Uniswap迎来 исторический поворот: предложение UNIfication получило почти единогласное одобрение, сжигание 100 миллионов токенов уже в ближайшее время

25 декабря сообщество управления Uniswap одобрило ключевой проект под названием «UNIfication» с подавляющей поддержкой в 99,9%, что ознаменовало самое значительное изменение в экономической модели этого ведущего DeFi-протокола с момента его создания. Этот проект официально запустил давно ожидаемый переключатель комиссий протокола, перераспределяя часть торговых сборов с поставщиков ликвидности в казну протокола для постоянного сжигания UNI и одновременного проведения однократного исторического сжигания 100 миллионов UNI.

Этот шаг не только задает четкий путь к дефляции UNI, но и через интеграцию операционной деятельности и установление долгосрочного бюджета роста создает прочную основу для конкуренции Uniswap в ближайшие десять лет. Высокий уровень консенсуса по проекту отражает общее решение сообщества после долгого периода регуляторного давления и проблем с захватом стоимости, о направлении устойчивого развития протокола.

Почти единогласное голосование: почему UNIfication смог получить 99,9% поддержки?

В мире криптовалют, где децентрализованное управление часто застревает из-за разногласий, результат голосования, получивший почти полное единодушие, — редкое и мощное событие. Недавно сообщество управления Uniswap одобрило проект «UNIfication» с более чем 125 миллионов голосов «за» и всего 742 «против», что дало поддержку в 99,9%. Это было не просто голосование за техническое обновление, а стратегический жест всей экосистемы Uniswap — включая крупные держатели, команду разработчиков, фонд и широкое сообщество — в сторону единого будущего развития.

За этим высоким уровнем консенсуса стоит многолетнее ожидание и борьба. С момента появления токена UNI вопрос «когда активировать переключатель комиссий» был одним из ключевых для сообщества. Переключатель означает, что протокол сможет перераспределять часть торговых сборов, ранее полностью предназначавшихся поставщикам ликвидности, для развития и возврата стоимости. Однако в условиях жесткого регуляторного давления со стороны SEC США, особенно при управлении Гэри Генслером, запуск этого механизма мог бы восприниматься как превращение доходов протокола в ценную бумагу, что создало бы серьезные риски соответствия законам о ценных бумагах. Поэтому в проекте четко указано, что «регуляторный климат уже изменился», и децентрализованные финансы получают более широкое признание, что делает возможным внедрение механизма захвата стоимости на уровне протокола.

Это мнение поддержали такие влиятельные фигуры, как основатель Variant Jesse Waldren и основатель Synthetix Kain Warwick, публично выразившие поддержку. Они использовали свои значительные голосовые полномочия, чтобы передать ясный сигнал: индустрия считает, что время настало. Основатель Uniswap Hayden Adams назвал этот проект «созданием платформы для роста на следующие десять лет», а подавляющее большинство голосов в сообществе показывает, что участники готовы принять это историческое изменение, даже если оно потребует перераспределения краткосрочной прибыли.

Основная информация и данные голосования по проекту UNIfication

• Название проекта: UNIfication (Объединение)
• Результат голосования: поддержка 99,9%
• Конкретное число голосов: более 125 000 000 UNI «за» против 742 UNI «против»
• Ключевое изменение 1: активация переключателя комиссий протокола, часть торговых сборов будет постоянно сжигаться.
• Ключевое изменение 2: однократное историческое сжигание 100 000 000 UNI.
• Ключевое изменение 3: интеграция функций фонда Uniswap в Uniswap Labs, а также удаление их фронтенда, кошельков и API с платой за услуги.
• Ключевое изменение 4: создание ежегодного бюджета роста, финансируемого за счет UNI, для долгосрочного развития экосистемы.
• Текущая цена UNI (по завершении голосования): 5,92 доллара, рост за неделю — 18,9%.
• Годовой доход протокола от сборов: с начала года более 1,05 миллиарда долларов.

Перестройка экономической модели: подробности запуска механизма «переключателя комиссий» и «дефляционного флюгера»

Ключевым в проекте UNIfication является фундаментальная переработка экономического двигателя Uniswap. Самая обсуждаемая часть — это активация давно обсуждаемого переключателя комиссий протокола. В новой архитектуре протокол будет взимать определенный процент с каждой сделки (конкретный процент будет определен в дальнейшем управлением), и эти средства не будут полностью идти поставщикам ликвидности, а будут поступать в казну протокола.

Эти собранные сборы, а также доходы от будущего запуска собственного блокчейна Unichain, будут направлены в единую систему постоянного сжигания. Это означает, что при наличии торговой активности на Uniswap UNI будет постоянно выводиться из обращения. Такой механизм создает мощный «дефляционный флюгер»: рост использования протокола → увеличение собранных сборов → ускорение сжигания UNI → повышение дефицита токена. Этот механизм впервые связывает стоимость UNI и его базовый протокол в прямую и измеримую экономическую связь.

Помимо постоянной дефляции, проект предусматривает однократное «историческое» сжигание — после одобрения и двухдневной временной блокировки протокол немедленно выполнит сжигание 100 миллионов UNI. Эта цифра не случайна: она примерно соответствует тому количеству токенов, которое, по оценкам, было бы сожжено, если бы механизм комиссий был активирован с момента запуска. Этот шаг не только значительно уменьшает текущий объем обращения (примерно доля текущего обращения), но и служит символической благодарностью долгосрочным держателям, демонстрируя приверженность сообщества выполнению своих обещаний.

Эти механизмы сжигания призваны решить проблему долгосрочной «накопительной» ценности UNI. В качестве одного из крупнейших управляемых DeFi-токенов, UNI ранее больше напоминал «гарантию прав голоса», а его цена не напрямую зависела от доходов протокола. Теперь, связывая доходы протокола с обязательным сжиганием токенов, UNI приобретает более прочную ценностную поддержку и экономические свойства «дефляционного актива», что является важным шагом к превращению его в более зрелый финансовый актив.

Вне токеномики: интеграция операционной деятельности и стратегия долгосрочного развития

Значение проекта UNIfication выходит за рамки сжигания токенов. Это также глубокая реформа организационной и операционной структуры, направленная на повышение эффективности исполнения протокола и его долгосрочной конкурентоспособности. В рамках проекта предполагается полное объединение команды и функций фонда Uniswap с Uniswap Labs. Это должно устранить возможное дублирование функций и коммуникационные потери, создать более единый и гибкий операционный центр для быстрого реагирования на изменения рынка и усиления конкуренции со стороны Layer 2 и других протоколов.

Стратегически важным является и отказ от взимания платы за пользовательский интерфейс, кошельки и API со стороны Uniswap Labs. Эта стратегия «бесплатных услуг» кажется отказом от краткосрочного дохода, но на самом деле — целью является максимальное снижение барьеров для пользователей и разработчиков, укрепление и расширение роли Uniswap как инфраструктуры ликвидности. Когда торговый опыт становится полностью бесплатным, а ценность протокола захватывается через токеномическую модель, его сетевой эффект становится более устойчивым и трудно воспроизводимым.

Для обеспечения долгосрочного развития протокола проект также одобрил создание «бюджета роста», финансируемого напрямую за счет UNI. Эти средства пойдут на долгосрочные исследования и разработки, поддержку ключевых проектов экосистемы и расширение на глобальных рынках. Это свидетельство того, что управление Uniswap переходит от краткосрочных инициатив к более стратегическому и долгосрочному подходу, инвестированию в конкурентоспособность на десятилетия вперед, а не в краткосрочные стимулы ликвидности.

Кроме того, проект вводит систему «аукционов скидок на комиссии», которая может дать поставщикам ликвидности новые возможности для получения более высокой доходности, а также использует правовую структуру штата Вайоминг — DUNA — для объединения Uniswap Labs, фонда и ончейн-управления в единую легальную структуру, повышая юридическую ясность и операционную устойчивость. Эти меры показывают, что UNIfication — это тщательно продуманный и всесторонний апгрейд, цель которого — превратить Uniswap из успешного продукта в более живую, устойчивую и растущую децентрализованную экосистему.

Влияние на рынок и отраслевые уроки: новая эра захвата стоимости управляемых DeFi-токенов

Одобрение проекта UNIfication вызвало быстрый и позитивный отклик на рынке. После завершения голосования цена UNI выросла до 5,92 доллара, увеличившись за неделю на 18,9%. Оптимизм рынка обусловлен не только ожидаемым краткосрочным эффектом от однократного сжигания, но и переоценкой долгосрочной дефляционной перспективы и способности UNI накапливать стоимость. Учитывая, что за 2025 год протокол создал более 1,05 миллиарда долларов сборов, даже при небольшом проценте, выделяемом на сжигание, потенциальный годовой объем сжигания — это впечатляющая цифра, которая вводит новые переменные в модель оценки UNI.

Это событие оказывает глубокое влияние на всю индустрию DeFi. В течение многих лет управляемые токены протоколов DeFi (особенно DEX) сталкивались с вопросом «какова их реальная ценность?». Многие из них имели лишь право голоса и не могли получать долю от доходов протокола, что ослабляло их ценностную поддержку. В случае с Uniswap, который является лидером отрасли, одобрение механизма захвата стоимости с почти полным консенсусом — яркий пример, показывающий, что при правильных условиях (например, смягчении регуляторных ограничений) и полном участии сообщества — интеграция доходов протокола и токеномики возможна и поддерживается большинством.

Это может запустить волну обновлений экономических моделей управляемых токенов в других протоколах, таких как Aave, Compound и др. Их сообщества, скорее всего, переоценят и предложат свои версии «переключателей комиссий». Успех Uniswap показывает, что правильная юридическая структура (например, использование DUNA), активное участие сообщества и механизмы однократного сжигания — это комплексный подход, который может стать стандартом. В конкурентной борьбе за привлечение пользователей и инвесторов важнее не только объем торгов и ликвидность, но и сложность, устойчивость и привлекательность токеномики.

Перспективы и вызовы: будущие вопросы управления и реализации

Несмотря на позитивные перспективы, путь реализации UNIfication полон вызовов. Во-первых, еще не определен точный процент сборов, который будет взиматься — это станет ключевым вопросом для дальнейших управленческих решений. Слишком высокий процент может снизить мотивацию поставщиков ликвидности и повлиять на глубину пулов; слишком низкий — ослабит дефляционный эффект. Найти баланс — задача для сообщества.

Во-вторых, эффективность использования долгосрочного бюджета роста требует строгого контроля. Средства должны идти на действительно важные разработки, поддержку проектов и стратегические инициативы, а не на неэффективные расходы. Это потребует строгого отбора предложений и контроля за их выполнением.

И, наконец, регуляторная неопределенность остается. Несмотря на предположение о «смене регуляторного климата», возможны новые нормативные инициативы в США и других юрисдикциях, которые могут повлиять на легальность механизма взимания сборов и сжигания токенов. Использование правовых рамок, таких как DUNA, — шаг в правильном направлении, но окончательное решение еще не принято. Протоколу придется балансировать между захватом стоимости и сохранением достаточной децентрализации, чтобы избежать классификации как ценная бумага.

В любом случае, одобрение проекта UNIfication — важнейшая веха в истории Uniswap и всего DeFi. Оно свидетельствует о переходе от экспериментов и «любовных» инициатив к созданию продуманных экономических моделей, активному захвату стоимости и поддержке участников. Эта «объединительная» реформа не только объединяет волю сообщества, но и закладывает фундамент для будущего успеха протокола и его токенов. Последующие шаги будут внимательно отслеживаться всей криптоиндустрией.