V-神 смотрит оптимистично на развитие рынка прогнозов, но основатель опроверг: это всего лишь иллюзия, поддерживаемая за счет VC-субсидий

Виталик хвалит прогнозные рынки за стабилизацию настроений и приближение к истине, в то время как Лео прямо заявляет, что текущая ситуация поддерживается за счет VC-субсидий, чтобы обеспечить ликвидность, а вероятность — лишь прикрытие, на самом деле это рынок, превращающийся в спортивные ставки, и разрыв с реальностью очевиден.

Соучредитель Ethereum Виталик Бутерин написал, что прогнозные рынки — более «здоровый» инструмент публичной информации по сравнению с социальными медиа, поскольку они позволяют снизить эмоциональную окраску через ценовые вероятности.

Однако, основатель Alkimiya Лео Чжан признает, что текущая работа прогнозных рынков не основана на «мудрости толпы», как он это называет, а зависит от фиктивной поддержки маркет-мейкеров за счет VC, больше похожа на лотерею с опциональной оболочкой.

Платформы Виталика: прогнозные рынки, способные раскрывать истину и стабилизировать настроение

Для Виталика прогнозные рынки — это решение, которое помогает демократизировать информацию и противостоять искажениям в соцмедиа. Он считает, что такие рынки позволяют ошибочным пророкам платить цену, а через повторные ставки приближать рынок к истине, а также служат более надежным стабилизатором эмоций, чем панические новости.

После негативных новостей я обычно проверяю вероятность на Polymarket — это помогает мне оставаться спокойным, потому что реальная неопределенность рынка обычно значительно ниже, чем ее изображают СМИ.

Он добавляет, что ценовые вероятности снижают волатильность, делая прогнозные рынки более здоровой средой для участия, чем фондовые рынки.

Иллюзия вероятности, поддерживаемая субсидиями: стабильность прогнозных рынков все еще зависит от «траты денег»

Однако Лео признает, что модель Виталика — это всего лишь учебник, и она далека от реальности: «Современные прогнозные рынки работают в основном благодаря платформам, которые используют VC-фонды для субсидирования маркет-мейкеров, обеспечивая искусственную ликвидность.»

Маркет-мейкеры не могут хеджировать реальные события и у них недостаточно данных для моделирования, без субсидий они не смогут долго нести риск по запасам.

Другими словами, так называемое «цена = вероятность» — это не естественный результат коллективной мудрости рынка, а иллюзия, созданная за счет субсидий.

Дополнительное чтение
Эксперты хуже толпы? Исследование: точность прогнозов инфляции на прогнозных рынках превосходит аналитиков Уолл-стрит

Фокус на дефиците ликвидности: самые важные события, которые должны были бы прогнозировать, остаются без торгов

Лео продолжает, что в теории прогнозные рынки должны превращать «частную информацию в публичную», особенно в области технологий, стартапов или геополитических рисков. Но поскольку такие события трудно хеджировать и количественно оценивать риски, маркет-мейкеры избегают их:

В результате, рынок глубже развит только в сферах спорта, политических выборов или цен на криптовалюты, где проще количественно оценить или масштабировать, а в реальных сценариях, требующих прогнозирования, ликвидность отсутствует.

Он описывает, что цифры на интерфейсе создают иллюзию, будто платформа способна предсказать все, но большинство рынков — мертвы, и эти цены не имеют смысла.

Вероятность — лишь украшение: отсутствие автономии делает рынок поверхностным

Виталик считает, что ценовые вероятности могут устранить пузыри, снизить спекуляции и сделать рынок более здоровым, но Лео полагает, что это всего лишь визуальный эффект. Пользователи в прогнозных рынках не ищут «точных вероятностей», а стремятся к «прибыльности (PnL)», и поведение, связанное с закрытием позиций (стабильная доходность выше 95%), — яркое тому подтверждение:

Рынок склонен к краткосрочным спекуляциям и арбитражу, цены формируются и концентрируются в популярных опциях и перед расчетом, трейдеры не имеют автономии в прогнозировании событий и ставках, что делает рынок еще менее здоровым и более искаженым.

Обзор прогнозных рынков: инструмент поиска истины или красиво оформленные ставки

Разногласия между двумя экспертами показывают разрыв между реальностью и идеалом прогнозных рынков. Лео прямо в конце статьи говорит:

Текущие истории с вероятностями — это всего лишь упаковка, основанная на субсидиях и интерфейсе пользователя. Если мы продолжим обманывать себя и громко кричать, что это «более здоровый» рынок, то в итоге получим лишь красиво оформленный сайт спортивных ставок.

• Статья опубликована с разрешения: 《链新闻》
• Оригинальный заголовок: 《从 Vitalik 烏托邦理想看預測市場現狀：依賴 VC 補貼做市商營造流動性假象》
• Автор оригинала: Curmax