Почему акции Rigetti Computing могут обвалиться в 2026 году

Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) стал одним из ранних лидеров в области квантовых вычислений, привлекая интерес инвесторов своим вертикально интегрированным подходом. Однако несмотря на хайп, высокая оценка акций и минимальный доход вызывают серьезные опасения. Вот почему акции Rigetti могут столкнуться с значительным снижением в 2026 году.

(Источники: X)

• Рыночная капитализация Rigetti составляет около $8,5 миллиардов, несмотря на то, что за первые три квартала 2025 года компания получила всего $5,2 миллиона дохода.
• Акции торгуются по невероятному коэффициенту P/S около 1 010 — значительно превышая даже высокоростные компании-партнеры, такие как Palantir (127) или Nvidia (24).
• Постоянные убытки ($198 миллион чистого убытка по GAAP за 9 месяцев) и ограниченные сроки коммерциализации увеличивают риск.

Лидерство Rigetti в области квантовых технологий сопровождается оговорками

Основанная в 2013 году, Rigetti выделяется благодаря внутреннему производству чипов, языку программирования Quil и облачной платформе для аренды квантовых мощностей.

Флагманская система Cepheus-1-36Q достигла 99,5% точности, а планы предусматривают создание системы с более чем 1 000 кубитами к 2027 году с целевым показателем точности 99,8%.

Эти технические достижения позиционируют Rigetti как одного из лидеров в гонке за практическое квантовое вычисление — способное решать сложные задачи в науке, криптографии и оптимизации значительно превосходя классические компьютеры.

Однако текущие системы остаются ошибочными и ограниченными в реальном применении, что задерживает получение значимого дохода.

Засуха доходов на фоне взлетающей оценки

Rigetti за первые три квартала 2025 года отчиталась всего о $5,2 миллиона дохода — снижение на 39% по сравнению с прошлым годом.

Недавние заказы на две системы (примерно $5,7 миллиона дохода ожидается в первой половине 2026 года), что обеспечивает скромный рост, но операционные расходы продолжают расти, вызывая глубокие убытки.

При наличии около $600 миллионов наличных средств, запас хода продлевается на среднесрочную перспективу — однако масштабирование коммерциализации еще годы впереди.

Основная проблема: оценка в $8,5 миллиарда при минимальных продажах дает нереалистичный коэффициент P/S около 1 010.

Даже с учетом потенциала роста, такой премиум значительно превосходит аналогичные компании и оставляет мало места для ошибок.

Почему в 2026 году возможна резкая коррекция

Исторические тенденции показывают, что спекулятивные технологические акции часто корректируются, когда фундаментальные показатели отстают от хайпа.

Rigetti уже снизилась на 53% с пика в октябре. Чтобы достичь P/S Palantir, потребуется еще примерно 87% снижения — что иллюстрирует разрыв в оценке.

Без краткосрочного роста доходов или более широкого внедрения квантовых технологий, вероятно продолжение давления на продажу из-за фиксации прибыли и снижения рисков.

Макроэкономические факторы (неопределенность ставок, ротация в технологическом секторе) могут усугубить снижение.

Общий контекст: Обещания квантовых технологий против текущей реальности

Квантовые вычисления обладают трансформирующим потенциалом, но практические системы с исправлением ошибок пока далеки.

Технический прогресс Rigetti подлинен, однако переход от лабораторных достижений к коммерческому масштабу требует времени, капитала и подтвержденного спроса — факторов, которые еще не отражены в текущих ценах.

Инвесторы, гоняющиеся за «следующим большим», сталкиваются с классическим риском: платить за будущие прорывы по пиковым оценкам, которые могут прийти позже ожидаемого.

Итог: Высокий риск, ограниченная краткосрочная награда

Rigetti воплощает в себе волнение вокруг квантовых вычислений, но также и их спекулятивную природу.

При минимальных доходах, растущих убытках и экстремальной оценке, акции выглядят уязвимыми для существенной коррекции в 2026 году — особенно если сроки коммерциализации затянутся или рынки охладятся.

Хотя долгосрочные сторонники могут видеть возможность в волатильности, краткосрочные риски снижения преобладают в прогнозе.

Инвесторам следует подходить с осторожностью, понимая, что революция в квантовых технологиях все еще в нескольких годах от реализации, несмотря на очевидный прогресс.