Соучредитель Glassnode: Давление «хеджирования продаж» биткоина ослабло, рынок вернется к механизму ценообразования на основе спроса и предложения

Аналитическая компания по анализу данных на блокчейне Glassnode соучредитель Negentropic 26 (26) числа в платформе X отметил, что недавнее ценовое поведение биткоина (BTC) уже демонстрирует явные структурные улучшения: рынок выходит из ранее доминировавшего состояния сжатия, вызванного деривативными хедж-фондами, и вектор будущего развития цен постепенно смещается в сторону выгодной быстрой реакции быков.
(Предыстория: Ужас! Биткоин опустился ниже 87 000 долларов, Ethereum потерял уровень $2900, крупный бык-майнер снова терпит убытки, OG-гигантский кит по биткоину зафиксировал убытки в 56 миллионов долларов)
(Дополнительный фон: Почему биткоин не может отскочить? Bloomberg: цена актива снизилась на 30%, в конце года создается редкая возможность для «налоговой утилизации убытков»)

Аналитическая компания по анализу данных на блокчейне Glassnode соучредитель Negentropic 26 (26) числа в платформе X отметил, что недавнее ценовое поведение биткоина (BTC) уже демонстрирует явные структурные улучшения: рынок выходит из ранее доминировавшего состояния сжатия, вызванного деривативными хедж-фондами, и вектор будущего развития цен постепенно смещается в сторону выгодной быстрой реакции быков.

Видно конструктивное ценовое поведение по всему рынку. Откаты встречаются с покупками, и недавние минимумы остаются в силе.

Важное изменение на глубоком уровне: деривативное давление наконец снято.

Самое крупное $btc истечение опционов за всю историю только что прошло с примерно…

— 𝗡𝗲𝗴𝗲𝗻𝘁𝗿𝗼𝗽𝗶𝗰 (@Negentropic_) 26 декабря 2025

Откат уже поддерживается, структура цен остается целой

Negentropic отмечает, что с точки зрения общего тренда, откат биткоина не сопровождался паническими распродажами, а напротив, постоянно поддерживался покупателями, и недавние минимумы до сих пор не были пробиты, что свидетельствует о наличии определенного консенсуса по текущему ценовому диапазону и о здоровье ценовой структуры.

Он также особо подчеркнул, что ключевым фактором изменения рыночной структуры является «снятие давления деривативов». В последнее время биткоин пережил крупнейшее в истории истечение опционов на сумму около 236 миллиардов долларов. Negentropic отметил, что за последние несколько недель огромный спрос на хеджирование оказывал пассивное влияние на цену, и попытки роста в основном быстро поглощались механизмами хеджирования, а не естественным рыночным продавцом.

Сейчас, по мере завершения этого цикла истечения опционов, связанные с этим хедж-фонды постепенно выходят из рынка, и цена биткоина больше не «заблокирована» структурой деривативов, рынок входит в новую фазу ценового обнаружения.

Дополнительное чтение: Волатильность» Самое крупное в истории 270-миллиардное истечение опционов сегодня вызывает взрыв, краткосрочно цена биткоина опустилась ниже 87 000

Восстановление ценового обнаружения, вероятность продолжения роста увеличивается

Negentropic считает, что когда цена больше не находится под контролем хеджирования, рынок обычно возвращается к механизму ценового обнаружения, определяемому спросом и предложением. На основе структурных данных, текущий тренд склонен к продолжению роста, а не к развороту тренда.

В макроскопическом плане Negentropic дополнительно отметил, что предложение М2 в США продолжает расширяться. Последние данные показывают, что в ноябре годовой рост М2 достиг 4,3%, общий объем вырос до 22,3 триллионов долларов, установив новый рекорд, и уже 21 месяц подряд демонстрирует рост, значительно превышая пик 2022 года.

Даже с учетом инфляционной корректировки, реальный М2 показывает годовой рост в 1,5%, и уже 15 месяцев подряд растет. Он прямо заявил, что с долгосрочной точки зрения тенденция постоянного снижения покупательной способности фиатных валют не изменилась, что является важным фоном для нарратива о дефицитных активах.

Negentropic в заключение отметил, что с учетом снятия давления деривативных структур и по-прежнему мягкой ликвидности, благоприятные факторы для рынка постепенно накапливаются. Он также напомнил инвесторам, что в праздничные периоды стоит рассматривать рынок на более длинных временных масштабах и заново оценивать его текущие позиции и долгосрочные тренды.