Председатель Фонда нового поколения финансов Чэнь Чунь резко раскритиковал политику стейблкоинов на Тайване, прямо заявив, что курс «финансовых учреждений сначала» игнорирует рыночную реальность. Чэнь Чунь отметил, что для выпуска стейблкоинов на Тайване необходимо учитывать два основных условия: наличие значительной ликвидности в долларах США и четкий спрос на трансакции по международным валютным обменам. На текущий момент, «Блокчейн поставок», сосредоточенный вокруг крупных технологических компаний, обладает наибольшей мощью, но если Тайвань не откроет возможность для компаний выпускать токены, технологические компании могут обратиться в другие страны.
Чэнь Чунь обрушил критику на Комиссию по финансовым услугам: банки заранее обречены на провал
! [USDT и USDC](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-87a9b3933a-968a35642-153d09-6d5686019283746574839201
Чэнь Чунь выразил сильные сомнения по поводу текущей тенденции регулирующих органов к тому, что «финансовые учреждения должны быть первыми». Он считает, что в случае с долларовым стейблкоином, если компании считают, что не могут выпустить его на Тайване, они могут обратиться к другим странам. Это предупреждение не является пустой тревогой, случай Sony является наилучшим доказательством: японский технологический гигант выпустил долларовый стейблкоин в США через свой банк, полностью минуя ограничения тайваньского регулирования.
Более важно, это проблема конфликта интересов. Чэнь Чунь указывает, что применение экосистемы стейблкоинов имеет конфликт интересов с деятельностью финансовых учреждений, и банки не обязательно имеют желание активно развивать стейблкоины. Этот вывод попадает в самую суть: стейблкоин по своей сути должен заменить традиционные услуги по международным переводам, а международные переводы являются важным источником дохода для банков. Просить банки продвигать стейблкоины — это все равно что требовать от них отказаться от своих сил.
С точки зрения коммерческих мотиваций, банки естественно не склонны продвигать стейблкоины. Комиссии за международные переводы обычно составляют от 2% до 5%, и сопровождаются доходами от разницы в валютных курсах, что является важным источником прибыли для международного бизнеса банков. Стейблкоины же сокращают комиссии практически до нуля и обеспечивают зачисление в реальном времени без необходимости использования системы SWIFT, что для банков является чистой потерей доходов. Требовать от банков активно продвигать стейблкоины, все равно что требовать от таксистов продвигать Uber, что противоречит основной коммерческой логике.
«Финансовое учреждение сначала» от Комиссии по финансовым надзором Тайваня на первый взгляд кажется надежным, но на самом деле может упустить возможности. Пока регулирующие органы обсуждают, какой банк должен быть первым, тайваньские технологические компании уже задумываются о том, в какой стране выпустить стейблкоин. Это регулирование с запозданием может привести к утечке отрасли, что сделает Тайвань полностью не конкурентоспособным в глобальной гонке за стейблкоины.
) Блокчейн поставок финансов才是台灣стейблкоин真正主場
Чэнь Чунь проанализировал, что для выпуска стейблкоинов предприятия должны иметь два основных порога: во-первых, наличие крупной ликвидности в долларах США, во-вторых, наличие четкого спроса на трансакции по обмену валюты на бизнес-стороне. Наблюдая за текущей ситуацией на Тайване, можно сказать, что “Блокчейн поставок” на основе крупных технологических компаний имеет наибольшую силу для создания экосистемы стейблкоинов.
Это суждение основано на объективной реальности структуры промышленности Тайваня. Тайвань имеет такие ключевые компании глобальной цепочки поставок, как TSMC, Foxconn, Quanta и другие, которые ежегодно обрабатывают сотни миллиардов долларов в трансакциях через границу. Один только TSMC имеет годовой доход более 70 миллиардов долларов, а его глобальная сеть поставщиков и клиентов охватывает десятки стран. Такой масштаб трансакций через границу является идеальным сценарием для применения стейблкоинов.
Три основных преимущества выпуска стейблкоинов тайваньскими технологическими компаниями
Естественная долларовая ликвидность: такие технологические гиганты, как TSMC и Hon Hai, имеют сотни миллиардов долларов в наличных резервах и стабильно генерируют значительные долларовые доходы каждый квартал, обладая достаточными резервами для поддержки выпуска стейблкоинов, что значительно превышает уровень обычных финансовых учреждений.
Истинная потребность в трансграничных платежах: глобальная цепочка поставок включает тысячи производителей и поставщиков, трансграничные платежи происходят часто и на крупные суммы, традиционные переводы занимают 3-5 дней и имеют высокие комиссии, стейблкоин может сократить время до минут и снизить стоимость до близкой к нулю.
Способность контролировать экосистему: Технологические компании могут требовать от поставщиков использовать выпущенные ими стейблкоины для расчётов, создавая замкнутую экосистему, тогда как банки лишены такой способности контролировать экосистему, что затрудняет продвижение и снижает мотивацию.
С точки зрения практической реализации, если TSMC выпустит долларовый стейблкоин, они смогут потребовать от глобальных поставщиков открыть цифровые кошельки, и все платежи будут мгновенно расчетны через стейблкоин. Это не только значительно снизит финансовые затраты, но и повысит эффективность Блокчейн поставок. Для поставщиков, получившие стейблкоин, могут сразу обменять его на фиатные деньги или использовать для оплаты другим поставщикам, формируя замкнутую экосистему. Эта модель не может быть реализована в рамках традиционной банковской системы.
Лицо и суть нового тайваньского стейблкоина
Что касается того, стоит ли Тайваню выпускать новый стабильный токен, Чэнь Чунг заявил, что на самом деле в разных местах, таких как Гонконг, Сингапур, Япония и Европейский Союз, существуют планы по выпуску местных стабильных токенов. Хотя более 90% рынка составляют долларовые стабильные токены, не выпускать стабильный токен местной валюты будет очень «неловко», и все же существует необходимость в его выпуске.
Эта концепция “лиц” звучит поверхностно, но на самом деле указывает на неловкое положение суверенных валют в цифровую эпоху. Когда глобальный рынок стейблкоинов монополизирован USDT и USDC, валюты других стран практически отсутствуют в области цифровых платежей. Это не только техническая проблема, но и отражение валютного суверенитета и финансового влияния. Если новый тайваньский доллар полностью отсутствует на рынке стейблкоинов, это означает полное маргинализирование в будущей цифровой финансовой системе.
Тем не менее, реальный спрос на стейблкоин новых тайваньских долларов действительно ограничен. Новый тайваньский доллар не является валютой международных расчетов, и потребность в кросс-границах платежах значительно ниже, чем у доллара США. Выпуск стейблкоина новых тайваньских долларов в большей степени направлен на розничные платежи на Тайване и региональную торговлю, а не на глобальный оборот. Чэнь Чунь признал, что это потребность в «имидже», но в соревновании цифровых валют имидж иногда тоже имеет значение.
Чэнь Чунь подчеркивает, что выпуск стейблкоинов представляет собой огромную проблему для центральных банков всех стран. Во-первых, это связано с валютным контролем, во-вторых, эффективность денежно-кредитной политики становится неконтролируемой, «учебники по банковскому делу придется переписывать». Когда компании или частные учреждения массово выпускают стейблкоины, контроль центрального банка над денежной массой будет ослаблен, а эффективность традиционных инструментов денежно-кредитной политики может значительно снизиться.
Выбор Тайваня: открытие бизнеса или утечка отраслей
Политика стейблкоинов на Тайване находится на распутье. Мнение Чэнь Чуна очевидно: необходимо установить условия выпуска, реальные потребности и т.д., учитывая трансграничные потоки капитала в блокчейне поставок, чтобы существенно снизить риски и обеспечить безопасность при максимальной эффективности, а не только заботиться о безопасности со стороны Комиссии по финансовым услугам или Центрального банка.
Эта критика направлена на тенденцию регулирующих органов к чрезмерной осторожности. Основная задача финансового учреждения и центрального банка заключается в поддержании финансовой стабильности, поэтому они инстинктивно проявляют осторожность в отношении инноваций. Однако чрезмерная осторожность стоит дорого, так как можно упустить возможности для индустрии: пока Тайвань все еще обсуждает, стоит ли позволить банкам проводить пилотные проекты, Гонконг, Сингапур и Япония уже начали борьбу за статус центра стейблкоинов в Азии.
Более реальной угрозой является утечка отрасли. Если тайваньские технологические компании сочтут местную регуляторную среду неблагоприятной, они вполне могут выпустить стейблкоины через зарубежные дочерние компании. TSMC имеет заводы в США, Foxconn имеет штаб-квартиру в Сингапуре, эти компании обладают возможностью работать в любой юрисдикции. Как только тайваньская отрасль стейблкоинов утечет, это не только приведет к утрате отраслевых возможностей, но и может вызвать ситуацию, когда местные компании массово используют иностранные стейблкоины, что значительно усложнит регулирование.
