Америка 12月ний отчет по внеплановой занятости опубликован сегодня: прирост новых рабочих мест всего 50 000, уровень безработицы неожиданно снизился до 4,4%. Замедление рынка труда, однако, не привело к краху, рынок краткосрочно делает ставку на паузу в повышении ставок Федеральной резервной системой, золото и биткойн одновременно растут…
(Предыстория: умеренный рост данных по ADP за декабрь в США «немного ниже ожиданий», биткойн ослаб и пробил отметку 92 000 долларов, Ethereum потерял поддержку $3200)
(Дополнительный фон: давление Трампа, корректировка ставок, стейблкоины… шесть препятствий, которые Федеральная резервная система не сможет избежать к 2026 году)

Содержание статьи

• Рост занятости замедляется, но остается положительным
• Золото и криптоактивы краткосрочно растут
• Рынок делает ставку на сохранение текущей политики в январе

Бюро статистики труда США (BLS) сегодня (9) опубликовало отчет о внеплановой занятости в США за декабрь 2025 года, это первый отчет, который рынок воспринимает как относительно «чистый» после постепенного устранения последствий правительственного простоя прошлой осенью. Благодаря значительному снижению административных факторов и искажений статистики, данный отчет считается важным индикатором реального состояния рынка труда в США.

Рост занятости замедляется, но остается положительным

Данные показывают, что в декабре внеплановая занятость увеличилась на 50 000 человек, что ниже первоначальных ожиданий рынка в районе 60 000–73 000 человек, однако продолжает демонстрировать положительный рост, что свидетельствует о том, что у компаний все еще есть мотивация нанимать, несмотря на заметное замедление, но не наступает всеобъемлющее сокращение. В целом, данные по занятости слабее, чем ожидали, но не достигают уровня «быстрого ухудшения», о котором говорили опасения.

Стоит отметить, что уровень безработицы в декабре снизился с скорректированных 4,5% в ноябре до 4,4%, превзойдя ожидания рынка в 4,5%, что стало положительным моментом в отчете. Снижение уровня безработицы показывает, что, несмотря на замедление роста занятости, рынок труда остается достаточно устойчивым и не демонстрирует типичных признаков ранней рецессии — быстрого роста безработицы.

Обратимся к предыдущим данным: BLS одновременно пересмотрело показатели занятости за октябрь и ноябрь. В октябре число внеплановых рабочих мест было значительно скорректировано с первоначальных данных на снижение на 105 000 до 173 000; в ноябре — с прироста 64 000 до 56 000. В совокупности за два месяца уровень занятости снизился примерно на 76 000 по сравнению с первоначальной статистикой, что подчеркивает заметное охлаждение рынка труда во второй половине 2025 года.

Аналитики отмечают, что это охлаждение связано с несколькими структурными и политическими факторами, включая усилия правительства Трампа по сокращению масштабов федерального правительства, массовый уход федеральных служащих по программам buyout; а также повышение неопределенности в торговых тарифах и ужесточение иммиграционной политики, что заставляет компании быть более осторожными в кадровых решениях.

Золото и криптоактивы краткосрочно растут

После публикации данных по занятости финансовые рынки быстро восприняли сигнал о «мягком приземлении экономики, но с ослабленной динамикой». Спрос на активы-убежища и ожидания низких процентных ставок усилились, что привело к краткосрочному росту некоторых активов. Спотовое золото (XAU/USD) один раз резко вырос почти на 30 долларов.

Что касается рисковых активов, криптовалюты также укрепляются: биткойн (BTC) краткосрочно преодолел отметку в 90 000 долларов, однако быстро откатился, на момент написания статьи — около 90 705 долларов, за последние 24 часа изменения минимальны. Ethereum (ETH) ведет себя аналогично, временно около 3 100 долларов.

Рынок делает ставку на сохранение текущей политики в январе

Согласно последним данным инструмента CME FedWatch, вероятность того, что в январе Федеральный комитет по рынкам открытого рынка (FOMC) оставит ставки без изменений, выросла до 97%, что практически подтверждает, что в этом месяце ФРС не снизит ставки.

В связи с этим, руководитель отдела фиксированного дохода в многопрофильной инвестиционной компании Goldman Sachs Lindsay Rosner также прокомментировала, что этот отчет по внеплановой занятости помогает прояснить предыдущие опасения рынка. Роснер отметила: «Прощай, январь! В настоящее время очень вероятно, что ФРС сохранит текущую политику, поскольку рынок труда уже показывает первые признаки стабильности. Улучшение уровня безработицы свидетельствует, что значительный рост в ноябре был вызван в основном тем, что часть работников досрочно уволилась по политике «отсрочки увольнения» и искажениями в статистике, а не системным ослаблением экономики.»

Роснер также ожидает, что в ближайшее время ФРС сохранит текущую политику, но по мере прояснения инфляционных и ростовых трендов «в оставшееся время 2026 года возможно еще два снижения ставок».