2025 год, на рынке криптовалют наблюдаются явные структурные изменения. Несмотря на активность разработчиков, пользователи и капитал ускоренно концентрируются в биткоине, Ethereum, BNB Chain и протоколах с стабильным доходом, что приводит к значительному падению цен на множество токенов Layer 1 и Layer 2. В свежем годовом отчёте OAK Research отмечается, что этот нисходящий тренд не является просто вопросом рыночных настроений, а результатом долгосрочных проблем в экономике токенов и механизмах захвата стоимости, накопленных за годы.
Отчёт показывает, что в 2025 году большинство основных токенов Layer 1 блокчейнов понесли годовые убытки, а некоторые новые проекты — особенно заметно. Данные на блокчейне подтверждают тенденцию утечки пользователей: общее число активных пользователей основных публичных цепочек за год снизилось примерно на 25%. Среди них наиболее заметное снижение зафиксировано у Solana — более чем на 60%; в то время как число пользователей BNB Chain выросло почти в три раза, что в основном связано с привлечением существующих пользователей из других экосистем.
Сектор Layer 2 также демонстрирует явную дифференциацию. Наиболее заметный рост TVL наблюдается у ведущих регулируемых американских CEX-экосистем, тогда как проекты Optimism, zkSync Era и другие продолжают терять средства, а Polygon и Arbitrum не избежали этого. В отчёте отмечается, что проекты, показывающие относительно стабильные результаты, в большей степени зависят от концентрации токенов и контроля предложения, а не от реальных фундаментальных улучшений.
OAK Research связывает текущий спад с тремя ключевыми факторами: во-первых, чрезмерной зависимостью от модели токенов с высокой инфляцией и постоянным разблокированием; во-вторых, отсутствием механизма захвата стоимости, напрямую связывающего использование сети с спросом на токены; в-третьих, явным предпочтением институциональных инвесторов к более предсказуемым активам, таким как биткоин и Ethereum, а не к инфраструктурным токенам с малой и средней капитализацией.
Стоит отметить, что низкие цены полностью не уничтожили доверие разработчиков. Данные Electric Capital показывают, что число полноценных разработчиков в экосистемах Bitcoin, EVM и Solana продолжает расти, что свидетельствует о разрыве между технологическими разработками и спекуляциями капиталом. В отчёте считают, что этот феномен свидетельствует о зрелости рынка: полагаться только на «нарративы» и технологические идеалы уже недостаточно для поддержки оценки токенов.
В прогнозе на 2026 год ожидается, что регуляторная среда станет яснее, однако токены Layer 1 и Layer 2 общего назначения всё равно столкнутся с давлением. В будущем капитал, вероятно, продолжит концентрироваться в протоколах, способных генерировать реальный доход и устойчивый денежный поток. Инфраструктурные токены, не способные доказать свою экономическую ценность, могут столкнуться с дальнейшей маргинализацией.
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
Связанные статьи
Willy Woo：BTC в ранней стадии падения скорость была слишком высокой, сейчас создаются условия для отскока до 85 000 долларов
8 марта аналитик Willy Woo отметил, что биткойн столкнулся с сопротивлением около 75 000 долларов, но с середины февраля наблюдается возврат капитала, и рыночное настроение может смениться на склонность к риску. Несмотря на краткосрочные возможности для отскока, в долгосрочной перспективе биткойн все еще находится в середине медвежьего рынка, возможно, пройдя фазы бокового движения и тестирования уровней сопротивления.
GateNews9м назад
Стратегия: в первые два месяца 2026 года приобрести 48 000 BTC, вложив 4,3 миллиарда долларов
Руководитель отдела стратегии компании Bitcoin Treasury, Чайтанья Джайн, сообщил, что в первые два месяца 2026 года было инвестировано около 4,3 миллиарда долларов США для приобретения 48 000 биткоинов, что значительно превышает 300 миллионов долларов за весь 2022 год. Джайн отметил, что такие масштабные институциональные покупки изменят структуру рынка биткоинов.
GateNews10м назад
Некоторый новый кошелек внес 2000000 USDC в Hyperliquid для открытия коротких позиций по BTC и ETH
Gate News Сообщение, 8 марта, согласно мониторингу Onchain Lens, новый созданный кошелек внес 2 000 000 USDC в Hyperliquid, открыл короткие позиции по BTC с 5-кратным кредитным плечом и по ETH с 20-кратным кредитным плечом, текущая стоимость позиций составляет примерно 10 миллионов долларов США.
GateNews42м назад
Цена сети PI выросла на 15% при росте объема, но $0.28 остается настоящим ответом — BTC охотится
Пост "Цена сети PI скачет на 15% при росте объема, но $0.28 держит истинный ответ" впервые появился на Coinpedia Fintech News
Цена сети PI внезапно снова привлекла внимание трейдеров в эти выходные. Не потому, что она взорвалась в масштабное ралли, а потому, что происходит что-то более тонкое под...
BTCHUNTS1ч назад
CryptoQuant аналитик: индекс NUPL-MVRV биткоина достиг 0.33, экстремальная распродажа становится более умеренной
Gate News Сообщение, 8 марта аналитик CryptoQuant Axel в публикации на платформе X отметил, что биткойн, возможно, вошел в среднюю стадию текущего медвежьего цикла. Данные показывают, что гармонический комплексный индикатор NUPL--MVRV достиг 0.33, в то время как исторические минимумы циклов обычно находятся в районе -0.5. График показывает, что начало медвежьего цикла демонстрирует тенденцию к повышению, что указывает на смягчение экстремальных продаж. Однако этот показатель все еще значительно выше исторических минимумов, что означает, что массовые распродажи на рынке еще не подтверждены.
GateNews1ч назад
Инвестиции в Bitcoin: данные показывают отсутствие прибыли более 3 лет
Bitcoin (CRYPTO: BTC) давно славится тем, что наказывает поздних входящих, с двузначными просадками, которые испытывают даже терпеливых инвесторов. Однако более пристальный взгляд на историю эпохи циклов показывает, что время, а не точное время входа, часто определяет, станет ли красная цена в долгосрочной перспективе зеленой. В целом
CryptoBreaking1ч назад
