На блокчейне формируется Nasdaq, общая заблокированная стоимость Solana составляет 3,6 миллиарда долларов, открывая новую голубую океанскую стратегию для рынка децентрализованного кредитования (DeFi).

Solana становится самой взрывной инфраструктурой в области on-chain финансов, благодаря среднему стоимости транзакции всего около 0.001 доллара, времени окончательного подтверждения примерно 400 миллисекунд и более чем полуторалетней истории стабильной работы с показателем до 100 %, SOL обеспечивает максимальную эффективность для масштабных финансовых операций. Его децентрализованные биржи (DEX) достигают пикового суточного объема торгов до 38 миллиардов долларов, что означает, что on-chain капиталовые рынки Solana уже достаточно развиты для конкуренции с централизованными платформами. Эта статья взята из последнего отчета RedStone о рынке кредитования Solana 2025, подготовленного для перевода. Только рыночное наблюдение, без инвестиционных рекомендаций.

Основной рынок Solana — кредитный рынок с общим заблокированным объемом (TVL) 3.6 миллиарда долларов

По мере развития спотовых и деривативных торгов, следующим ключевым полем битвы для Solana становится кредитный рынок. Эта сфера не только является ядром DeFi, но и движущей силой масштабирования всей on-chain экономики. По состоянию на декабрь 2025 года, общий заблокированный объем на кредитном рынке Solana достиг 3.6 миллиарда долларов, что на примерно 33 % больше по сравнению с предыдущим годом. В условиях высокой эффективности среды Solana конкуренция ускоряется, новые протоколы часто за несколько месяцев становятся лидерами рынка, что практически невозможно представить в других экосистемах публичных блокчейнов.

Быстрая итерация и жесткая конкуренция способствуют быстрому развитию DeFi-экосистемы Solana. Организация по управлению рисками Gauntlet в настоящее время управляет активами на сумму около 140 миллионов долларов, охватывая модели с использованием заемных стратегий, сложные дельта-нейтральные позиции и распределение капитала между несколькими протоколами. Наличие таких стратегий свидетельствует о глубине рынка и инфраструктуре Solana, достаточной для профессиональных операций.

Пользовательский опыт также быстро развивается. В качестве примера можно привести CASH-казначейство, созданное в сотрудничестве с Gauntlet и Kamino, где сложные стратегии по управлению доходностью и рисками упакованы в интерфейс, близкий к потребительскому уровню, что позволяет обычным пользователям участвовать в стратегиях, ранее доступных только профессиональному капиталу. Такой подход — «высокая сложность на нижнем уровне, простота на поверхности» — становится важной характеристикой DeFi на Solana.

Kamino Lend занимает основную долю на рынке кредитования Solana

Согласно данным DeFiLlama, по состоянию на декабрь 2025 года Kamino Lend с TVL в 3.5 миллиарда долларов занимает доминирующую позицию на рынке кредитования Solana. Его модульная архитектура концептуально похожа на модель DeFi Morpho, но полностью независима. Протокол был обновлен до версии v2 в мае 2025 года, введя двухуровневую структуру: разрешающий рынок без разрешений, поддерживающий создание независимых рынков с настраиваемыми рисковыми параметрами; и казначейский уровень, включающий тщательно отобранные доходные казначейства, управляемые профессиональными организациями, такими как Gauntlet, Steakhouse Financial, Allez Labs, MEV Capital и Sentora.

Kamino создает комплексное решение DeFi, объединяя кредитование, обмен и ликвидность (Kamino Lend, Swap, Liquidity), что повышает приверженность пользователей и укрепляет конкурентные преимущества. Протокол активно развивает RWA — активы из реального мира, запустив проекты PRIME, Apollo Private Credit Fund, sACRED и Huma PST. Вторая версия Kamino привлекает большое количество долгосрочных депозитов, в основном через Maple syrupUSDC. С момента запуска Kamino прошел 18 аудитов и проверок без потерь, что делает его одним из предпочтительных решений для институциональных инвесторов на Solana.

Jupiter Lend быстро растет, за полгода привлек почти 1.7 миллиарда долларов

Jupiter Lend запущен в августе 2025 года и за короткое время накопил TVL в 1.65 миллиарда долларов, став самым быстрорастущим кредитным рынком на Solana. Протокол разработан совместно Jupiter и Fluid, использует изолированные казначейства и ре-заложение, что повышает эффективность капитала и одновременно контролирует риски. Максимальный LTV — 95 %, минимальный штраф за ликвидацию — 0.1 %, а настраиваемый механизм ликвидации значительно снижает риск непогашения. Платформа поддерживает более 40 казначейств, охватывающих стабильные монеты, BTC, LST и JUP, а также использует автоматическую маршрутизацию для оптимизации доходности. Jupiter Lend глубоко интегрирован в экосистему DeFi Jupiter, объединяя DEX-агрегацию, бессрочные контракты и кредитование, и при этом за полгода привлек почти 1.7 миллиарда долларов благодаря стимулированию в размере более 2 миллионов долларов.

Solana называют убийцей Ethereum, но сейчас она становится партнером по конкуренции

Рост Solana обусловлен не только техническими параметрами, но и прагматичным развитием технологий и открытым управлением. С момента запуска в 2020 году ее часто называли «убийцей Ethereum», но к 2025 году этот подход уже не актуален. Solana создает собственную индустриальную цепочку, цель которой — стать универсальным рынком капитала, способным поддерживать различные активы и финансовые операции, и даже ее называют «децентрализованным Nasdaq». В рамках этой концепции активы, инструменты и пользователи конкурирующих цепочек не являются врагами, а входят в один рынок и свободно торгуют друг с другом.

Circle, Tether и другие эмитенты стейблкоинов продолжают расширять предложение на Solana

Открытость Solana особенно ярко проявляется в выпуске стейблкоинов. Основные эмитенты, такие как Circle и Tether, продолжают увеличивать предложение USDC, USDT, EURC на платформе, одновременно запуская новые нативные продукты. Общий объем стейблкоинов превысил 15 миллиардов долларов, что делает Solana важной точкой для DeFi-активности, выраженной в фиатных валютах. Структура рынка также меняется: от ранних спекулятивных сделок, основанных на скорости, к полноценной финансовой системе, включающей торговлю, кредитование и деривативы.

Лидирующие криптоактивы, такие как wSOL, cbBTC, wETH, постоянно увеличивают ликвидность на Solana, расширяя возможности для циклического кредитования и стратегий с использованием заемных средств, что дополнительно стимулирует рост рынка валют. В то же время токенизация активов из реального мира (RWA) становится следующим драйвером роста. Securitize перенесла свою платформу на Solana, а фонды и частные кредитные продукты таких организаций, как Бейлорд, VanEck, Apollo, запускаются на платформе. Команды Ondo, Backed Finance и другие интегрируют государственные облигации, акции и другие активы в on-chain инфраструктуру и глубоко интегрируют их с протоколами кредитования Solana.

Solana постепенно превращается в основное место для межцепочечных активов и новых токенов публичных цепочек. Независимо от того, идет ли речь о ликвидности после запуска новых L1 или о повторной активности существующих активов, таких как приватные монеты, — все это обогащает список возможных залоговых активов и источников дохода, создавая положительный цикл.

Эта статья «На цепочке Nasdaq формируется, Solana с общим заблокированным объемом в 36 миллиардов долларов, открытие нового голубого океана для Dex-кредитования» впервые появилась на Chain News ABMedia.