Фаньчжэн Цзюньчжэнь: Рыночная оценка — Федеральная резервная система не снизит ставку в январе, возможное начало снижения — июнь

PANews 10 января сообщил, что согласно Golden Ten News, аналитический отчет Founder Securities указал, что данные по некрофермерскому сектору в декабре были разнородными, общий рынок труда США находится на умеренной нисходящей тенденции, но уровень безработицы улучшился по краям, что дает ФРС больше причин для ожидания в январе. В сочетании с возможным заявлением Верховного суда о неконституционности тарифов IEEPA, это в краткосрочной перспективе может быть выгодно для американских акций и доллара и невыгодно для американских облигаций: данные по новым рабочим местам, уровню вакансий, темпам роста почасовой оплаты труда и другие показатели указывают, что рынок труда США в декабре остается относительно слабым, но маржинальное снижение уровня безработицы является одной из немногих ярких точек. Судя по фьючерсам на процентные ставки и динамике американских облигаций, после публикации данных рынок принял цену, согласно которой ФРС не снизит ставку в январе, а снижение ставки может начаться самое раннее в июне.

В то же время, поскольку Верховный суд может в ближайшее время объявить тарифы IEEPA неконституционными, это означает, что экономические ожидания могут маржинально улучшиться, давление на инфляцию ослабеет, но дефицит бюджета усилится. При комбинации отсутствия спешки ФРС со снижением ставок и ослабления тарифных разногласий, в краткосрочной перспективе факторы, неблагоприятные для американских облигаций, многочисленны, и вероятность высокого уровня велика. Американские акции получат выгоду от благоприятной динамики ИИ и снижения тарифных помех, особенно секторы, пострадавшие от тарифов, такие как товары первой необходимости и промышленность, будут иметь большую эластичность.