Обзор блокчейн-финансирования 2025 года: кому досталось более 20 миллиардов долларов?

Автор: Zen, PANews

Когда деньги начинают перераспределяться от широкого распространения к целенаправленному ловле, рынок входит в эпоху, движимую «качеством», а не «количеством». В этой тихой перестановке сил 2025 года централизованные финансы (CeFi) возвращаются на сцену благодаря крупным раундам финансирования, сюжет о слиянии Web3 и AI уверенно продвигается вперед, инфраструктура и DeFi остаются опорой, а когда-то процветающие Web3-игры уходят на задний план.

PANews проанализировал 839 сделок по первичному рынку в области блокчейна, раскрытых в 2025 году, следуя за потоками капитала в 23,7 миллиарда долларов, чтобы понять выбор инвестиций и проследить за ростом следующего ценового центра.

Обзор рынка в целом: удвоение объема финансирования при сокращении количества сделок

По неполной статистике PANews, в 2025 году в первичном рынке блокчейна было раскрыто 839 инвестиционных сделок, общий объем привлеченных средств превысил 23,7 миллиарда долларов. По количеству сделок, число опубликованных транзакций в 2025 году значительно снизилось по сравнению с 1259 в 2024 году, примерно на 33,6%; однако по объему привлеченных средств в 2025 году приток капитала значительно вырос и превысил 9,3 миллиарда долларов, что значительно больше, чем в 2024 году.

В отличие от спада, осторожности и рациональности, наблюдавшихся в 2023–2024 годах, в 2025 году наблюдается тенденция к значительному оживлению. Общие показатели по количеству и объему финансирования за этот год примерно достигли половины уровня бычьего рынка 2022 года — в тот год было 1660 сделок, а общий объем — свыше 34,8 миллиарда долларов.

Несмотря на общее оживление рынка, тенденции в первичном рынке остаются схожими с 2023 и 2024 годами, только более экстремальными — с точки зрения притока капитала, в 2025 году было два всплеска, один в марте-мае, другой в октябре-ноябре.

Это связано в основном с крупными сделками: в марте, MGX из Абу-Даби инвестировала 2 миллиарда долларов в Binance, получив миноритарную долю; в октябре материнская компания NYSE ICE вложила 2 миллиарда долларов в Polymarket при оценке компании в 5 миллиардов долларов; в ноябре Kalshi привлекла более 300 миллионов долларов в рамках нового раунда финансирования, оценка компании достигла 5 миллиардов долларов; в тот же месяц Kalshi завершила раунд на 1 миллиард долларов, увеличив оценку до 11 миллиардов долларов.

Кроме того, в период с марта по май произошли крупные сделки: Kraken приобрела NinjaTrader за 1,5 миллиарда долларов, Ripple — Hidden Road за 1,25 миллиарда долларов, а Coinbase — Deribit за 2,9 миллиарда долларов, что стало крупнейшей сделкой 2025 года.

Затем, к концу второго квартала и в третьем квартале, рынок в основном повторил динамику прошлых двух лет, вернувшись к спокойствию. Но после начала четвертого квартала рынок быстро вошел в самый горячий месяц 2025 года — октябрь. В этом месяце было объявлено 87 сделок, привлечено более 3,9 миллиарда долларов. Исключая влияние крупных сделок, значительно увеличивших общий объем, количество сделок в этом месяце также стало максимальным за весь год.

После пика в октябре, по мере ослабления вторичного рынка, рынок перешел из бычьего в медвежий, и количество раскрытых сделок в ноябре резко снизилось до 52 — минимального значения за весь 2025 год. Однако крупные сделки, такие как привлечение Kalshi 1 миллиарда долларов и стратегическая инвестиция Ripple в 500 миллионов долларов, подняли общий объем финансирования, и в этом месяце он остался высоким.

С точки зрения развития отрасли, основные темы, привлекающие инвесторов, связаны с стабильными монетами, централизованными финансовыми концепциями и инфраструктурными компаниями, а также биржами и предсказательными рынками, которые демонстрируют сильные показатели привлечения капитала.

Исходя из рыночных трендов и последовательности, PANews условно разделил проекты на категории DeFi, Web3-игры, инфраструктура и инструменты, AI, централизованные финансы, а также другие Web3-приложения, включающие предсказательные рынки, DePIN, социальные сети, DeSci и др., и провел статистику по инвестициям в каждую категорию.

Инфраструктура и инструменты: значительный рост доли крупных сделок, популярность платежных и расчетных решений

В 2025 году в категории инфраструктуры и инструментов было раскрыто 243 инвестиционных сделки, привлечено свыше 4,9 миллиарда долларов, средний размер финансирования составил около 20,3 миллиона долларов.

Из всех опубликованных в 2025 году сделок около 28,96% относятся к инфраструктуре и инструментам, что примерно соответствует показателям 2024 года; однако сумма привлеченных средств в этой категории составляет около 20,78% от общего объема, что значительно меньше 39,46% в 2024 году.

Тем не менее, инфраструктура и инструменты продолжают публиковать самые крупные сделки: 101 сделка на сумму в миллионы долларов и выше, что составляет 41,56% — значительно больше, чем 27,82% в 2024 году; сделок на сумму более миллиона долларов — 12, что вдвое больше, чем в прошлом году.

В октябре 2025 года проект Tempo, предоставляющий инфраструктуру для блокчейн-платежей, завершил раунд финансирования на 500 миллионов долларов при оценке в 5 миллиардов долларов, инвесторами выступили Thrive Capital и Greenoaks, также участвовали Sequoia, Ribbit Capital и другие; в ноябре Ripple привлекла 500 миллионов долларов от Fortress Investment и Citadel Securities, доведя оценку компании до 40 миллиардов долларов. Эти две сделки стали крупнейшими в этом секторе в прошлом году, обе связаны с инфраструктурой криптоплатежей.

DeFi: стабильность остается, в конце года активность по финансированию выросла

В 2025 году DeFi продолжает оставаться одним из самых популярных сегментов после инфраструктуры. За год было раскрыто 201 инвестиционных сделки, привлечено свыше 1,748 миллиарда долларов, что составляет 24,04% и 7,36% рынка соответственно. Первый показатель практически не изменился по сравнению с 2024 годом, а второй значительно снизился по сравнению с 18,22% в прошлом году.

В числе сделок DeFi, с объемом финансирования в миллионы долларов, — 41 сделка, что составляет 20,39%, больше, чем 13,51% в 2024 году. Однако по распределению большинство сделок все еще приходится на диапазон нескольких миллионов долларов.

В ноябре 2025 года, несмотря на минимальное количество сделок в первичном рынке, сектор DeFi «внезапно поднялся», количество проектов, привлекших финансирование, выросло до 18, превысив средний показатель за год — 16, а объем привлеченных средств достиг рекордных показателей прошлого года — более 445 миллионов долларов.

Кроме того, в топ-10 сделок по финансированию и слияниям в секторе DeFi в 2025 году три из них произошли в ноябре: платформа кредитования Bitcoin Lava привлекла 200 миллионов долларов, Paxos — более 100 миллионов долларов для DeFi-кошелька Fordefi, а децентрализованный протокол обмена Lighter — 68 миллионов долларов.

Web3-игры: резкое снижение популярности, объем и количество сделок сократились вдвое

В 2025 году сектор Web3-игр продолжает находиться в упадке — это уже было известно до официальных статистических данных. За год было раскрыто 57 сделок, привлечено 308 миллионов долларов, тогда как в 2024 году — 178 сделок и 849 миллионов долларов. По количеству сделок снижение составило 67,98%, по объему — 63,72%. В любом случае, этот сегмент демонстрирует явные признаки кризиса.

По тенденции, исключая влияние общего спада в мае, игровой сектор постепенно уходит на второй план. В четвертом квартале он достиг минимальных значений, в декабре не было объявлено ни одной сделки по финансированию игр. Если так пойдет дальше, в 2026 году Web3-игры, как и NFT и социальные сети, в статистике уже не смогут выделиться как отдельная крупная категория.

Кроме того, среди активных инвесторов в этом секторе остались в основном крупные венчурные фонды, такие как Bitkraft Ventures, Griffin Gaming Partners и Animoca Brands, специализирующиеся на игровой индустрии. Среди них, Web3-VC Animoca Brands инвестировала в более чем 628 компаний, около 200 из которых — игровые проекты.

Web3 + AI: интеграция и развитие идут рука об руку

С развитием искусственного интеллекта становится важной задачей понять, как его сочетать с технологиями, и интеграция AI с блокчейном и криптовалютами демонстрирует рост. В 2025 году в секторе Web3+AI было раскрыто 111 сделок, привлечено 884 миллиона долларов, что более чем на 20% превышает показатели прошлого года.

Из-за особенностей статистики, учитывая множество проектов, которые просто интегрируют AI-функции и приложения, а не специализируются на AI, фактический объем инвестиций в эту область может быть еще выше.

По годовому тренду, сектор Web3+AI остается наиболее стабильным направлением. В периоды снижения рынка во втором и третьем кварталах он даже вошел в «лучшее время», достигнув пиков по количеству сделок и объему финансирования в июле.

По объему привлеченных средств, AI-проекты, получившие более 10 миллионов долларов, в 2025 году составили 26,12%, значительно превысив 15,2% в 2024 году, что свидетельствует о стабильном росте. В августе 2025 года платформа IVIX, борющаяся с преступлениями в криптофинансах, завершила раунд B на 60 миллионов долларов, установив рекорд по размеру финансирования в этом секторе.

Централизованные финансы: «урожайный год», крупные раунды и высокие оценки — норма

2025 год стал «урожайным» для централизованных финансов: за год было раскрыто 120 сделок, привлечено 11,2 миллиарда долларов, эти показатели удвоились по сравнению с 2024 годом, а объем финансирования вырос почти в 8 раз.

Централизованные финансы традиционно являются сегментом с самым высоким средним объемом финансирования, и в 2025 году он достиг 93,37 миллиона долларов. Это связано с крупными сделками, такими как покупка Coinbase за 2,9 миллиарда долларов, а также крупными раундами финансирования, например, Binance привлекла 2 миллиарда долларов, что значительно увеличило общий объем. Даже без учета этих крупных сделок, сектор показывает хорошие результаты: 73 сделки на сумму в миллионы долларов, что составляет 60,83% — выше, чем 43,48% в 2024 году.

Кроме того, если в 2024 году только Hashkey привлекла почти миллиард долларов, то в 2025 году всего было 7 сделок с объемом в миллиарды долларов. В частности, американская криптовалютная биржа Kraken дважды привлекала более миллиарда долларов, а Citadel Securities — стратегическую инвестицию на 200 миллионов долларов.

Стоит отметить, что южнокорейский технологический гигант Naver покупает за 10,3 миллиарда долларов материнскую компанию криптобиржи Upbit — Dunamu. Сделка осуществляется по схеме слияния акций и, по планам, завершится в июне 2026 года, поэтому в статистику за 2025 год она не включена.

Другие: предсказательные рынки — ведущие тренды

К другим направлениям относятся предсказательные рынки, DePIN, майнинг, DAO, DeSci, социальные платформы и другие блокчейн-приложения. Следует отметить, что предсказательные рынки, безусловно, были самой обсуждаемой темой в 2025 году, но из-за отсутствия последовательности и концентрации капитала в двух гигантах — Polymarket и Kalshi — их временно относят к категории «прочие».

В 2025 году в этом секторе было раскрыто 107 сделок, привлечено 4,376 миллиарда долларов. В том числе, объем финансирования предсказательных рынков достиг 3,561 миллиарда долларов — Polymarket привлекла 2 миллиарда долларов в одном раунде, а Kalshi, начиная с середины года, провела три раунда за несколько месяцев, собрав 1,485 миллиарда долларов.

По объему привлеченных средств, кроме предсказательных рынков, крупные суммы получили майнинг, DePIN-проекты и потребительские проекты. Например, американский производитель майнинговых устройств для биткоинов Auradine привлек 153 миллиона долларов при участии StepStone Group, Samsung, Qualcomm, Premji Invest и других.

Инвестиционные организации: качество важнее количества, семейные фонды на подъеме

По неполной статистике PANews, в 2025 году было создано 36 криптоинвестиционных фондов, что немного меньше, чем 47 в 2024 году; общий объем привлеченных средств составил 5,082 миллиарда долларов, превысив показатели 2024 года — 4,34 миллиарда долларов.

С учетом циклов и отбора, многие криптовенчурные фонды постепенно выходят из игры. В 2025 году сектор инвестиций в криптовалюты продолжает эволюционировать в сторону «качества, а не количества». Среди венчурных фондов, запустивших криптофонды в 2025 году, более половины — 20 из 36 — привлекли более 100 миллионов долларов, что вдвое больше, чем в 2024 году.

В октябре 2025 года Binance Labs и YZi Labs, ранее являвшиеся Binance Labs, создали фонд на 1 миллиард долларов для поддержки экосистемы BNB — это самый крупный фонд по объему в 2025 году.