Законопроект о структуре криптовалютного рынка может быть отложен до 2027 года, предупреждает TD Cowen

• TD Cowen ожидает, что Конгресс отложит принятие закона о структуре криптовалютного рынка до 2027 года, а правила могут вступить в силу в 2029 году.

• Ограничения, связанные с конфликтом интересов, связанные с криптовалютными предприятиями семьи Трампа, являются основным препятствием, что отодвигает обсуждение до момента начала их применения.

• Математика Сената благоприятствует задержке, так как республиканцам нужны голоса демократов, что дает демократам рычаги для изменения сроков и порядка внедрения.

Банк TD Cowen заявил, что закон о структуре криптовалютного рынка в США могут отложить до 2027 года, а его внедрение запланировано на 2029 год. Эта оценка отражает дебаты в Конгрессе, сроки выборов и споры о конфликте интересов, связанные с президентом Дональдом Трампом.

Политические сроки и законодательный путь

По данным Washington Research Group TD Cowen, у Конгресса все еще есть узкий путь для принятия решения в этом году. Однако, заметно, что политические стимулы снижают срочность. Исполнительный директор Джарет Сейберг объяснил, что демократы могут ждать, особенно если они ожидают побед в промежуточных выборах 2026 года. За последние месяцы сотрудники подготовили технический язык, что поддерживает активные переговоры.

Тем не менее, Сейберг отметил, что время играет на руку задержке. Он сказал, что сложности исчезнут, если законопроект будет принят в 2027 году, а правила начнут действовать в 2029 году. Такая структура позволяет будущим администрациям формировать enforcement. В результате демократы получают рычаги давления, а республиканцы сталкиваются с необходимостью компромисса по срокам.

Правила конфликта интересов создают основное противоречие

Основное препятствие связано с положениями о конфликте интересов. Демократы требуют ограничения для старших должностных лиц и членов их семей, владеющих или управляющих криптовалютными бизнесами. Сейберг заявил, что такая формулировка встретит жесткое сопротивление со стороны президента Дональда Трампа, если она будет применена немедленно. Поэтому обсуждения сосредоточены на отсрочке внедрения.

Bloomberg ранее оценил, что Трамп заработал около $620 миллионов долларов на семейных криптовалютных предприятиях. Среди них — World Liberty Financial, проект DeFi и стейблкоинов, в котором Трамп и его три сына указаны как соучредители. Семья также владеет долей в майнере биткоинов American Bitcoin. Законодатели также задавались вопросами о мемкоинах TRUMP и MELANIA, запущенных до вступления Трампа в должность.

Математика Сената и давление на внедрение

После того, как Палата представителей приняла свою версию закона в прошлом году, в Сенате темпы замедлились. Ожидается, что комитеты рассмотрят законопроект позже в этом году. Заметно, что для преодоления филабастера требуется 60 голосов. Сейберг заявил, что республиканцам потребуется как минимум семь голосов демократов, а возможно, и больше.

Эта математика дает демократам возможность задержать принятие. TD Cowen отметил, что демократы могут согласиться на отсрочку правил конфликта интересов только в случае, если весь закон будет отложен на одинаковых условиях. Сейберг добавил, что сложные законы часто требуют нескольких лет для внедрения, ссылаясь на трехлетний запуск закона GENIUS.