70 миллионов долларов США на выкуп считаются расточительством ресурсов? Jupiter может прекратить программу выкупа JUP

Базированный на Solana суперприложение Jupiter для DeFi рассматривает возможность прекращения своей программы выкупа токенов JUP, что быстро вызвало широкий отклик в криптосообществе. 2 января соучредитель и CTO Jupiter Siong Ong прямо заявил в социальных сетях, что программа выкупа не оказала существенного влияния на цену JUP и, скорее, может быть тратой ресурсов.

Ong отметил, что за последний год на выкуп JUP было потрачено более 70 миллионов долларов, но динамика цены токена не улучшилась заметно. Он считает, что вместо продолжения выкупа лучше использовать эти средства для стимулирования существующих пользователей и привлечения новых, что поможет долгосрочному развитию протокола. Эта точка зрения совпадает с мнением основателя Helium Amir Haleem, который ранее также публично заявил о прекращении выкупа HNT из-за слабой реакции рынка.

Исторически, Jupiter запустил программу выкупа JUP в середине февраля 2025 года, и в начальной стадии достиг значительных результатов — цена JUP в первый месяц выросла примерно на 300%. Однако затем тренд резко развернулся, в 2025 году JUP достиг новых минимумов, текущая цена около 0,2 доллара, что на 88% ниже пика в 1,8 доллара. Это сделало вопрос «действительно ли выкуп JUP положительно влияет на цену» ключевым для сообщества.

Внутри сообщества JUP возникли разногласия по поводу возможного прекращения выкупа. Одни предлагают направлять доходы протокола напрямую держателям, повышая доходность от стейкинга JUP и делая его более привлекательным. Некоторые подсчитали, что сейчас около 753 миллиона JUP заложено, и если распределить эти доходы между держателями, потенциальная доходность составит около 0,09 доллара за токен, с годовой доходностью свыше 40%, что может поддержать цену.

Однако Ong выражает осторожность по этому поводу, считая, что если все ресурсы будут направлены на награды за стейкинг, инновации и расширение экосистемы Jupiter могут пострадать. Аналитик Fabiano также отметил, что JUP не является акцией протокола, и связь между токеном и успехом Jupiter ограничена, поэтому чистый выкуп в долгосрочной перспективе не сможет обеспечить ценность. Он считает, что в краткосрочной перспективе делиться доходами с держателями может помочь снизить циклическое давление.

С точки зрения индустрии, выкуп токенов не является универсальным решением. Даже при масштабных выкупах Pump.fun результаты были скромными; однако при хорошем настроении рынка механизмы выкупа Hyperliquid (HYPE) и Aave (AAVE) показывали положительный эффект. Это свидетельствует о том, что эффективность выкупа сильно зависит от рыночной ситуации и дизайна модели токена.

На данный момент команда Jupiter еще не приняла окончательное решение. В связи с расширением Jupiter от DEX-агрегатора до суперприложения, включающего кредитование, предсказательные рынки и бессрочные контракты, его совокупный доход достиг 369 миллионов долларов. Решение о прекращении программы выкупа JUP и будущая схема захвата стоимости станут ключевыми факторами, влияющими на долгосрочную динамику JUP.