Цены на медь выросли более чем на 30% в 2025 году, превысив рекорд в $12 000/тонну – ожидается сильный импульс в 2026 году

Цены на медь выросли более чем на 30% в 2025 году, впервые за историю преодолев отметку в $12 000 за тонну в декабре — самое сильное годовое повышение с 2009 года. Аналитики связывают рост с ускорением глобального спроса на возобновляемую энергию, электрификацию и расширение дата-центров на базе ИИ, при этом прогнозы на 2026 год указывают на продолжение роста на фоне усиливающихся опасений по поводу предложения.

(Источники: X)

Основные драйверы исторического ралли 2025 года

Взрывной год на рынке меди был вызван идеальным штормом из роста спроса и сбоев в поставках.

Переход к зеленой энергетике и широкомасштабная электрификация — особенно в электромобилях и возобновляемой инфраструктуре — стимулировали активное потребление. Бум ИИ добавил топлива, поскольку масштабное строительство дата-центров требовало огромных объемов меди для систем питания и охлаждения.

Шоки на стороне предложения усугубили дисбаланс: наводнение на шахте Камоа-Какула в Конго в мае, обвалы пород на шахте Эль-Тененте в Чили в июле и оползни на руднике Грасберг в Индонезии в сентябре сократили мировое производство.

Ожидания по тарифам в США при президенте Трампе вызвали превентивный импорт, что привело к рекордным запасам на складах Comex, в то время как запасы LME в Европе упали ниже 20 000 тонн — создав резкие региональные диспропорции.

Прогнозы аналитиков на 2026 год: ожидается структурный дефицит

Консенсус указывает на сохранение высоких цен в 2026 году, при этом многие прогнозируют углубление структурного дефицита.

Morgan Stanley предупреждает о самом серьезном глобальном дефиците за последние 20 лет, прогнозируя превышение спроса над предложением примерно на 600 000 тонн. Citi рассматривает экстремальные сценарии с ценой до $15 000 за тонну.

Старший аналитик StoneX Натали Скотт-Грей предупреждает, что повышенные цены могут стимулировать замену в несущих ненужных приложениях, что потенциально ограничит рост спроса.

Стратег Alastair Munro из Marex подчеркивает широкие ожидания структурных дефицитов, начинающихся с 2026 года.

Алиса Фокс из Macquarie прогнозирует устойчиво высокие уровни, в то время как Альберт Маккензи из Benchmark Mineral Intelligence отмечает, что рост запасов в США парадоксально усилил опасения по поводу предложения.

Продолжающиеся проблемы с поставками

Многократные сбои в добыче в 2025 году выявили уязвимости в глобальных цепочках производства. Крупные производители в Конго, Чили и Индонезии столкнулись с неожиданными остановками, что сузило переработанное предложение как раз в момент ускорения спроса.

Региональные различия в запасах — рекордные запасы в США против критически низких уровней в Европе — подчеркнули неравномерное распределение и логистические сложности.

Прогноз спроса: ИИ, электромобили и зеленая энергия лидируют

Долгосрочные тренды остаются устойчивыми:

• Расширение дата-центров ИИ, требующее обширной медной инфраструктуры
• Внедрение электромобилей и сети зарядных станций
• Обновление сетей возобновляемой энергии по всему миру

Традиционный промышленный спрос показал скромное восстановление, но новые сектора роста, вероятно, доминируют в приросте потребления.

Риски и сбалансированные мнения

Несмотря на преобладание бычьих прогнозов, некоторые аналитики призывают к осторожности. Высокие цены могут стимулировать замену материалов или снижение спроса в чувствительных к цене секторах.

Краткосрочная волатильность из-за тарифной политики, ребалансировки запасов и макроэкономических сдвигов может привести к откатам.

Консенсус по прогнозу цен на медь в 2026 году

Крупные институты объединяют цели в высоком диапазоне:

• Средние ожидания: устойчивые уровни с умеренным ростом от текущих ~$12 000/тонну
• Бычиные сценарии: $13 000–$15 000 при серьезных дефицитах
• Базовый сценарий: +5–20%, с возможностью повышения при продолжении шоков предложения

Производительность меди в 2025 году подтвердили ее роль барометра глобального роста и энергетического перехода. В преддверии 2026 года ужесточение фундаментальных факторов и сохраняющийся спрос позиционируют металл для дальнейшего роста — хотя повышенные оценки создают риски периодической коррекции.