Polymarket 29.5万市场数据曝光！63% нулевой торговой ликвидности — правда

После анализа исторических данных 295 тыс. рынков Polymarket выявлена суровая реальность: 63,16% краткосрочных рынков имеют нулевой объём торговли за 24 часа, спортивные события генерируют в среднем 1,32 млн USD в день, а крипто-рынки только 44 тыс. USD. 505 супер-рынков поглощают 47% объёма торговли, а рынки недвижимости с дневным объёмом в сотни USD демонстрируют проблему холодного старта.

Краткосрочные рынки воспроизводят крах MEME-токенов

Из 295 тыс. рынков 67,7 тыс. имеют период менее 1 дня (22,9%), а 198 тыс. — менее 7 дней (67,7%). Взрывной рост краткосрочных рынков поразительно похож на безумие MEME-токенов на блокчейне Solana, с единственной разницей: жизненный цикл рынков прогнозирования определён, а жизненный цикл MEME-токенов неизвестен.

Среди этих ультракраткосрочных событий в настоящее время операционных рынков 21 848, из которых 13 800 имеют нулевой объём торговли за 24 часа, что составляет около 63,16%. Это означает, что на Polymarket существует огромное количество заброшенных «зомби-рынков», существующих лишь для видимости разнообразия платформы, а не отражающих реальный спрос на рынке.

По ликвидности более половины этих краткосрочных событий имеют ликвидность менее 100 USD. Такой объём капитала не обеспечивает даже базовое арбитражное окно, не говоря уже о поддержке сложных торговых стратегий. По категориям краткосрочные рынки почти полностью поделены между спортом и прогнозами движения крипто-активов. Ключевой момент заключается в том, что механизмы судейства этих событий просты и зрелы — обычно это вопросы типа роста/падения токена за 15 минут или победы команды.

Спортивные события доминируют абсолютно. Средний объём торговли спортивными событиями с периодом менее 1 дня на Polymarket составляет 1,32 млн USD, тогда как для крипто это только 44 тыс. USD. Это также означает, что если вы надеетесь получить прибыль от прогнозирования краткосрочных движений криптовалют, попросту нет достаточной ликвидности для поддержки.

Эффект экстремальной концентрации ликвидности

При разделении рынков по объёму торговли видно, что рынки с значительным объёмом капитала (более 10 млн USD) поглощают 47% общего объёма торговли, хотя их контрактов всего 505. Между тем рынки с объёмом торговли от 1000 до 100 тыс. USD составляют абсолютное большинство с 156 тыс. контрактов, но их доля в объёме торговли только 7,54%.

Этот эффект экстремальной концентрации ликвидности раскрывает истинное лицо Polymarket: это не платформа для «прогнозирования всего» в духе демократии, а высокоцентрализованный рынок, доминируемый ничтожным количеством супер-событий. Для большинства малопривлекательных контрактов прогнозирования «листинг равен нулю» — норма. Ликвидность распределяется не как равномерный солнечный свет, а концентрируется как прожектор вокруг ничтожного количества супер-событий.

Логика накопления капитала на долгосрочных рынках

Доминирование политических прогнозов: средний объём торговли рынками американской политики составляет 28,17 млн USD, средняя ликвидность 810 тыс. USD

Победа долгосрочного мышления: средняя ликвидность рынков более 30 дней составляет 450 тыс. USD, менее 1 дня только 10 тыс. USD

Крипто переходит к хеджированию: долгосрочные крипто-прогнозы типа «пробьёт ли BTC 150 тыс. USD к концу года» становятся инструментами хеджирования опционов, а не краткосрочной спекуляции

На Polymarket циклические рынки 1-7 дней насчитывают 141 тыс. контрактов, а рынки более 30 дней только 28,7 тыс. Однако эти долгосрочные рынки накапливают больше всего капитала. Крупный капитал приоритетно размещается на долгосрочных прогнозах, а не участвует в краткосрочных играх. За исключением спорта, все прочие долгосрочные категории демонстрируют чрезвычайно высокие средние объёмы торговли и ликвидность.

Трудности адаптации рынков недвижимости

После недавнего запуска рынков прогнозирования американской недвижимости на Polymarket дневной объём торговли этой серии рынков составляет лишь сотни USD, что совершенно не соответствует ожиданиям оживления. Реальная популярность рынка намного отстаёт от обсуждений в социальных сетях. Это отражает «трудности холодного старта», с которыми сталкиваются новые классы активов, особенно нишевые, требующие специальных знаний.

Участники рынка недвижимости требуют более высокого уровня профессиональной подготовки и когнитивных способностей. Рынок в настоящее время находится в «периоде поиска стратегии», энтузиазм розничных трейдеров недостаточен. Естественная низкая волатильность недвижимости также усугубляет этот холодный старт — без интенсивных событийных триггеров, создающих волатильность, спекулятивный капитал теряет интерес. При сложении всех факторов подобные нишевые рынки оказываются в неловкой ситуации, когда профессиональные игроки не имеют контрагентов, а любители боятся входить.

Неожиданный подъём геополитического сегмента

Наблюдая соотношение «текущее количество активных / историческое количество», видно тенденцию роста по категориям. Сегмент с наивысшим этим соотношением в настоящее время — «геополитика» с исторически всего 2 873 контрактами событий, но с текущей активностью 854 контракта, что даёт коэффициент активности 29,7%, самый высокий среди всех сегментов. Это указывает на быстрый рост количества новых контрактов в категории «геополитика» и является одной из наиболее интересующих пользователей категорий рынков прогнозирования в настоящее время.

Подводя итог, за анализом ликвидности Polymarket, будь то спортивный сегмент как «элитное казино» или политический сегмент как «макро-хеджирование», их способность захватывать ликвидность зависит от предоставления дофаминовой обратной связи или глубокого пространства макро-игры. Те «бесполезные» рынки, которому не хватает плотности нарратива, слишком долгих циклов обратной связи и волатильности, в целом не могут выжить на децентрализованном биржевом листе.