a16z прогнозирует 8 основных тенденций криптоиндустрии 2026 года: рост приватных блокчейнов, трансформация торговых платформ и другие

Автор: a16z

Перевод: Deep潮 TechFlow

a16z (Andreessen Horowitz) недавно опубликовали список своих «больших идей», которые могут появиться в технологической сфере к 2026 году. Эти идеи были предложены партнерами команд Apps, American Dynamism, биотехнологий, криптовалют, роста, инфраструктуры и Speedrun.

Ниже представлены некоторые избранные крупные идеи в области криптовалют и взгляды особых участников, охватывающие темы от интеллектуальных агентов и искусственного интеллекта (AI), стабильных монет, токенизации и финансов, приватности и безопасности до предсказательных рынков и других приложений. Если хотите узнать больше о технологических перспективах 2026 года, прочтите полную статью.

Строим будущее

Торговые платформы — лишь начало, а не финал

Сегодня, помимо стабильных монет и некоторых ключевых инфраструктурных элементов, практически все успешные криптовалютные компании уже трансформировались или движутся в сторону создания торговых платформ. Однако, если «каждая крипто-компания станет торговой платформой», к чему это приведет? Массовая однородная конкуренция не только отвлечет пользователей, но и может оставить лишь несколько победителей. Компании, которые слишком рано переключились на торговлю, могут упустить шанс построить более конкурентоспособную и устойчивую бизнес-модель.

Я очень понимаю сложность для основателей — стараться держать финансы компании в порядке, — но слепое стремление к краткосрочному продукту и рыночному соответствию (Product-Market Fit) тоже стоит учитывать. В криптоиндустрии эта проблема особенно остра, поскольку уникальные динамики вокруг токенов и спекуляций часто ведут основателей к «немедленному удовлетворению», как в «тесте с маршмеллоу».

Сам по себе трейдинг не плох — это важная функция рынка, — но он не обязательно является конечной целью. Основатели, сосредоточенные на самом продукте и ищущие долгосрочное соответствие, могут в итоге стать большими победителями.

– Арианна Симпсон, главный партнер команды а16z по криптовалютам

О новых взглядах на стабильные монеты, токенизацию RWA, платежи и финансы

Новое мышление о токенизации реальных активов (RWA) и стабильных монет в крипто-нативной манере

Мы уже видим, что банки, финтех-компании и управляющие активами проявляют сильный интерес к ончейн-выводу американских акций, сырья, индексов и других традиционных активов. Однако, по мере того как все больше традиционных активов переводится в блокчейн, их токенизация зачастую основана на «имитации» — то есть, базируется на существующих концепциях реальных активов, не используя полностью крипто-нативные особенности.

В отличие от этого, такие синтетические активы, как perpetual futures (perps), могут обеспечить более глубокую ликвидность и при этом проще реализуемы. Perps также предлагают понятный механизм кредитного плеча, что делает их, возможно, наиболее подходящими для крипто-рынков. Новые рынки акций могут стать особенно интересной категорией активов, которые можно «перпифицировать». Например, для некоторых акций ликвидность опционов с нулевым сроком (0DTE) зачастую превышает ликвидность спотового рынка, что делает эксперимент с «перпификацией» перспективным.

В конечном итоге, всё сводится к выбору между «перпификацией» и «токенизацией»; и мы можем ожидать в ближайший год появления всё большего количества крипто-нативных реальных активов, токенизированных на блокчейне.

Аналогично, в 2026 году в сфере стабильных монет появится больше «инноваций в эмиссии», а не только токенизация. В 2025 году стабильные монеты уже стали мейнстримом, их объем продолжает расти.

Однако, стабильные монеты без сильной кредитной инфраструктуры больше похожи на «узкобанковские» — держат только высоколиквидные и считающиеся очень безопасными активы. Хотя узкобанки — эффективный продукт, я не считаю, что они станут долгосрочной основой цепочной экономики.

Мы уже видим, что новые управляющие активами, кураторы и протоколы начинают развивать on-chain-залоговые кредиты, обеспеченные оффчейн-залогами. Обычно такие кредиты сначала создаются оффчейн, а затем токенизируются. Но я считаю, что такой подход к токенизации имеет ограниченные преимущества — в основном, для распространения среди уже ончейн-пользователей. Поэтому долговые активы должны создаваться прямо на блокчейне, а не сначала оффчейн, а потом токенизированы. Создание долговых активов на цепи снижает издержки кредитных сервисов, инфраструктурные расходы и повышает доступность. Вызовы связаны с нормативным соответствием и стандартизацией, но разработчики уже работают над их решением.

– Гай Вуллет, главный партнер команды а16z по криптовалютам

Стимуляция обновления банковских ядровых реестров и создание новых сценариев платежей с помощью стабильных монет

Сегодня большинство банков работают на устаревших системах, которые трудно распознать современным разработчикам: еще в 60-х и 70-х годах прошлого века банки были одними из первых, кто внедрял крупные программные системы. В 80-х и 90-х появились системы второго поколения (например, Temenos GLOBUS и Finacle от InfoSys). Однако эти системы постепенно устаревают, а их обновление идет слишком медленно. Поэтому многие ключевые банковские ядра — базы данных, в которых хранятся сведения о депозитах, залогах и обязательствах — все еще работают на мейнфреймах с COBOL, используют пакетные интерфейсы, а не современные API.

Большая часть активов по-прежнему хранится в этих системах, которым уже десятки лет. Несмотря на их проверенную временем надежность, доверие регуляторов и глубокую интеграцию в сложные банковские процессы, они тормозят инновации. Например, добавление функций реальных платежей может занять месяцы или годы, а также потребовать решения множества технических и нормативных задач.

Здесь на помощь приходит стабильные монеты. За последние годы они нашли свою нишу и успешно вошли в мейнстрим финансов. В этом году традиционные финансы (TradFi) еще активнее принимают стабильные монеты. Финансовые инструменты, такие как токенизированные депозиты, государственные облигации и ончейн-облигации, позволяют банкам, финтехам и финансовым институтам создавать новые продукты и обслуживать больше клиентов. И самое главное — эти инновации не требуют переписывания устаревших систем, которые, несмотря на возраст, работают стабильно уже много лет. Поэтому стабильные монеты дают новым возможностям для инноваций в традиционной финансовой сфере.

– Сэм Бронер

О будущем интеллектуальных агентов и AI

Использование AI для выполнения существенных исследовательских задач

Как математический экономист, в начале этого года я обнаружил, что очень трудно заставить потребительские AI-модели понять мой рабочий процесс; однако к ноябрю я уже мог давать моделям абстрактные команды, как докторским студентам… и иногда они возвращали новые, правильные ответы. Более того, мы начали видеть, что AI используется в более широких областях исследований — особенно в области логического рассуждения: AI-модели теперь не только помогают находить решения, но и самостоятельно решают такие сложные задачи, как Putnam — возможно, самый сложный университетский математический экзамен в мире.

Пока неясно, в каких областях эта исследовательская помощь будет наиболее полезной и как именно. Но я ожидаю, что исследовательские способности AI породят и стимулируют новый стиль «всесторонних ученых»: такой, который склонен к быстрому предположению связей между идеями и быстрому моделированию гипотез. Эти ответы могут быть не всегда точными, но в определенных логических рамках они могут указывать правильное направление. Иронично, что этот подход похож на использование «галлюцинаций» моделей: когда модели станут достаточно «умными», чтобы свободно исследовать абстрактное пространство, — пусть даже иногда и порождая бессмыслицу, — это может привести к прорывам, подобным человеческому творчеству, когда мы выходим за рамки линейного мышления и четких направлений.

Такое мышление требует нового рабочего процесса с AI — не просто «агент против агента», а более сложного «агент, обернутого в агента»: в этом случае разные уровни моделей помогают исследователям оценивать решения предыдущих моделей и постепенно выделять ценное содержание. Я уже использовал этот подход для написания статей, а другие — для поиска патентов, создания новых видов искусства и даже (к сожалению) для обнаружения новых уязвимостей в смарт-контрактах.

Однако для реализации такого «слоистого» исследовательского режима необходимо обеспечить лучшую совместимость моделей и найти способы распознавать и адекватно вознаграждать вклад каждого — и эти задачи как раз решает криптография.

– Скотт Комайнерс, член команды а16z по криптоисследованиям, профессор Гарвардской бизнес-школы

Невидимый налог, который AI-агенты налагают на открытые сети

С ростом AI-агентов появляется «невидимый налог», который давит на открытые сети и разрушает их экономическую основу. Это вмешательство обусловлено растущим дисбалансом между контекстным уровнем интернета и уровнем исполнения: сейчас AI-агенты извлекают данные из контентных сайтов, поддерживаемых рекламой (контекстный уровень), предоставляя пользователям удобство, но систематически обходя источники дохода для контента (реклама и подписки).

Чтобы предотвратить дальнейшее ухудшение открытых сетей (и защитить разнообразие контента, питающего AI), необходимо масштабное внедрение технологических и экономических решений. Это могут быть новые модели спонсорского контента, системы микроатрибуции или другие инновационные механизмы финансирования. Текущие протоколы авторизации AI также оказались лишь временными мерами, часто компенсирующими лишь малую часть потерь доходов из-за AI-трафика.

Сети нуждаются в новой технологической и экономической модели, позволяющей автоматизированно передавать ценность. В следующем году ключевым станет переход от статичных разрешений к моделям компенсации на основе реального использования. Это потребует тестирования и расширения систем — возможно, с помощью микроплатежей на базе блокчейна и сложных стандартов атрибуции — для автоматического вознаграждения всех участников, вносящих вклад в выполнение задач AI-агентами.

– Лиз Харкави, инвестиционная команда а16z по криптовалютам

Конфиденциальность — это конкурентное преимущество

Конфиденциальность станет одним из самых важных конкурентных преимуществ в криптоиндустрии

Конфиденциальность — одна из ключевых характеристик, которая движет глобальную цепочку финансов. Но это также один из важнейших элементов, которого сегодня почти все блокчейны лишены. Для большинства блокчейнов вопрос конфиденциальности — это зачастую лишь побочный эффект, который рассматривается постфактум.

Однако сегодня конфиденциальность уже достаточно важна, чтобы стать ключевой особенностью отличия блокчейнов. Более того, она создает эффект «цепной реакции» (chain lock-in) или эффект сети приватных цепочек. Особенно в эпоху, когда конкуренция по производительности уже не дает преимущества, конфиденциальность становится особенно важной.

Благодаря протоколам межцепочечных мостов, если вся информация открыта, перемещение пользователей между цепочками — очень простая задача. Но как только вводится приватность, эта простота исчезает: передача токенов между цепочками — легко, а передача приватных данных — чрезвычайно сложна. Пользователи, переходящие с приватных цепочек на публичные или между приватными цепочками, рискуют, поскольку наблюдатели за данными цепи, мемпулом или сетевым трафиком могут попытаться вывести их личность. Пересечение границ приватных и публичных цепочек, а также между приватными цепочками, раскрывает метаданные — такие как время транзакции и суммы, — что облегчает отслеживание пользователей.

В сравнении с множеством однородных новых цепочек, эти цепочки с приватностью могут иметь более низкие транзакционные издержки за счет конкуренции, а цепочки с приватностью создают более сильные сетевые эффекты. На практике, если «универсальная» цепочка не обладает зрелой экосистемой, убийственными приложениями или несправедливым распределением, у нее практически нет шансов привлечь и удержать пользователей.

На публичных блокчейнах пользователи могут легко взаимодействовать с другими цепочками — выбор цепочки не так важен. Но в приватных цепочках выбор очень важен, потому что после присоединения к цепочке пользователь вряд ли захочет ее покинуть, чтобы избежать утечки приватных данных. Это создает эффект «победителя берет все». И поскольку приватность важна для большинства реальных сценариев, несколько приватных цепочек в конечном итоге могут доминировать в криптоиндустрии.

– Али Яхья, главный партнер команды а16z по криптовалютам

Другие отрасли и приложения

Предсказательные рынки станут больше, шире и умнее

Предсказательные рынки постепенно выходят на мейнстрим, и в следующем году, в сочетании с криптотехнологиями и AI, они станут масштабнее, шире в применении и умнее, а также принесут новые важные вызовы для разработчиков.

Во-первых, ожидается рост числа контрактов на предсказательных рынках. Это означает, что мы сможем не только получать текущие котировки по крупным выборам или геополитическим событиям, но и предсказывать более тонкие результаты и сложные пересекающиеся события. По мере появления новых контрактов, собирающих больше информации и интегрирующихся в новостные экосистемы (этот тренд уже начался), возникнут важные социальные вопросы, например, как сбалансировать ценность информации и как лучше проектировать эти рынки — чтобы они были более прозрачными и проверяемыми, — и эти задачи можно решить с помощью криптотехнологий.

Для обработки большого количества новых контрактов нужны новые подходы к достижению консенсуса по реальным событиям. Централизованные платформы (например, подтверждение факта произошедшего события) важны, но такие кейсы, как рынок судебных исков Зеленского или выборы в Венесуэле, показывают их ограничения. Для решения подобных спорных случаев и расширения предсказательных рынков в более практичные сценарии нужны новые децентрализованные механизмы управления и предсказатели на базе больших языковых моделей (LLM), которые помогут определить правду в спорных случаях.

Потенциал AI не ограничивается предсказателями на базе LLM. Например, активные AI-агенты на этих платформах могут собирать сигналы по всему миру, чтобы получить краткосрочные торговые преимущества. Это поможет нам смотреть на мир с новой точки зрения и точнее предсказывать будущие тренды. (Проекты вроде Prophet Arena уже вызывают интерес в этой области.) Помимо роли сложных политических аналитиков и предоставления инсайтов, эти AI-агенты могут выявлять фундаментальные факторы предсказания сложных социальных событий.

Будут ли предсказательные рынки заменой опросам общественного мнения? Нет. Скорее, они сделают опросы лучше (а данные опросов можно будет интегрировать в предсказательные рынки). Как профессор политической экономики, я считаю, что потенциал синергии предсказательных рынков и богатой системы опросов — очень большой. Но для этого нужны новые технологии, например AI, которые улучшат качество анкет и опросов, а также криптотехнологии, позволяющие проверять, что участники — люди, а не боты.

– Энди Холл, консультант по криптовалютам а16z, профессор Стэнфордского университета по политической экономике

Криптотехнологии расширяются за пределы блокчейна

Много лет SNARKs (краткие нулевые знания — криптографические доказательства, позволяющие подтвердить правильность вычислений без их повторного выполнения) использовались в блокчейн-сфере. Это связано с высокой вычислительной сложностью: доказательство выполнения задачи может быть в миллионы раз тяжелее самой задачи. В сценариях с тысячами проверяющих такие издержки оправданы, но в других случаях — нет.

Эта ситуация скоро изменится. К 2026 году доказатели zkVM (нулевые знания виртуальных машин) снизят вычислительные издержки примерно в 10 000 раз, а объем памяти — до нескольких сотен мегабайт — этого уже достаточно для работы на смартфонах и для широкого применения в различных сферах. Есть причина, почему «10 000 раз» — это важный порог: параллительная пропускная способность современных GPU примерно в 10 000 раз превышает CPU ноутбука. К концу 2026 года один GPU сможет в реальном времени генерировать доказательства выполнения вычислений, сравнимых с CPU.

Это откроет путь к давно заявленной концепции проверяемых облачных вычислений. Если вы уже запускаете CPU-нагрузки в облаке (например, потому что ваши задачи не требуют GPU или у вас нет соответствующих знаний), то сможете получать криптографические доказательства правильности расчетов по разумной цене. И при этом доказатели уже оптимизированы под GPU, и ваш код не требует дополнительных изменений.

– Джастин Талер, член команды а16z по криптографии, доцент кафедры компьютерных наук Джорджтаунского университета