Новая модель в мире криптовалют! SharpLink накапливает 2.75 миллиарда долларов в ETH для стейкинга и получения дохода

幣股 SharpLink Gaming 累積 865,000 ETH（27.5 億美元），成為全球最大以太坊金庫。上週 Linea 質押 1.7 億美元，前貝萊德高管稱 2026 年將提升生產力，利用永久資本當 DeFi 貸方。股價跌 51% 但架構能應對週期，ETH 漲股價受益，跌時買入良機。

От стратегического оператора от Бейлд до монетных акций

Публичная компания-казна Ethereum SharpLink Gaming в прошлом году увеличила свои криптоактивы в Ethereum на десятки миллиардов долларов, цель — к 2026 году «привести» цифровые активы к эффективному использованию Ethereum. С момента реализации своей стратегии управления капиталом в мае прошлого года, компания накопила более 865 000 ETH (по состоянию на вторник примерно на сумму 27,5 млрд долларов). Генеральный директор SharpLink Joseph Chalom во вторник в программе FOMO Hour на дочерней компании Decrypt Rug Radio заявил: «2025 год — год начального накопления DAT, а 2026 — год повышения производительности.»

Chalom присоединился к SharpLink в июле, ранее он руководил стратегией цифровых активов в Бейлд. Этот опыт очень ценен: Бейлд — крупнейшая в мире компания по управлению активами, управляющая более чем 10 трлн долларов, её подразделение цифровых активов занимается стратегическим планированием таких биткоин ETF, как Бейлд IBIT, и фондами токенизации BUIDL. Переход Chalom из Бейлд в SharpLink показывает его оптимизм относительно долгосрочного потенциала модели монетных акций.

«Мы хотим стать пионерами, — добавил он. — Что я имею в виду под созданием прецедента в области производительности Ethereum? На сегодняшний день в криптовалютной сфере очень мало тех, у кого есть долгосрочный капитал. В настоящее время у нас есть почти 3 миллиарда долларов «вечного капитала». Мы способны делать то, что ранее было невозможно.» Концепция «вечного капитала» — ключевое преимущество модели монетных акций: публичные компании, в отличие от хедж-фондов, не сталкиваются с давлением выкупа за квартал, что позволяет им применять более долгосрочные инвестиционные стратегии.

Другими словами, многолетние вложения компании в стейкинг и долгосрочная стратегическая перспектива предоставляют возможности для инвестиций тем организациям или инвесторам, которые ориентированы на краткосрочную прибыль и не могут себе этого позволить. А SharpLink ставит цель идти дальше — не только держать ETH, но и активно использовать эти активы для получения дохода.

Двойной движок Linea стейкинга и DeFi-кредитования

На прошлой неделе компания запустила план по развертыванию ETH на сумму 1.7 млрд долларов на втором слое сети Linea для повышения стимулов и наград за стейкинг. Несмотря на то, что сейчас у компании только 1.7 млрд долларов в ETH, заложенных на Linea, почти все активы компании задействованы в других протоколах для стейкинга и получения дохода. Chalom отметил, что SharpLink продолжит придерживаться принципов финансовой гибкости и избирательной операционной деятельности, добавив, что часть ETH «останется в нативном стейкинге, часть будет ре-стейкаться, часть — в ликвидных ре-стейк-талонах, я считаю, что мы оставим часть портфеля для использования возможностей.»

Три стратегических столпа SharpLink к 2026 году

Нативный стейкинг: получение базового дохода через механизм PoS Ethereum, годовая доходность около 3-4%

Ре-стейкинг и ликвидный стейкинг: получение дополнительного дохода через протоколы вроде EigenLayer, годовая доходность до 5-8%

DeFi-кредитование: выступать кредитором, предоставляя ликвидность другим протоколам, доходность может достигать двузначных чисел

Это означает, что SharpLink вскоре сможет играть роль кредитора, предоставляя финансирование другим DeFi-протоколам, которым нужны средства или ликвидность. Chalom сказал: «Я считаю, что вы увидите, как мы постоянно преодолеваем пределы эффективности, которые может дать «вечный капитал».» Такая позиция в качестве DeFi-банка очень перспективна: пока другие публичные компании просто держат криптоактивы, SharpLink уже задумывается о том, как сделать эти активы активными источниками дохода.

С точки зрения управления рисками, диверсифицированная стратегия стейкинга — разумный подход. Размещение всех ETH в одном протоколе может подвергнуть риски смарт-контрактов или краха протокола, тогда как распределение по нативному стейкингу, ре-стейкингу и кредитованию в DeFi снижает концентрационные риски и одновременно обеспечивает доходность. Chalom подчеркнул: «Оставим часть портфеля для использования возможностей», — что показывает, что SharpLink не механически блокирует все активы, а сохраняет гибкость для реагирования на рыночные изменения.

Долгосрочный подход при падении цены, несмотря на снижение акций в 2 раза

Chalom отметил, что доходы от стейкинга ETH позволяют ему и SharpLink противостоять волатильности криптовалют. «Наша архитектура так спроектирована, что при росте цены Ethereum наша цена акций тоже растет. Когда цена Ethereum падает, у нас нет причин продавать, — сказал он. — А когда цена Ethereum падает, это как раз хорошая возможность для покупки. Наша структура способна справляться с обоими ценовыми циклами.»

Компания (SBET) во вторник выросла на 2.7%, достигнув 10.53 долларов, однако за последние шесть месяцев упала примерно на 51%. Такое расхождение между ценой акций и стоимостью активов очень характерно для монетных компаний. За последние 24 часа ETH вырос на 3%, достигнув 3,206 долларов. Теоретически, при наличии 865 000 ETH и текущей стоимости 27.5 млрд долларов, рыночная капитализация по цене 10.53 долларов значительно ниже стоимости активов, что свидетельствует о существенной дисконтировке.

Этот дисконт отражает опасения инвесторов по поводу модели монетных акций и создает потенциальные возможности арбитража. Если SharpLink сможет к 2026 году продемонстрировать преимущества «вечного капитала» в производительности, доказать, что стейкинг и кредитование могут приносить сверхдоходы, рынок может переоценить его, и дисконтация между ценой акций и NAV (чистой стоимостью активов) сократится.