Объем торгов криптовалютных ETF превысил 2 трлн, BlackRock занимает 70% объема торгов

Объем торгов американских криптовалютных ETF превысил 2 трлн долларов, за 8 месяцев с 1 трлн до 2 трлн — вдвое быстрее предыдущего роста. Доля BlackRock IBIT составляет 70%, объем активов превышает 66 миллиардов долларов. В первый день 2026 года чистый приток составил 645,6 миллиона долларов, спрос со стороны институциональных инвесторов продолжает расти.

8 месяцев до 2 трлн раскрывают взрывной рост институционального спроса

(Источник: The Block)

Согласно данным панели данных The Block, совокупный объем торгов криптовалютных ETF достиг 1 трлн долларов 6 мая 2025 года, что примерно через 16 месяцев после запуска первых спотовых Bitcoin ETF в январе 2024 года. Однако рост с 1 трлн до 2 трлн долларов занял всего около 8 месяцев, что вдвое быстрее, чем ранее, и этот ускоренный рост свидетельствует о взрывном увеличении спроса со стороны институциональных инвесторов на регулируемые инвестиционные инструменты в криптовалюте.

За этим ускорением стоят несколько факторов. Во-первых, расширение продуктовой линейки: после одобрения Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) новых стандартов листинга в сентябре прошлого года, сроки одобрения сократились с максимальных 240 до минимальных 75 дней. Этот регуляторный прорыв позволил эмитентам быстро запускать спотовые ETF, отслеживающие Solana, XRP, Dogecoin, Litecoin, Hedera и Chainlink. Среди них наиболее сильные показатели демонстрирует продукт на базе XRP: с 13 ноября, когда он был запущен, он привлек чистый приток в 1,2 миллиарда долларов.

Во-вторых, повышение узнаваемости рынка. В начале 2024 года, когда Bitcoin ETF только появился, многие институциональные инвесторы еще наблюдали за ситуацией, но по мере стабилизации работы продуктов и повышения ликвидности все больше пенсионных фондов, семейных офисов и управляющих компаний начинают включать их в портфели. Третьим фактором является ценовой эффект: в 2024 году цена Bitcoin выросла с примерно 40 000 до 100 000 долларов, что привлекло дополнительные инвестиции.

В 2025 году Bitcoin ETF принес около 21,8 миллиарда долларов чистого притока, а Ethereum ETF — около 9,8 миллиарда долларов. Согласно годовому анализу The Block, совокупный чистый приток двух активов превысил 31,6 миллиарда долларов, что превышает показатели многих традиционных ETF за год. Важно отметить, что эти потоки неравномерны и сосредоточены в периоды роста рынка и после важных новостей.

Доля BlackRock IBIT на рынке — 70%

Фонд IBIT компании BlackRock занимает около 70% рынка по объему торгов, управляя активами более чем на 66 миллиардов долларов. Такое доминирование обусловлено многолетним опытом BlackRock в сфере ETF, его брендом, дистрибьюторской сетью и операционной мощностью. Хотя в середине 2025 года доля торгов выросла до 80%, с усилением конкуренции она снизилась до 70%, оставаясь значительно выше конкурентов.

Успех IBIT основан на нескольких ключевых факторах. Во-первых, ценовое преимущество: BlackRock устанавливает очень конкурентоспособные комиссии и в начальный период выпуска предлагает льготные условия по оплате. Во-вторых, доверие к бренду: как крупнейшая в мире управляющая компания с активами свыше 10 трлн долларов, бренд BlackRock сам по себе является гарантией качества. В-третьих, дистрибьюторские возможности: компания сотрудничает с тысячами управляющих компаний, брокеров и банков, что позволяет быстро внедрять продукты в различные инвестиционные портфели.

Однако конкуренция усиливается. Fidelity с фондом FBTC и Bitwise с BITB активно борются за долю рынка, применяя стратегии дифференциации — например, более низкие комиссии или уникальные маркетинговые подходы для привлечения определенных групп инвесторов. Грейдовый GBTC, хотя и пережил массовый отток после перехода из закрытого траста в ETF, все еще сохраняет значительные позиции благодаря крупным существующим активам.

Ключевые данные по потокам в 2026 году

Бурное начало Bitcoin ETF: 2 января зафиксирован чистый приток в 471 миллион долларов, все 12 фондов показали положительный поток. Лидером стал BlackRock IBIT с 287,4 миллиона долларов, Fidelity FBTC — 88,1 миллиона долларов, Bitwise BITB — 41,5 миллиона долларов.

Ethereum ETF растет синхронно: добавлено 174,4 миллиона долларов, максимальный прирост у Grayscale ETHE — 53,7 миллиона долларов, вхождение в ETHM — 50 миллионов долларов, у BlackRock ETHA — 47,2 миллиона долларов.

Яркое сравнение начала и конца года: суммарный приток за первый день составил 645,6 миллиона долларов, что резко контрастирует с оттоком в 348 миллионов долларов по Bitcoin ETF на 31 декабря 2025 года, что свидетельствует о завершении налоговой оптимизации и возвращении капитала.

Общий объем активов Bitcoin ETF уже достиг 117 миллиардов долларов, что составляет 6,53% от рыночной капитализации Bitcoin, а цена Bitcoin — около 90 091 доллара. Общий объем активов Ethereum ETF — 19,1 миллиарда долларов, что составляет 5,06% от рыночной капитализации Ethereum, а цена ETH — примерно 3 110 долларов. Эти показатели показывают, что несмотря на масштаб ETF, есть еще значительный потенциал для роста.

126 фондов ожидают одобрения, но грядет волна ликвидации

Аналитик Bloomberg Industry Research Джеймс Сейффарт заявил, что как минимум 126 криптовалютных ETF находятся в ожидании одобрения, однако он предупреждает, что продукты с недостаточной популярностью не смогут привлечь устойчивые активы, и к концу 2026 года некоторые из них могут закрыться. Этот прогноз указывает на приближающуюся фазу консолидации рынка криптовалютных ETF.

Эти 126 продуктов охватывают различные стратегии, включая одиночные активы (например, Cardano, Polygon), тематические корзины (DeFi индексы, Layer-2 индексы), а также продукты с рычагом и короткие позиции. Однако рыночная емкость ограничена, а внимание и капитал инвесторов — еще больше. Исторический опыт показывает, что в любой категории ETF первые три-пять фондов привлекают большую часть средств, остальные борются за выживание.

Критерий ликвидации прост: если активы ETF долгое время остаются ниже определенного порога (обычно 50–100 миллионов долларов), операционные расходы превышают доходы от управления, и эмитент вынужден закрывать фонд. В традиционном рынке ETF такие случаи нередки: ежегодно ликвидируется десятки продуктов из-за недостаточной масштабности. Хотя рынок крипто ETF молод и растет быстро, экономические законы работают и здесь.

Инвесторам следует ориентироваться на долгосрочную конкурентоспособность продукта, а не на краткосрочные спекуляции. Лучше выбирать продукты от надежных эмитентов с разумной структурой комиссий и высокой ликвидностью, избегая новых и нишевых тематических ETF без реальной потребности. По мере развития рынка криптовалютные ETF перейдут от «массового роста количества» к «отбору по качеству».