«Досрочное сдача майнеров» — сигнал к росту? VanEck: хешрейт биткоина резко снизился, бычий рынок готов к запуску

Аналитический отчет компании по управлению активами VanEck указывает, что недавно активность майнинга Криптовалют значительно снизилась. Исходя из исторического опыта, это может предвещать скорое возвращение бычьего тренда.

В исследовательском отчете VanEck, опубликованном в понедельник, говорится, что с 2014 года, когда общая вычислительная мощность сети сокращается, в последующие 90 дней вероятность положительной доходности инвестиций составляет 65%; наоборот, при постоянном росте хэшрейта вероятность положительной доходности составляет всего 54%.

Аналитик VanEck отметил, что эмпирические данные показывают: «Снижение хэшрейта для долгосрочных держателей может быть скорее бычьим сигналом», и описал это как обратный индикатор, за которым часто следует «сдача майнеров» — то есть, когда цена падает, а издержки растут, сжимая прибыль, менее устойчивые майнеры вынуждены отключаться или даже продавать Криптовалюту для выживания.

Исторически такие «чистки» часто означают формирование дна рынка, за которым обычно следует сильный откат.

VanEck отметил, что текущая ситуация на рынке идеально соответствует вышеописанной тенденции. По состоянию на 15 декабря за месяц хэшрейт сети снизился примерно на 4%, что является максимальным односторонним падением с апреля 2024 года. В отчете также указано, что чем дольше продолжается снижение хэшрейта, тем сильнее может быть будущий откат.

На фоне слабости цены, прибыльность майнинга подвергается безжалостному давлению. Данные VanEck показывают, что для современных среднеценовых майнеров Antminer S19 XP «точка безубыточности» снизилась с 0.12 долларов за кВтч в конце 2024 года до примерно 0.077 долларов в середине декабря.

«Точка безубыточности» — это максимально допустимая стоимость электроэнергии, при которой майнеры не несут убытков. Быстрое снижение этого показателя означает, что прибыльность майнинга сокращается, и только майнеры с низкими затратами на электроэнергию и хорошей капитализацией смогут продолжать работу на рынке.

В то же время, по мере усиления давления на майнинговую индустрию, VanEck отмечает, что долгосрочные институциональные покупатели постепенно увеличивают свои позиции, особенно «компании, хранящие Криптовалюту», которые за последний месяц ускорили покупки на понижающих уровнях.

Статистика отчета показывает, что с середины ноября по середину декабря компании по хранению Криптовалют приобрели около 42 000 Криптовалют, что на 4% больше по сравнению с предыдущим месяцем, доведя общий объем держания до примерно 1,09 миллиона Криптовалют.

Это также самый крупный односторонний прирост институциональных инвестиций с июля по август 2025 года (когда за месяц было приобретено более 128 000 Криптовалют).

В перспективе VanEck считает, что компании по хранению Криптовалют постепенно сократят выпуск обычных акций (что размывает долю владения), перейдя к привлечению капитала через привилегированные акции, чтобы финансировать покупку Криптовалют.

_
_
Заявление об отказе от ответственности: Эта статья предназначена только для предоставления рыночной информации. Весь контент и мнения являются только для справки, не являются инвестиционной рекомендацией и не отражают точку зрения и позицию Block. Инвесторы должны принимать самостоятельные решения и осуществлять сделки, за прямые или косвенные убытки, возникающие в результате сделок, автор и Block ответственности не несут.
_