Рост биткоина — «виртуальный жир»? Объем спотовых сделок опустился до двухлетнего минимума, ликвидность столкнулась с холодным фронтом

С начала 2026 года рынок криптовалют продолжает стремительно расти, но за этим блаженством, вероятно, скрывается «хрупкая ситуация». Согласно известной аналитической платформе Glassnode, несмотря на кажущуюся активность рынка, ситуация с ликвидностью кажется очень слабой, объем спотовых торгов опустился ниже уровня за более чем 2 года. Данные Glassnode показывают, что несмотря на постоянный рост цен на биткоин, общий объем спотовых сделок с биткоином и конкурирующими монетами снизился до самого низкого уровня с ноября 2023 года. Этот типичный «рост цен при сокращении объема» обычно указывает на снижение участия рынка, слабую покупательскую активность и отсутствие реальной поддержки для ценового роста. Так называемый «объем спотовых торгов» измеряет реальную покупку и продажу активов на бирже и является ключевым индикатором реальной активности рынка. В здоровом бычьем рынке рост цен обычно сопровождается увеличением объема сделок, что свидетельствует о постоянном притоке новых средств для обмена и поглощения прибыли, а также о снижении давления на продажу. Однако текущая ситуация — это «рост без объема». Это означает, что для повышения цены требуется меньше средств, и даже небольшое увеличение продаж может привести к резкому падению стоимости. На самом деле, с тех пор как в октябре прошлого года на рынке криптовалют произошла масштабная волна ликвидаций, ликвидность централизованных бирж так и не восстановилась полностью, а глубина ордеров остается ниже уровня до краха рынка. Обзор «кровавой расправы» в октябре прошлого года показывает, что за несколько часов было ликвидировано около 19 миллиардов долларов заемных позиций с высоким кредитным плечом. Это не только уничтожило чрезмерных спекулянтов с высоким плечом, но и кардинально изменило структуру ликвидности рынка, заставив маркет-мейкеров и поставщиков ликвидности отступить и наблюдать за ситуацией. В результате, неиспользуемая ликвидность продолжает сокращаться, и рынок теряет способность поглощать крупные ордера. В таких условиях любые крупные сделки могут вызвать более сильные проскальзывания и волатильность цен, чем раньше. К моменту публикации цена биткоина составляет около 93 600 долларов, что на более чем 7,5% выше с 1 января.