Grayscale AVAX ETF входит в финальную стадию, сможет ли он опередить VanEck и Bitwise в одобрении SEC?

Американская конкуренция по запуску первого спотового ETF на Avalanche (AVAX) перешла в решающую стадию. Недавно Grayscale Investments подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) вторую исправленную версию регистрационного заявления S-1 для спотового ETF на Avalanche, что свидетельствует о ускорении процесса преобразования существующего трастового продукта AVAX в спотовый ETF, который планируется торговать на NASDAQ под тикером GAVX.

Ключевое изменение в обновлении касается существенного улучшения структуры. В документе Grayscale окончательно подтвердил использование модели «физического подписания и выкупа», позволяющей уполномоченным участникам напрямую обменивать токены AVAX на доли ETF, а не только через денежные расчёты. Этот механизм способствует повышению точности отслеживания цены и более соответствует требованиям институциональных инвесторов в налоговой сфере, что считается важным шагом в соблюдении нормативных требований для спотовых крипто-ETF.

Кроме того, в последнем документе ясно указано, что единственным инициатором является Grayscale Investments Sponsors LLC, что дополнительно упрощает структуру управления и систему ответственности. Этот шаг воспринимается рынком как позитивный отклик на недавние регуляторные комментарии SEC и свидетельствует о постепенном приближении продукта к стандартам институциональных спотовых ETF на биткоин и эфир.

Однако в отношении ключевых коммерческих условий, таких как управленческие сборы, издержки на залог и возможные скидки, Grayscale остается сдержанным и пока не раскрыл конкретных деталей. Такая стратегия «пока без ценообразования» может быть связана с планами перейти с внебиржевого рынка (старый код AVAXFUN) на основную биржу NASDAQ, чтобы сохранить большую гибкость в условиях регулирования.

На рынке на данный момент цена AVAX составляет около 12.11 долларов, за последние 24 часа наблюдается небольшое снижение. Аналитики считают, что это скорее отражение общего снижения настроений на рынке криптовалют, а не свидетельство проблем с фундаментальными показателями Avalanche или прогрессом ETF.

Стоит отметить, что Grayscale уже не является единственной организацией, делающей ставку на спотовый AVAX ETF. Bitwise подала соответствующий документ S-1 и выбрала Coinbase в качестве кастодиана, укрепляя свою позицию в вопросах соответствия и безопасности; в то время как VanEck действует быстрее, уже представила третью редакцию и впервые раскрыла низкую управленческую плату около 0.34%, а также исследует возможность внедрения дохода от залога.

Если спотовый ETF на AVAX получит одобрение, это откроет для Avalanche путь в традиционные брокерские системы, значительно повысит ликвидность и доверие институциональных инвесторов. По мере продвижения нескольких крупных управляющих активами, решение по одобрению AVAX спотового ETF в США может стать важным ориентиром в процессе легализации криптоактивов до 2026 года.