концептуальных акций криптовалют продолжат ухудшаться. BitMine столкнется с 3 миллиардами долларов нереализованных убытков, а при падении Ethereum до 2000 долларов и ниже убытки могут увеличиться еще сильнее. Circle, несмотря на стабильный бизнес по стейблкоинам и стабильный доход, сильно зависит от объема рынка криптовалют — в медвежьей фазе снижение использования стейблкоинов напрямую ударит по доходам. В сущности, ставка Ark — это ставка на долгосрочный бычий рынок криптовалют.

Интеллектуальный ребалансинг: фиксация прибыли и снижение риска Tesla

Вчера цена Tesla приближалась к историческому максимуму, и долгосрочные сторонники Ark воспользовались этой ситуацией для фиксации прибыли. Через свои фонды ARKK и ARKW было продано 124 867 акций TSLA на сумму около 59 миллионов долларов. Этот шаг резко контрастирует с наращиванием позиций в концептуальных акциях криптовалют: продавая активы на пике и покупая падение, Ark реализует стратегию ребалансировки.

Идея ребалансировки — сохранять изначальный баланс активов, одновременно покупая при снижении и продавая при росте. После сильного роста определенного актива его доля в портфеле превышает целевую — тогда его продают, возвращая к заданной пропорции. При падении — наоборот, покупают, чтобы вернуть к целевому уровню. Такая дисциплина автоматизированных операций помогает избегать эмоциональных решений и придерживаться принципа «купить дешевле, продать дороже».

Важно отметить, что Tesla остается крупнейшей позицией в ARKK — она составляет 12.17% портфеля, и, по всей видимости, цель этого шага — именно ребалансировка, а не негативное отношение к Tesla. Если бы Ark действительно хотела бы закрыть позиции по Tesla, они бы сократили ее значительно или полностью ликвидировали, а не просто изменяли вес. Продажа вчера — скорее фиксация прибыли и освобождение средств для новых покупок в криптоакциях. Эта стратегия демонстрирует дисциплину институциональных инвесторов: даже при долгосрочном позитиве к активу, при приближении к максимуму они уменьшают позицию, чтобы не сосредоточиться в одном активе.

Общая стратегия Ark — это покупка при панике и снижение цен, и продажа при жадности и переоценке рынка. В текущей ситуации криптоакции находятся в глубокой панике, Ark активно покупает, надеясь на отскок. Tesla приближается к максимуму, Ark фиксирует прибыль. Удастся ли эта противоречивая стратегия или нет, покажет будущее на 6–12 месяцев. Если биткоин снова достигнет 100 000 долларов и обновит рекорд — концептуальные акции могут резко отыграть, и покупка по низкой цене окажется очень удачной. Если же криптовалюта уйдет в долгосрочную медвежку, убытки Ark увеличатся, и эта инверсионная стратегия станет учебником неудач.