Рост биткоина — «виртуальный жир»? Объем спотовых сделок опустился до двухлетнего минимума, ликвидность столкнулась с холодным фронтом

С 2026 года рынок криптовалют продолжает стремительно расти, но за этим успехом, вероятно, скрывается «хрупкое равновесие». Согласно известной аналитической платформе Glassnode, несмотря на кажущуюся активность рынка, ситуация с ликвидностью кажется очень слабой, объем спотовых торгов опустился ниже уровня за более чем 2 года. Данные Glassnode показывают, что несмотря на постоянный рост цены биткоина, общий объем спотовых сделок с биткоином и конкурирующими монетами снизился до самого низкого уровня с ноября 2023 года. Этот типичный «рост цен при сокращении объема» обычно указывает на снижение вовлеченности участников рынка, слабую покупательскую активность и отсутствие реальной поддержки для ценового роста.

Так называемый «объем спотовых торгов» измеряет реальную покупательскую и продавательскую активность внутри биржи и является ключевым индикатором реальной горячности рынка. В здоровом бычьем рынке рост цен обычно сопровождается увеличением объема сделок, что свидетельствует о постоянном притоке новых средств для обмена и поглощения прибыли, а также о снижении давления на продажу; однако в настоящее время наблюдается «рост без объема». Это означает, что для повышения цены требуется меньше средств, и даже небольшое увеличение продаж может привести к резкому падению стоимости. На самом деле, с тех пор как в октябре прошлого года на рынке криптовалют произошел масштабный обвал ликвидности, ликвидность на централизованных биржах до сих пор не восстановилась полностью, глубина ордеров остается ниже уровня до краха рынка. Обзор «кровавого месяца» октября прошлого года показывает, что за несколько часов было ликвидировано около 19 миллиардов долларов заемных позиций с высоким плечом, что не только уничтожило чрезмерно заемных спекулянтов, но и кардинально изменило структуру ликвидности рынка, заставив маркет-мейкеров и поставщиков ликвидности отступить и ждать, что привело к постоянному сокращению свободной ликвидности и потере буфера для обработки крупных ордеров. В таких условиях любые крупные сделки могут вызвать более сильные проскальзывания и волатильность цен, чем раньше. На момент публикации цена биткоина составляет около 93 600 долларов, что на более чем 7,5% выше с 1 января.